IGG(00799)1H23交流纪要-港股-调研纪要

【时间】2023年8月24日周四9:30-10:20 【管理层】许元/首席运营官&执行董事，沈洁蕾/首席财务官&执行董事 公司发言 许元/首席运营官&执行董事 1H23总体回顾： 1H23受到美国加息、全球通胀及俄乌冲突影响，全球经济下滑。但IGG经营表现相对不错，获得24.99亿港元的营收，环比增长19%；利润方面亏损3.6亿港元。 1H23是关键的半年，公司把握大势、引领方向，对公司未来发展注入更多稳定性、确定性。目前公司月流水稳定在5 亿港元，几乎恢复到历史高峰水平。同时告别亏损，2023年6月开始持续盈利，6月净利润接近5,000万港元，7月继续增长，8月预期盈利持续。 《Doomsday》《VikingRise》和APP业务高速增长，三个项目新增流水2023年7月突破2亿港元，并全部开始盈利，其中《Doomsday》月流水率先突破千万流水，达到8,200万港元，环比增长20%，盈利1,000万港元。 重点项目表现： (1)《Doomsday:LastSurvivors》 过去三个月公司对游戏大幅调整，ARPU得到提升，超过《VikingRise》和《王国纪元》。在推广费用投入较少的前提下，月流水从6,000万港元提升到8,200万港元。下周及下月会进行革命性的版本更新，打通所有服务器、支持玩家自由迁徙，在2023年9月提供一种全新的、类似《和平精英》的吃鸡玩法。两次更新结束后，预计会开启新一轮推广周期，使流水达到新高度。 (2)《VikingRise》 处于调整期，月流水稳定在6,000万港元。项目亮点在高留存率，《VikingRise》注册用户数只有《Doomsday》的一半，但MAU超过后者近50万。公司对《VikingRise》非常有信心，研发不断迭代优化，开发大量后期GvG玩法，同时融入《Doomsday》创新成功的内容。预期11月进行大更新，年底进行新一轮推广。 (3)《王国纪元》 生命力持续，2023年7月流水达3,400万美元。 (4)APP平台业务 2013年开始希望开发APP打造自有流量平台，十年磨一剑，平台化业务终于步入高速增长期。收入大幅增长，1月仅不到1,000万港元，5月突破4,000万港元，7月继续上升到6,300万港元，并开始贡献利润，APP业务增长健康。 核心运营数据： 2023年2月是流水拐点，公司整体流水从不到4亿港元爬升到7月的5亿港元。 (1)《Doomsday:LastSurvivors》注册用户数：1H23为2,200万人。 (2)《VikingRise》 注册用户数：与《Doomsday》同期开始推广，1H23为1,100万人；但月活跃用户数达350万人，主要是留存表现较好。 (3)APP业务 月流水从1,000万港元拉升到2023年7月6,300万港元，同时能为集团贡献利润。战略意义上，帮助IGG完成平台化，月活跃用户数达到2,000万，超过游戏越活跃用户数总和。随着用户数增长，APP和游戏用户重合度会越来越高，不仅成为游戏用户重要来源，也会成为公司与老玩家沟通的桥梁、获取更丰富的用户画像。 1H23业绩分析： (1)收入:公司获得24.99亿港元收入，环比增长19%。《王国纪元》保持生命力，《VikingRise》和APP业务几乎同时进入高速增长期。 (2)费用:研发和行政费用分别同比下降19%/32%，是持续优化研发成本、AIGC降本增效的成果。 (3)损益:1H23净亏损3.6亿港元，主要是对三个新项目前期的市场投入，带来单月流水新增2亿港元，对于公司整体一年或新增20-30亿港元流水。 (4)现金:截至2023年6月30日，现金及等价物储备14.8亿港元，公司储备足够多的现金迎接全球市场的挑战。 (5)总资产:截至1H23,总资产35亿港元，流动资产20.4亿港元，非流动资产15.2亿港元。 未来展望： （1）《Doomsday:LastSurvivors》2023年9月玩法大更新后，朝2,000万美元月流水里程碑前进。 （2）《VikingRise》打造GvG玩法，将《Doomsday:LastSurvivors》成功经验融入，预期年内达到流水新高峰。 （3）APP业务持续增长，朝千万美元的月流水里程碑前进。 总结： IGG流水回到历史巅峰水平，6月开始进入持续盈利模式；新游戏进入高速增长，月流水率先突破千万美元；关注APP业务带动公司平台化的发展。 问答环节 Q：2H23《Doomsday》和《VikingRise》的运营节奏及推广计划？流水预期长期与《王国纪元》相比如何？ 许元：过去三个月中，公司持续调整游戏ARPU，希望提高投资回报率。 可以发现，《Doomsday》在DAU基本没有变化的前提下，流水提升约20%。《Doomsday》下周会进行更新，打通所有服务器玩家；2023年9月会推出吃鸡玩法。两个主要更新结束后，会加大《Doomsday》投放力度，希望能使游戏达到 （更高）流水高度，具体推广节奏根据游戏ROI动态调整。《Doomsday》以2,000万美元的目标预期运营，目前留存已 经超过《王国纪元》，比较具有变现潜力。 《VikingRise》坚持一步一个脚印，先完成千万美元的目标。两款游戏暂不直接跟《王国纪元》比较。 Q：公司PPT中展示了MMO和SLG两款新游,请问上线计划如何?公司后续在《王国纪元》《Doomsday》《VikingRise》 等产品间,如何进行研发资源分配？ 