公元股份机构调研纪要

公元股份机构调研报告 调研日期:2023-08-24 公元股份有限公司是一家成立于1993年的中国塑料加工企业,是公元集团的核心子公司。公司在全球建有十大生产基地,下辖十七家全资子公司和两家控股公司。公司的产品涵盖市政管网、工业管网、建筑工程、消防保护、电力通讯、全屋家装、农业养殖、燃气管网和PVC、PPR、PE、CPVC、PE-RT 、PB、金属材料、复合材料八大领域和7000余种不同规格、品类的管材、管件及阀门产品。公司的“ERA公元”商标在百余个国家(地区)注册,获得26个系列、100多个国家的国际认证。公司的销售网络已覆盖中国、辐射全球,拥有80000多家网点,远销欧美、中东、非洲等140余个国家和地区。公元管道产品已广泛应用于港珠澳大桥、北京大兴国际机场、雄安新区等众多国家重点工程项目和国际援建项目。同时,公司也是国内塑料管道A股上市企业之一,拥有年产100万吨的生产能力。公司为国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业,建有国家级博士后科研工作站、国家级企业技术中心、省级重点企业研究院、国家级实验室(CNAS认可)等创新平台,研发实力雄厚。公司的致力于高性能材料、智慧管网系统、高效新型管道系统等领域的研究开发,持续保持技术上的领先优势,引领我国塑料管道行业的发展。截至2020年底,全集团累计共获得国家授权专利600余项,国外授权发明专利1项,主持或参与100余项国家(行业)标准的制修订。 2023-08-25 2023-08-24 董事长卢震宇,副董事长张翌晨,董 事、总经理冀雄,副总经理、财务负责人杨永安,董事、董事会秘书陈志国 ,控股子公司公元新能董事长、总经理陈云清 投资者接待日活动公司六楼会议室 民生证券 证券公司 杨昌昊 西部证券 证券公司 万静远 氢创投资 - 戴俊彦 华创证券 证券公司 杨啸宇 东北证券 证券公司 陶昕媛 天风证券 证券公司 王悦宜 中银证券 证券公司 郝子禹 银河证券 证券公司 贾亚萌 沈卫军 - - 一、介绍公司目前基本情况? 2023年上半年,公司继续坚持“开源、节流、防风险、抓落实”的十字工作方针,积极推进各项工作。报告期内,公司实现营业收入3 6.41亿元,同比37.67亿元减少1.26亿元,下降3.34%,其中,管道业务完成29.20亿元,同比下降4.02%,太阳能业务完 成5.28亿元,同比增长1.83%,其他业务收入1.73亿元,同比下降5.67%。报告期内,公司实现利润总额1.99亿元、归属于上市公司股东的净利润1.71亿元,同比分别增长228.60%、169.66%。报告期内,业绩变动的主要原因:销售金额虽然有下降,但管道销量有所增加,以及主要树脂原料和太阳能电池片价格下降,公司综合毛利率显著提升。 二、在当前地产行业等大环境不太乐观的情况下,公司未来三到五年的经营策略? 目前地产行业发展趋势不太乐观,国家也出来一些政策,可能落实下来需要时间,目前来看效果不理想。在外部拓展方面,公司最近两年家装业务通过渠道+家装公司合作相融合的形式提升速度比前几年要快,未来还会加大力度。其次是其他细分领域,包括农业养殖、消防领域、电力、水务等方面,公司都有成立专门的专项小组,在细分领域不断的拓展业务。目前公司有分三个平台,一个是家装,一个是工装,还有一 个海外的平台,公司除了自己生产的品类,还有一些OEM产品,让经销商不单是卖管道,还有其他相关联的品类辅材,如防水、电线、电缆、卫浴等。公司将充分利用好三个平台,不断的去丰富和强化。在内部管控方面,公司不断的加强管理,尤其是通过智能化、数字化改革减少人工成本,提升工作效率,同时利用数字化管理去做数据分析、决策调整和风险管控,这些方面公司都会去加强、去深挖。 三、公司和家装公司的合作模式? 公司和家装公司合作起步较晚,目前主要和区域性或全国性的头部家装公司合作,先由公司直接出面洽谈合作,后续服务是由公司和经销商 配合去做。 四、公司六届董事会刚成立,想问下副董事长张总对公司未来的看法? 