蝶城战略加速落地，助力盈利能力提升

万物云（2602.HK）发布2023年中报，营收160.2亿元，同比增长12.5%，归母净利润10.0亿元，同比增长14.2%。其中，社区空间居住消费服务收入90.4亿元，同比增长13.0%；商企和城市空间综合服务收入56.7亿元，同比增长11.3%；AIoT及BPaaS解决方案服务收入13.2亿元，同比增长13.9%。公司毛利率为15.1%，经调整后毛利率17.1%。公司坚持客户多元化，万物梁行原有客户新增合同饱和收入6.7亿元，占新增合同饱和收入总金额32%；新增近20个500强及独角兽客户，新增签约7个超高层项目，为5个客户提供无尘管理服务。城市空间整合服务收入3.1亿元，同比增长13.6%，已落地96个城市空间整合服务项目，报告期内少数股权项目实现8.0%的ROI。在管住宅物业项目饱和收入为229.5亿元，同比增长18.5%，在管项目3586个，较2022年末增加140个。在管物业和设施管理服务项目饱和收入113.7亿元，同比增长21.0%，在管项目数量1958个，较2022年末增加129个。公司“蝶城”布局持续落地，提质增效效果得到验证。蝶城总数从2022年的584个增长到601个，其中有177个标准蝶城、184个主攻蝶城及240个目标蝶城。在3402条价值街道内，新签约188个住宅项目，带来9.9亿元饱和收入。累计完成150个蝶城的提效改造，其中102个蝶城已完成全部改造工作并通过验收，带动社区空间居住消费服务毛利率同比+2.2pp至14.9%。共有40个蝶城已导入装修业务，蝶城内房屋焕新签约合同金额1.6亿元，同比+65.5%，满意度超过98%。

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