研究 report: 家具浙江自然(605080.SH)买入 -B(维持)
Date: 2023-8-25
Ticker: SH605080
Subject: 买入报告
事件描述
8月25日,公司披露2023年半年报,2023H1,公司实现营业收入5.30亿元,同比下降16.60%,实现归母净利润1.21亿元,同比下降30.86%,实现扣非归母净利润1.15亿元,同比下降30.15%。
事件点评
受益于客户库存去化及新产品开始出货,23Q2营收降幅显著收窄。营收端,2023H1,公司实现营收5.30亿元,同比下降16.60%。分季度看,23Q1-Q2营收分别为2.40、2.90亿元,同比下降27.23%、5.12%,23Q2公司营收降幅显著收窄,预计受益于下游客户库存去化情况改善、及硬质保温箱新产品开始出货。
业绩端,2023H1,公司实现归母净利润1.21亿元,同比下降30.86%,其中23Q1-Q2归母净利润分别为0.67、0.53亿元,同比下降20.91%、40.33%。2023H1,公司实现扣非归母净利润1.15亿元,同比下降30.15%,其中23Q1-Q2扣非归母净利润分别为0.53、0.61亿元,同比下降31.02%、29.38%。
2季度业绩端降幅大于收入端,主要受到柬埔寨海外工厂产能未完全释放,处于生产爬坡阶段,毛利率与净利率较低。
盈利能力方面,2023H1,公司毛利率同比下滑0.22pct至35.67%,23Q1-Q2毛利率分别为37.91%、33.81%,同比提升1.4、下滑1.5pct。费用率方面,2023H1,公司期间费用率合计提升4.5pct至9.01%,其中销售/管理/研发/财务费用率为1.94%/5.25%/3.22%/-1.40%,同比+0.8/+1.4/+0.9/+1.4pct,销售费用率提升主因国外展会增加,公司积极参加各种展会拓展客户,财务费用率提升主因汇率变动较大。
23Q2,公司期间费用率合计提升5.3pct至7.59%,其中销售/管理/研发/财务费用率为1.89%/4.9
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