目前工作主要是全面协助董事长工作,同时重点参与公司人才培养工作以及公司数字化提升、内部管理、外部销售等方面工作,对于公司未来的发展,也很难预判到太过长远之后的市场变化,但面对不同的市场环境,我们会做快速做一些调整,一方面是继续深挖我们原来传统领域的潜力,另一方面开据新领域,像卫浴、电缆、防水、净水,包括农业、养殖、不锈钢管这些领域,早前在这些领域并没有投入太多的资源,未来还会继续开拓更细分的一些领域,我们对未来方向都是比较统一的。 五、公司对行业竞争的看法? 2022年,塑料管道整个行业的产量出现负增长,行业竞争加剧,部分小企业被淘汰出局,当然也有一些小企业在细分领域做的不错。未来 随着人们消费理念转变升级,环保和卫生安全意识不断加强,一些规模小、质量次、环保不达标的企业将逐步被淘汰。行业发展资源向有规模、有品牌、有质量保障、有竞争实力的企业进一步集中。 六、针对不同领域面对行业竞争加剧公司采取的策略?公司在不同领域采取的方法也不同,比如在养殖领域,我们不只是单纯的卖产品,更多的是要考虑做一个工厂式的养殖系统,公司会有专门事业部去拓展,工程对接,做成行业标杆。包括其他不同的领域,做到更细,不是纯粹的销售产品,更多的去研究终端需求,从终端当中寻找一些新的产品,提供一些解决方案。 七、新型海水养殖与传统价格差异? 成本上新型养殖成本会比较高,但由于传统养殖所用材质对海洋环境容易造成污染,基于海洋环境的保护,当地政策会有一些要求,不允许用有对海洋有污染材质,同时也会有一些政策性补贴。 八、收入按渠道拆分占比,不同渠道的毛利率水平? 工装和家装合计大概占管道业务的80%左右,整体毛利率,家装大概在35%左右,工装大概在20%左右。九、家装收入占比情况? 公司家装收入占比在7%-8%左右。十、上半年价格调整趋势情况? 上半年原料下降同比降幅较大,上半年产品销售价格整体降幅在10个点多一些,PVC产品降幅更大一些。十一、国内除华东地区以外的市场拓展情况? 除了华南,其他区域上半年拓展相对还可以,尤其是上海,上半年有很大的增长,湖南基地相对来说是新基地,市场开拓力度还在加大、调整 。 十二、公元新能业务以出口为主吗?主要销售在哪些地区? 公元新能内销从去年开始做,占比在10%左右,出口占比在90%左右,主要销售在欧洲、南美,欧洲的销售占比在30%左右,南美占比在30-40%之间,其他区域占比相对较小。后续东南亚市场会考虑重点开发。 十三、公元新能主要是哪些产品? 公元新能主要产品是光伏组件和太阳灯具,去年开始针对小型储能产品进行了定性研发,之后会进行国内和国际认证,认证通过后会带到国内外展会上进行展示和销售。 十四、公司应收账款情况? 应收账款从半年度报告上显示数据较上年末有下降1.77亿元,主要分两部分,一是应收账款净值体现,针对恒大及其成员企业单项计提了1.1亿元的减值,另一部分工程和地产有不少应收款,因为地产业务今年不断的收缩,地产下降40%左右,应收规模也在减少,目前公司在地产上的应收账款大概还有三亿左右(不含恒大)。 十五、公司地产应收账款主要是哪些公司? 目前公司合作的地产商主要是万科、招商、保利、中海等几家,应收账款也时这几家,也有一些零星的区域型地产公司。 十六、公司增资控股元邦的目的? 公司控股元邦智能是为了进一步促进元邦智能主营业务发展,增强公司对元邦智能的管理和控制,提升对元邦智能的决策效率,通过优化内部资源调配,提升公司设备自动化和智能化水平,也为制造企业的转型升级提升装备支撑,与公司产生良好的协同效应。 十七、公司外销业务出口占比? 公司出口主要是太阳能产品及管道产品两大类,太阳能出口收入在占15%左右,管道出口在5%左右。 十八、收入按渠道等拆分一下比例? 公司销售以经销渠道为主,目前各业务板块中渠道经销占比约60%左右,地产直供销售占比约8%左右,工程直接招投标占比约5%左右 ,家装销售占比约7%-8%左右,出口占比约20%左右。 十九、公司管理层较为稳定,有没有考虑研究设计这块搬到上海或杭州去? 公司研发工作主要在黄岩总部,大管道研发在上海,承接各子公司大管道的研发,目前公司所处的行业没有这么大的迫切性,之后会视情况考虑。