【能源化工】日报-2023-08-23

【沥青】 油价或逐步承压运行，沥青存在供应收缩预期 一、市场行情观点 1.策略摘要 海外主要经济体利率上升，汇率因素影响下，内盘原油表现或强于外盘，油价或逐步承压运行。沥青8月总体产能恢复较快，下游开工率逐步提升，关注沥青成本端支撑情况。 2.沥青基本面 海外主要经济体利率上升，大类资产逐步承压。美国本月的水运原油出口量将创下自3月份以来的最高水平。目前十年期美债收益率和美元指数处于高位，实际利率上行令需求承压。美国进一步加息的可能性或压制油品需求，对需求减弱的担忧或将加剧。欧美经济数据收缩不利于原油需求的持续扩张，当前北半球的旺季需求可能会季节性地减弱。旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，美国对汽油和馏分油的需求下降，表明夏季旅行高峰季已接近尾声。印度石油部周一公布的数据显示，该国7月原油产量较上年同期增长2.1%至250万吨。产油国开始有增产迹象，伊拉克对欧输油管问题重启谈判，伊朗提升产量并有可能重启伊核谈判。离岸人民币贬值压力或将延续，汇率因素影响下，内盘原油表现或强于外盘，油价或逐步承压运行。 沥青开工率提升、需求较为温和。本周国内石油沥青样本产能利用率为45.8%，环比增加0.5个百分点；全国样本企业出货36.33万吨，环比增加2.37%；样本企业产量为76.6万吨，环比增加2.54%；样本企业装置检修量预估为36.42万吨，环比减少0.60%。装置开工呈回升态势，受资金影响，今年下游开工较少。多雨季节导致下游终端出货受阻，有小幅累库现象。沥青市场供应充足同时需求向好。主流需求价格提升，但高价需求仍偏弱，降雨天气减弱之后，南北需求均有所恢复预期。沥青即将迎来季节性旺季，价格有一定支撑。上周原料均价继续上涨，部分炼厂集检结束及新增转产沥青厂家带动供应上升。当前沥青相对原油估值近期有明显走低，短期供应压力仍大，低利润下存在供应收缩预期。国内大部分地区即将进入施工旺季，沥青刚性需求将逐步改善。8月总体产能恢复较快，下游开工率逐步提升，关注沥青成本端支撑情况。 二、期现货行情回顾 截止8月23日下午收盘，沥青2311合约收报3788元/吨，跌幅0.11%。 今日江苏地区主力价格成交参考3750-4040元/吨；供应方面，主力炼厂间歇生产，整体供应压力可控。需求方面，业者刚需低端成交为主，观望气氛浓厚，主力炼厂受价高位影响签单不畅，库存压力微增。 三、行业要闻 中国石油发布消息，我国首口万米科探井——深地塔科1井钻井深度过半，深地塔科1井设计井深11100米，开钻至今已钻至5856米井深。深地塔科1井位于新疆塔里木盆地，今年5月30日开钻以来，2个多月已完成了中浅层的钻井任务，最高日钻井深度达567米。它不仅仅承担油气资源发现任务，还进行深地科学探索。目前，深地塔科1井刚刚完成防止已钻好井壁垮塌的支撑钢管作业，538根钢管首尾相接的重量达到660吨，创下我国大尺寸钢管作业最深、钢管作业吨位最大等多项纪录，全面检验了钻机提升能力。 美联储7月议息会议纪要预测消费端通胀存在上行风险、美国财政部将三季度净借款预期规模由7330亿美元上调至1万亿美元，超级发债周期支撑中长期美债收益率屡创新高，叠加美国7月消费者物价指数CPI年率为3.2%，高于前值但低于预期，推动美国整条实际利率曲线上移或将抑制投资与消费活动，叠加新西兰联储暗示停止加息的信号引导作用，使美联储23年剩余时间内加息预期缓解，使中长期美债收益率或将逐步筑顶。美国石油协会(API)发布数据显示，上周美国原油和馏分油库存下降，而汽油库存上升。API报告显示，截至8月18日当周，美国原油库存减少约240万桶，降幅不及预期。汽油库存增加190万桶，而馏分油库存下降约15万桶。美国汽油价格距离季节性纪录高点仅差几美分，这可能会抵消美联储官员在抑制通胀方面取得的进展。普通汽油目前报平均每加仑3.854美元。根据美国汽车协会的数据，虽然这比去年同期低了不到5美分，但这是2008年以来第二高的季节性水平。在相对温和的5月和6月之后，季末反弹值得注意，库存低和炼油厂运营受到创纪录高温困扰都推高了价格。 欧洲天然气价格周二延续涨势，在澳大利亚液化天然气工厂的罢工威胁已经令市场受到担忧的背景下，挪威的大规模维护加剧了市场动荡。基准天然气期货周二盘中一度上涨9.9%。在亚洲和欧洲为冬季取暖季节做准备之际，罢工行动可能令多达10%的全球液化天然气供应受到影响。目前这两个地区都在争夺全球有限的液化天然气供应。 消息人士称，伊拉克在周二未能与土耳其达成协议，以允许立即恢复北部石油出口。伊拉克石油部长与土耳其同行同意未来举行进一步会谈，讨论恢复石油出口的问题。 【纯碱】日报-2023-08-23 纯碱现货持续偏紧交易所提示交易风险正向套利可全部获利离场观望一、市场行情观点 1.操作建议 郑商所提示纯碱市场交易风险，纯碱高位回落。纯碱今日近月合约大幅冲高回落，收高位长上影，涨势放缓。纯碱2401今日高开低走，转为减仓下行，测试下方1800支撑。夜盘开盘后迅速跳水，白盘略有反弹后，未创新高再度走弱，尾盘日内低位收盘，整体震荡幅度不大。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405滚动持有，高位部分离场，继续灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 郑商所提示纯碱市场交易风险，纯碱高位回落。纯碱今日近月合约大幅冲高回落，收高位长上影，涨势放缓。纯碱2401今日高开低走，转为减仓下行，测试下方1800支撑。夜盘开盘后迅速跳水，白盘略有反弹后，未创新高再度走弱，尾盘日内低位收盘，整体震荡幅度不大。纯碱虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405部分高位离场，滚动持有，继续灵活操作。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1841元/吨，下跌16元/吨，跌幅0.86%。成交量减129.1万手至207.9万手，持仓量减2.3万手至94.8万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场延续坚挺，现货偏紧局面未有改善，企业多数封单不报价，青海昆仑进入检修，供应端小幅下降。下游企业有一定补库，需求良好，货源偏紧下，价格稳中偏强。价格：华东2550，华南2550，华中2500，华北2450，西南2500，西北2100（出厂价），现货供应持续偏紧，价格持续高位。 2.开工率本周持平。8月17日本周纯碱行业开工负荷率79.2%，较上周变动不大。其中氨碱厂家开工负荷率 76%，联碱厂家开工负荷率82%，天然碱厂开工负荷率76.3%。检修季下开工负荷变动不大，仍处年内低位。 3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少16%，同比减少74%，其中重碱库存3.2万吨，较上周下降1万吨，环比减少24%。本周纯碱厂家开工负荷率变动不大，货源供应仍较紧张，待发订单充足，库存持续下降，厂家控制接单。 4.国家统计局最新数据，2023年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。2023年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。 5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳F03097278Z0017547