2023年半年报点评：低估的水泥龙头，水泥+驱动未来成长

华新水泥是一家水泥龙头公司，发布了2023年半年报。公司营收同比增长10.02%，归母净利润同比下降24.85%。其中，Q2营收同比增长17.11%，归母净利润同比增长3.23%。公司水泥业务盈利下滑，但“水泥+”业务表现强劲，混凝土销售贡献收入31.74亿元，同比增长58.53%。骨料销售贡献收入21.62亿元，同比增长69.08%。公司产能扩张，骨料产能达到2.4亿吨，混凝土产能达到8990万吨。公司营运资金周转效率显著提升，期末经营性现金流净额为21.27亿元。公司海外水泥粉磨产能达到1677万吨/年，同比增长39.75%。预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.87、39.98、45.64亿元。

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