Q2营收稳步增长，持续创新助力公司长期发展

事件。8月16日，公司发布2023年二季度业绩报告。2023年Q2公司实现营业收入2200万美元，同比增长21.90%；Q2单季度净利润亏损约90万美元，同比增长540万美元，业绩符合我们预期。 营收稳步增长，现金流保持健康。得益于全球国际通行的加速复苏，公司国际数据连接服务UCL 1.0业务实现营收900万美元，同比增长32.5%，环比增长15.4%，带动公司Q2营收稳步增长。2023Q2单季度公司实现营业收入2200万美元，同比增长21.90%。实现Non-GAAP口径下调整净利润180万美元，调整EBIT DA210万美元，GAAP口径亏损大幅收窄，Q2净利润亏损约90万美元，同比增长540万美元；毛利润990万美元，同比增长24%，毛利率44.9%，同比增长0.8pct。公司经营性现金流逐季向好，连续五个季度实现正现金流，2023Q2现金流约340万美元，累计经营现金流入1390万美元。 日活再创新高，中国市场大幅扩宽。2023年Q2日均活跃终端数达到31.9万台，同比增长9.0%，为公司历史新高。其中，53.6%的终端来自本地数据连接服务UCL 2.0，46.4%来自UCL 1.0，6月份每台终端的日均数据使用量为1.59GB。公司平台消耗的数据总量为45,682tb，同比增长5.3%。根据地区划分口径，日本营收占比保持最高，达43.0%，北美营收占比29.5%，两大主要市场经营情况稳定；中国市场营收占比大幅提升，占比11.6%，环比增长5.5pct，营收增长约189.4万美元。 三大业务持续创新，协同打造全覆盖数据流量共享平台。2023年7月，公司推出了GlocalMe SIM卡，支持公司的专利云SIM技术，允许用根据需要自由购买和使用全球多个数据套餐，目前已覆盖日本、美国等10个国家。此外，具有GPS跟踪功能的，可能为当前最小的便携式Wi-Fi漫游终端正在试点销售，拓宽了UCL1.0业务组合。UCL2.0也持续发展，公司对升级的CPE进行了商业测试。公司物联网（IoT）应用场景实现重大拓展，商业嵌入日本一家主要移动网络运营商的设备中。UCL3.0共享平台通过提供额外的服务，包括客户管理服务、应急与安全通信服务和GPS跟踪服务等，产生除数据连接服务收入和产品销售之外的经常性PaaS/SaaS服务收入。公司将继续坚定三步走战略目标，搭建全球领先流量共享平台。 盈利预测与投资评级 ：我们预测公司2023-2025年归母净利润为356.0/687.7/1000.5万美元，对应2023-2025年EPS分别为0.1/0.2/0.3美元，当前股价对应公司2023-2025年PS估值分别为1.08/0.85/0.66倍（每份ADS代表发行人的10股A类普通股）。随着公司持续发力SaaS/PaaS平台业务建设，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争激烈风险；移动数据监管政策变化对公司经营影响风险；不满足纳斯达克持续上市风险；业务运行面临中断与限制风险。