【能源化工】日报-2023-08-24

【沥青】 市场情绪逐步走低，沥青刚需恢复趋缓 一、市场行情观点 1.策略摘要 宏观层面经济下行压力担忧情绪升温，市场情绪逐步走低。原油需关注季节性需求转弱以及海外经济放缓压力。市场情绪在消息面扰动下短期或波动较大。南北方部分地区仍面临持续性降雨天气，受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复趋缓，炼厂持续累库。短线上行驱动或有限。 2.沥青基本面 宏观层面经济下行压力担忧情绪升温，市场情绪逐步走低。美联储主席鲍威尔即将在全球央行年会讲话之际，原油市场对美国经济的担忧加剧。隔夜公布的美国Markit制造业数据显示，综合PMI初值录得2022年11月以来最大降幅，制造业加剧萎缩，服务业的新增需求下降，美国8月企业活动几近停滞，产出再度下滑和新订单降幅更大，拖累了制造业整体表现。伊朗、美国等国有增产原油的迹象，供应压力开始增加，削减了沙特减产效果。海外主要经济体利率上升，大类资产逐步承压。美国本月的水运原油出口量将创下自3月份以来的最高水平。目前十年期美债收益率和美元指数处于高位，实际利率上行令需求承压。美国进一步加息的可能性或压制油品需求，对需求减弱的担忧或将加剧。欧美经济数据收缩不利于原油需求的持续扩张，当前北半球的旺季需求可能会季节性地减弱。旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，美国对汽油和馏分油的需求下降，表明夏季旅行高峰季已接近尾声。需关注季节性需求转弱以及海外经济放缓压力。市场情绪在消息面扰动下短期或波动较大。 沥青开工率提升、需求较为温和。近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。截止8月23日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降0.5%。隆众对96家企业跟踪，8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或3.4%。9月份国内地炼沥青总计划排产量为238万吨，较8月地炼排产增加21.7万吨或10.0%，较去年8月份地炼实际产量增加47.6万吨或25%。上周原料均价继续上涨，部分炼厂集检结束及新增转产沥青厂家带动供应上升。8月总体产能恢复较快，下游开工率逐步提升，随着公路项目施工的增加，沥青道路需求逐步改善，南北方部分地区仍面临持续性降雨天气，受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复趋缓，炼厂持续累库。短线上行驱动或有限。 二、期现货行情回顾 截止8月24日下午收盘，沥青2311合约收报3715元/吨，跌幅2.42%。 今日江苏地区主力炼厂实行量价优惠政策，受市场观望气氛浓厚，业者多按需采购为主，价格方面成交参考3740-4040元/吨，主流交投区间在3900-3950元/吨左右；供应方面，主力炼厂间歇生产，整体供应压力可控，预计本周末个别炼厂有间歇复产计划，届时供应或有所增加。 三、行业要闻 当地时间8月24日上午，国家主席习近平在约翰内斯堡出席金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会。会议宣布，邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员。习近平强调，这次扩员是历史性的，体现了金砖国家同发展中国家团结合作的决心，符合国际社会期待，符合新兴市场国家和发展中国家共同利益。这次扩员也是金砖合作的新起点，将给金砖合作机制注入新活力，进一步壮大世界和平和发展的力量。 美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，上周美国继续补充战略原油储备，美国炼油厂加工量增加，美国商业原油库存下降，汽油库存和馏分油库存增加。 在其他石油输出国组织（OPEC）成员国缩减本国出口量之际，伊朗8月原油出口（含凝析油）已超过200万桶/日，并可能一直维持在较高的水平。这是根据TankerTrackers.com得出的，这一数字明显高于其他分析公司有关伊朗石油出口的数据，也明显高于伊朗官方消息来源所说的该国的出口量。 俄罗斯联邦统计部门（Rosstat）周三公布的数据显示，俄罗斯7月份的天然气产量为343亿立方米，同比下降6.7%，环比下降0.9%。1-7月天然气总产量达到3020亿立方米，同比下降14.2%。俄罗斯乌拉尔联邦大学研发出了一种用于生产绿色替代能源的新物质。这一成果可以减少生产燃料电池所需的时间和资源，相关研究发表在《欧洲陶瓷学会杂志》上。俄罗斯联邦统计部门（Rosstat）周三公布的数据显示，俄罗斯7月份的天然气产量为343亿立方米，同比下降6.7%，环比下降0.9%。1-7月天然气总产量达到3020亿立方米，同比下降14.2%。 【纯碱】日报-2023-08-24 库存再创历史新低纯碱近月再度冲击涨停交易所管控加码正向套利可全部获利离场观望 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱今日继续领涨大宗商品，特别是近月10/11/12合约再度冲击涨停，连续4日内有3日触及涨停，交易所提示交易风险效果不佳，24日盘后郑商所再度发出管控措施，对纯碱期货部分合约实施交易限额，特别是非期货公司会员或者客户在纯碱期货2309、2310、2311及2312合约上单日开仓交易的最大数量为1000手。因此高位波动剧烈，资金博弈疯狂，建议投资者谨慎参与。 纯碱2401今日高开高走，增仓上行，远月补涨，缩小基差。夜盘开盘后增仓上行，站稳1900关口。白盘不断震荡走高，午后伴随近月合约涨停，SA2401大幅拉升至2002，2000关口压力明显，之后快速减仓回落，尾盘收于1920上方。整体表现强势但弱于近月。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405高位部分离场。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 截至8月23日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜，市场情绪亢奋，建议激流勇退，落袋为安。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 纯碱2401今日高开高走，增仓上行，远月补涨，缩小基差。夜盘开盘后增仓上行，站稳1900关口。白盘不断震荡走高，午后伴随近月合约涨停，SA2401大幅拉升至2002，2000关口压力明显，之后快速减仓回落，尾盘收于1920上方。整体表现强势但弱于近月。纯碱虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405全部高位离场，激流勇退，落袋为安。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1922元/吨，上涨81元/吨，涨幅4.40%。成交量减120.9万手至328.8万手，持仓量增3.4万手至98.2万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场延续坚挺，现货偏紧局面未有改善，企业多数封单不报价，青海昆仑进入检修，供应端小幅下降。下游企业有一定补库，需求良好，货源偏紧下，价格稳中偏强。价格：华东2550，华南2850（+300），华中2500，华北2450，西南2800（+300），西北2100（出厂价），现货供应持续偏紧，价格混乱。 2.开工率本周小幅提升1.51个百分点。8月27日本周纯碱行业开工负荷率81.44%，较上周提升1.51个百分点。检修季下开工负荷略有提升，仍处年内低位。 3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月24日国内纯碱企业库存总量在12.50万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少11.4%，其中重碱库存3万吨，较上周下降0.2万吨，环比减少7.4%。本周纯碱厂家开工负荷率有所提升，但多数纯碱厂家待发订单充足，货源供应持续偏紧，整体库存仍有所下降。 4.国家统计局最新数据，2023年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。 2023年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。 5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为 1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547