许元：目前在研新游数十款，涵盖SLG、MMORPG等品类，以及一款类《CoinMaster》游戏。都是近两年立项，整体设计标准较之前都有提高。但实际运营表现要等上线才清楚，希望大家先重点关注目前的三个新项目。 Q：《VikingRise》后续版本更新的计划如何？《VikingRise》当前KvK玩法的情况？ 许元：《VikingRise》主要沿两条线进行更新，即KvK玩法和GvG玩法（公会对公会玩法），KvK类似《王国纪元》、GvG类似《Doomsday》。 2023年7月底陆续在游戏中开放KvK玩法，但暂时没覆盖到所有玩家，仍在持续调整中，所以没有加大游戏推广，因此表现相对平稳。 预计在2023年11月完成GvG玩法上线；公司在接下来三个月会把《Doomsday》取得成功的创新内容整合进《VikingRise》。 Q：APP业务主要有哪些应用程序？ 许元：APP业务是目前高速增长的项目，出于商业机密的考虑，暂时不便直接对外透露。未来会继续尝试各种方向，未来时机成熟后会对外沟通、展示。 Q：2H23及后续公司对《王国纪元》流水、用户展望及投放ROI展望如何？ 许元：1H23公司对《Doomsday》推广比较克制，2023年4月进行一轮推广后，公司对下一代SLG的流行方向已经大致有所感触。4月后在没有大力推广的前提下，公司对游戏进行大量内容创新尝试，结果DAU没有大幅增长的情况下，4-7月流水提升20%。 公司已经明确了优化游戏的核心点。基于这些核心理念、经验，下半年会不断更新进《VikingRise》和《王国纪元》中。《王国纪元》未来3~5月中会不断融入公司全新的销售活动、下一代的设计理念，不断进行更新迭代，并继续在全球推广获取新用户，维持稳定表现。如有机会，亦会继续谋求流水向上的可能性。 《王国纪元》已上线7年，目前流水3,400万美元，预计未来会努力保持不低于这个水平。 Q：公司1H23已经应用AIGC工具，对管理和研发费用做了明显收缩，公司后续在研发上的投入、人员的变化？ 许元：2022年开始大幅优化，人员从超过3,100人优化至不到2,200人；目前研发人员占总人数60%。下半年会继续优化团队、提高人效。预计2H23研发和行政费用同比缩减，明年目标是为公司创造利润。 Q：公司APP业务的主要变现方式？ 许元：以广告业务变现，APP业务的意义有两方面。 （1）流量变现直接创造利润，为集团贡献整体营收和利润。 （2）战略意义：APP用户增长很快，随着增长APP用户和游戏玩家重合度会提高，未来不仅会使APP成为游戏玩家的重要来源、还会成为公司与老玩家的沟通桥梁，提高玩家粘性，这是更重要的。APP能够提供游戏类用户数据，帮助公司获取更加丰富的用户画像，未来广告定位会比更加精准。 Q：APP留存和《Doomsday》《VikingRise》留存情况？ 许元：APP次日留存率60+%，《Doomsday》次日留存率25%左右，《VikingRise》次日留存率达到37%。 Q：1H23销售费用增长较快的原因及后续投放规划？ 许元：（1）1H23整体密集推广《Doomsday》和《VikingRise》，《Doomsday》/《VikingRise》/《王国纪元》/APP业务推广费分别占比30%/20%/30%/约10%。 （2）2H23会加大两款新游戏推广力度，预计可能回到上半年的推广节奏，具体根据游戏表现动态调整，但较上半年最大的好处是有实际市场数据支持，资金使用率会提高。APP推广上，根据过往表现APP业务收入从100万美元增长至800万美元，但推广费用其实有限，所以下半年会维持增长。 （3）2024年预计仍有新游戏上线，对推广费用会等具体上线后做动态调整。过往公司对每款新游戏需求都比较迫 切，上线就会投入较多资源投放，看看游戏是否有可能成功；现在已经有了三款增长不错的游戏做支撑，预计公司明年在新游戏发行上会更加稳健。 Q：公司应付账款的具体情况？具体销售费用结构？ 沈洁蕾：2Q23应付账款有较大增加主要是因为推广费用，跟广告商结算比较滞后。例如公司第二季度投放的现金支出大量集中在7月底、8月，会计处理上计入应付账款；销售费用包括线上推广、地面活动等促销活动，具体会比较细节。 Q：公司后续分红计划？ 许元：IGG上市十年，基本九年都分配股息。预计等公司利润转正后，会恢复过往分红节奏。 Q：公司研发人员缩减主要情况及考量？ 许元：AIGC发展对效率提升帮助很大，产生替代作用： 全球客服的减少，过往在全球有超过20家Office，提供20种不同语言服务，如今多数被AI取代；游戏发行的翻译、本土化和校对团队也被AI替代； 只要有足够多的素材进行训练，AI也可以带来美术上的提效。 虽然人数大幅下降，但在研项目没有少。2023年8月（约两周前），公司一次性推出约10款游戏进行测试；未来3-4个月内，预计还有5-6款游戏测试。 Q：销售费用方面，是否有部分销售费用要确认在2H23财报中，能否请公司展望2H23的盈利情况？ 沈洁蕾：第二季度推广费用的增加已经计提进1H23损益，7-8月只会减少现金，但不会影响2H23的利润。2H23推广将注重已经盈利的部分、酌量投入，行政费用和研发费用上会持续优化人员。 Q：公司研发费用确认节奏？ 沈洁蕾：不进行摊销，直接按人员薪酬、研发成本计入账目。 免责声明：本文根据会议交流记录整理，严禁未经许可对外转发、转载。若有遗漏或错误，请以相关公告为准，本文不构成任何投资建议，请谨慎参考。