轻工行业周报：7月文具社零增速走弱，关注开学季带动文具需求释放

本周行情回顾：本周（2023.8.14-2023.8.18）申万轻工指数收报2309.32点，周涨跌幅为+0.54%，在31个申万一级行业中排名第3，跑赢沪深300指数3.12pct。 子版块方面 ，本周家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品分别+1.15%/+0.33%/+0.32%/-0.59%。 家居：7月家居类社零同比+0.1%，竣工韧性+政策提振下静待需求复苏。据统计局数据，7月家具类零售额同比+0.1%（前值1.2%），增速再放缓，今年前7月累计同比+3.2%。地产端，7月房屋竣工面积同比+32.7%（前值+15.2%），前7月房屋竣工面积同比+20.5%，保交楼背景和前期滞后需求释放下，竣工端持续向好。8月4日，央行表示将支持房地产市场平稳运行，延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月底，指导商业银行调整存量个人住房贷款利率。我们认为，“保交楼”贷款支持计划延续将为竣工端带来韧性，竣工端数据持续向好叠加近期家居消费政策密集出台，有望为 H2 家居提供确定性支撑。 消费轻工：7月文化办公用品社零同比增速-3.4pct，关注开学季带动需求释放。据统计局数据，7月日用品类社零同比-1.0%（前值-2.2%），前7月日用品类社零同比+4.2%，日用品销售同比增速有所改善但仍较弱，主要系国内需求不足叠加消费力复苏缓慢所致。7月文化办公用品类社零同比-13.1%（前值-9.9%），前7月文化办公用品类社零同比-5.3%。我们判断主要系暑假来临下渠道终端减少备货叠加同期高基数所致，伴随秋季开学季来临，文化办公用品市场需求有望加速释放，建议关注文具用品龙头企业。 投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.8.14-2023.8.18）申万轻工指数收报2309.32点，周涨跌幅为+0.54%，跑赢沪深300指数3.12pct，在31个申万一级行业中排名第3。本周轻工制造细分板块涨多跌少，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品分别+1.15%/+0.33%/+0.32%/-0.59%。 个股方面 ， 本周安妮股份 、 雅艺科技 、 嘉益股份涨幅居前 ，分别+23.2%/+13.2%/+11.9%，英联股份、玉马遮阳、集友股份本周分别-11.4%/-8.6%/-7.4%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数上涨0.54%，排名第3 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数3.12pct 图3.本周轻工子版块涨多跌少 图4.本周安妮股份、雅艺科技、嘉益股份涨幅居前 图5.本周英联股份、玉马遮阳、集友股份跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：7月竣工数据继续向好，商品房销售、房屋新开工面积降幅收窄。2023年7月房屋竣工面积同比+32.7%，升幅环比增加，1-7月房屋竣工面积累计同比+20.5%，保持韧性；7月商品房销售面积同比-23.8%，降幅环比减小，1-7月商品房销售面积累计同比-6.5%；7月房屋新开工面积同比-26.5%，降幅环比减小，1-7月房屋新开工面积累计同比-24.5%。 图6.房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.房屋销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.累计商品房销售面积（万平米） 图9.当月商品房销售面积（万平米） 图10.累计房屋竣工面积（万平米） 图11.当月房屋竣工面积（万平米） 图12.累计房屋新开工面积（万平米） 图13.当月房屋新开工面积（万平米） 轻工月度数据：7月家具类社零同比+0.1%，增速环比-1.1pct。2023年1-7月社会消费品零售总额26.43万亿元，同比增长7.3%，7月社会消费品零售总额3.68万亿元，同比增长2.5%。轻工方面，7月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+0.1%/-1.0%/-13.1%，1-7月分别同比+3.2%/+4.2%/-5.3%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-7月建材家居卖场销售额8697亿元，同比增长16.1%，7月建材家居卖场销售额1207亿元，同比增长7.9%。7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68点，同比上涨1.66点，环比上涨1.04点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-7月中国家具及其零件出口363.93亿美元，同比下降10.5%； 7月中国家具及其零件出口50.18亿美元，同比下降15.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比回升。截至2023年8月18日，TDI国内现货价为18950元/吨，环比+1.9%，同比+11.8%；MDI国内现货价为17600元/吨，环比+2.0%，同比+12.8%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、开放AI与3D技术、投入10亿升级供应链，天猫发布家装家居品牌增长举措近日，淘宝天猫在家装家居生态大会上发布四大举措，支持家装家居商家高质量增长。这四大举措包括：1）进一步扩大“朋友圈”与内容平台、生活服务平台合作，帮助商家做大用户规模；2）开放AIGC和3D技术，降低商家内容制作成本； 3）3年投入10个亿，加大仓网体系及送装服务能力建设，做好用户体验，全面支持品牌商家高质量增长；4）联合顶级服务商、MCN机构，共建直播基地、孵化行业垂直达人、集合采购头部主播资源，降低商家营销、直播成本，提质增效。 （来源：北京商报） 2、全国规模以上建材家居卖场7月销售额1206.52亿元，同比上涨7.91% 全国建材家居景气指数BHI7月份为117.68，环比上涨1.04点，同比上涨1.66点。 全国规模以上建材家居卖场7月销售额为1206.52亿元，环比下跌3.61%,同比上涨7.91%；2023年1月至7月累计销售额为8696.70亿元，同比上涨16.11%。中国建材流通协会行业研究部就本期BHI数据解读：7月受高温多雨和淡季效应影响，建材与家居终端消费需求仍在走弱，市场延续传统淡季行情，全国建材家居市场整体虽表现平平，但在这一环境下，也显示出足够的韧性，BHI微涨。（来源：中国证券网） 3、土巴兔发布《装修消费报告》，上半年平台线索数同比增长166% 近日，土巴兔大数据研究院对外发布《2023装修消费洞察报告》。数据显示，2023年上半年装修市场回温明显，2023年上半年，土巴兔平台线索数同比去年增长166%，需求项目数同比去年增长56%，装修需求逐步释放。从装修面积分布来看，目前90至120平方米房屋面积是中国家庭的主流选择，装修占比超30%，随后是60至90平方米、120至180平方米，占比都在24%。此外，随着90、95后逐渐成为家装家居消费主力军，更愿意投入预算在品质生活上，设计是重要一环。土巴兔平台数据显示，2023年上半年，平台付费设计项目数同比增长175%。（来源：中国证券网） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。