公元股份机构调研纪要

公元股份机构调研报告 调研日期:2023-05-04 2023-05-06 董事会秘书陈志国,证券事务代表任燕清 2023-05-04 特定对象调研公司证券部 民生证券 证券公司 李阳 国泰基金 基金管理公司 戴计辉 和谐汇一 资产管理公司 罗霄 诺德基金 基金管理公司 罗世锋 华泰柏瑞基金 基金管理公司 王鹏 中信建投基金 基金管理公司 张睿 中邮基金 基金管理公司 王欢 国寿养老 寿险公司 洪奕昕 一、公司一季度各业务单元销售情况? 公司一季度营业收入同比下降6.68%,从大类别看,管道业务一季度同比下降的多一些,大概在10%左右,太阳能业务一季度同比增长20%多,从业务单元来看,渠道经销和家装业务略有增长,幅度不太大,其他板块都有下降。 二、公司各产品的应用领域? 公司管道产品有PVC、PE、PPR三大类,PVC管道主要应用于建筑工程给水、排水、电力电缆保护、农业灌溉等,PE管道主要应用于市政工程供水、排水、城镇中低压燃气输送等,PPR管道主要应用于冷热给水等。 三、目前公司各业务板块占比情况? 公司销售以经销渠道为主,目前各业务板块中渠道经销占比约60%左右,地产直供销售占比约8%左右,工程直接招投标占比约5%左右 ,家装销售占比约6.5%左右,出口占比约20%-22%左右。 四、公司出口产品主要有哪些? 公司出口产品主要有太阳能光伏组件、太阳能灯具、塑料管材、管件等。 五、公司经销商主要在哪些区域? 公司目前在国内外拥有一级经销商2600多家(国内约2000家),能覆盖到国内大部分地区,公司销售以华东为主,华东占公司销售收 入的60%左右,所以公司在华东地区一级经销商布局比较完善,当然在西南、西北、华中、华北、东北等销售相对薄弱地区,公司一级经销商网络建设还会进一步完善。 六、公司经销商要求独家经营吗? 公司原则上要求一级经销商的管道业务应独家经营,当然也有兼营情况,对二级三级经销商没有严格限制。 七、经销商的库存情况? 一般情况下经销商库存情况不会太多,因为会占用经销商资金,其次是因为管道的占用空间比较大,且公司发货相对比较及时。 八、公司对终端产品价格管控吗? 公司一般不对工装产品终端价格进行严格管控,对家装类产品销售价格会有市场指导价格。 九、恒大还有多少坏账没有计提? 恒大应收还有约1.1亿元左右未计提,含恒大以房抵债7,000多万元已签订购房合同但还未办理网签的50%未计提坏账的部分。 十、其他地产客户有没有风险? 目前除恒大外,其他地产商没有大额计提坏账准备的情况。 十一、公司对家装业务未来的增长规划? 家装业务目前占公司销售收入的6.5%左右,目前占公司营业收入的比例还比较低,最近几年公司在资源、人力、宣传等方面投入逐渐加 大,当然会有一个蓄势的过程,需要一段较长时间的积累和沉淀,公司前期通过了一定的积累,也具备了一定增长条件,后期会有一个加速过程。公司希望家装业务通过之前品牌的沉淀,后期服务能力的提升,未来3-5年这块业务能够达到公司销售收入的10%以上。 十二、公司的下游客户主要是哪些? 公司塑料管道产品下游主要是房地产建筑领域,再次为市政领域,公司销售是以渠道经销为主,按产品的用途大致估算进入市政领域的占比大概是在20%-30%左右,其他的基本在建筑和房地产领域。 十三、公司对经销商的激励政策? 公司会针对不同区域的经销商的业绩拓展、业绩增幅、业绩总额情况来激励,对不同区域要求不同,激励也差异。 十四、公司更名的原因? 公司更名的主要原因是塑料管道、太阳能、电器开关插座等各类产品的销售一直都以“公元”品牌为主。近几年,公司侧重品牌的宣传,“公元”品牌市场认可度在提升,公司以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入已达85%以上,且公司围绕“公元”品牌打造的“公元” 文化也已深入人心,“公元”已成为公司的代名词。为了品牌和名称相统一,将公司名称由“永高股份有限公司”变更为“公元股份有限公司”,证券简称由“永高股份”变更为“公元股份”。 十五、公司介入太阳能光伏行业的目的? 公司收购太阳能公司是集团内部的整合,整合太阳能业务初衷是公司发展智能管网系统的需要,主要的思路是在传统的管道的节点上置入传 感器和自动调节开关,通过系统随时探测水位、水压、监测水质,随时掌握水的动态,及时调整,同时也能够监测管道状况,及时修理,有效改善管道“跑漏”情况。 十六、太阳能业务的后续规划? 2022年公司对控股子公司公元新能进行了改制,目前公元新能已在新三板挂牌。未来条件成熟后,不排除在二级市场进行融资。太阳能 业务之前是在培育阶段,现在已进入良性发展阶段,业务规模正在快速提升。随着社会对环境保护的日益重视,能源消费结构调整成为趋势 ,太阳能作为节能环保新兴产业,未来发展空间巨大。 十七、公元新能能主要有哪些产品? 公元新能主要产品是太阳能组件及太阳能灯具,目前太阳能灯具在往储能产品方向延伸,尚在产品研发阶段。 十八、公司和龙湖地产有没有合作? 公司与龙湖地产合作模式为甲指乙供,公司产品通过经销商去配送,这部分的比例没有统计到地产直供里面,是统计到经销渠道里面。 十九、公司目前的产能规模情况? 江苏公元达产后能新增10万吨左右产能,公司总体产能规模约110万吨左右。 二十、公司后期还会做股权激励吗? 目前公司还未有相关计划,若有相关计划,公司会及时公告。 二十一、公司董事长持股比例减少的原因? 公司董事长持股比例由1%减少至0.96%,是因为公司2022年度业绩未达标,2021年限制性股票激励计划第二个解锁期解锁条件未成就,公司回购注销了6,059,995股股票,导致股本减少,所以董事长持股比例也相应减少。 二十二、公司股权激励第二期未达标,中层管理人员流动大吗? 公司激励对象中有一位离职,其他中层管理人员流动不大。 二十三、公司家装的数量及家装的销售模式? 公司家装的销售模式也是以经销渠道为主,家装业务起步晚,针对家装业务,公司专门成立了家装事业部来拓展家装业务,家装业务一方面是利用原有的经销渠道,嫁接优管家服务,另一方面通过和家装公司合作,包括与一些全国性或区域性的家装公司合作。家装的经销商和工装的经销商重合度很高,目前家装一级经销商大概有300多家,还有很大的提升空间。