2023年中报点评：二季度环比增长显著，离型膜放量前景可期

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洁美科技发布2023年半年度报告，营收同比增长0.09%至7.13亿元，归母净利润下滑8.44%至1亿元。公司Q2业绩显著超预期，主要系终端补库拉动原厂稼动率爬升，从而带动对上游耗材需求，洁美稼动率环比稳健提升；原材料木浆价格持续下行，成本结构持续优化拉动毛利率回暖。展望下半年，随着原料价格持续下行以及下游稼动率稳健爬升，公司毛利率有望进一步回升，从而显著增厚业绩。公司扩产与降本并举，载带主业强者恒强。离型膜打造第二增长极，下半年有望取得关键突破。预计23/24/25年实现营收17.13/22.61/29.55亿元，归母净利润2.36/4.15/5.86亿元，对应当前的股价PE分别为46/26/19倍，维持“推荐”评级。