【能源】日报-2023-08-23

【动力煤】行业集中度持续提升动力煤市价企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加主产地再发多人致死安全事故多地煤矿停产整顿；昊华能源上半年产销量双增售价大幅下降24.30%；前7月陕西省煤炭产量4.34亿吨同比增长0.8%；行业集中度持续提升，排名前10家的企业原煤产量合计为13.7亿吨，同比增加3978万吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。迎峰度夏过后伴随煤炭期货交易交割机制的完善动力煤期货市场将迎来浴火重生的机遇。 8月10日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数19.4天；截至8月18日沿海六大电厂合计库存1358万吨，日耗88.22万吨，可用天数 15.3天；截至7月19日全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可用27.5天；7月20日内陆17省终端用户日耗煤394.8万吨，周环比下降2.5万吨/ 日，库存8557.20万吨，较上周下降166.1万吨，平均可用天数21.7天，周环比下降0.3天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至8月23日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至8月22日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为869元/吨、811元/吨、704元/吨和610元/吨，较8月 21日报价相比分别上涨3元/吨、3元/吨、5元/吨和7元/吨。三、煤炭行业要闻 1.主产地再发多人致死安全事故多地煤矿停产整顿 8月22日晚新浪信息显示：8月21日22时许，陕西省延安市延川县永坪镇高家屯乡新泰煤矿发生一起瓦斯闪爆事故。造成7人死亡，4人被困井下。当地应急、消防、矿山救援、公安等部门连夜赶赴现场开展救援，各项救援正在进行中。 8月18日山西太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故，致2人死亡。由于本月古交已连续发生两起安全事故，当地安全检查形势严峻，区域内煤矿除山西焦煤集团五大矿之外已全部停产，复产时间待定。 2023年8月17日15时53分，位于山西省晋城市阳城县的山西阳城皇城相府集团皇联煤业有限公司（皇联煤业）发生一起煤仓溃煤事故，造成1名维修作业人员被困，经抢救无效于21时46分死亡。 2.昊华能源上半年产销量双增售价大幅下降24.30% 8月22日晚间新浪信息显示：公司上半年煤炭产/销量分别为851.06/848.53万吨（同比分别变动+25.45%/+26.33%），单位售价 447.86元/吨（同比-24.30%，降幅约为143.78元/吨），单位销售成本195.30元/吨（同比-14.67%），吨煤毛利约252.56元（同比-30.38%）。 其中，Q2煤炭销量为408.39万吨（环比-7.21%，同比-4.48%），单位售价420.34元/吨（环比-11.21%，同比-29.49%），单位销售成本197.18元/吨（环比+1.87%，同比-7.76%），煤炭毛利率53.09%。 3.行业集中度持续提升 8月23日中国煤炭工业协会信息显示：2023年1-7月，规模以上企业生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%。 排名前10家的企业原煤产量合计为13.7亿吨，同比增加3978万吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。具体情况为：国家能源集团 35143万吨，增长0.4%；晋能控股集团24993万吨，增长4.2%；中煤集团15549万吨，同比增长2.6%；陕煤集团14643万吨，同比增长 10.2%；山东能源集团14524万吨，同比增长0.2%；山西焦煤集团10781万吨，同比增长2.9%；华能集团6297万吨，同比增长10.7%；潞安化工集团6113万吨，同比下降2.5%；国电投集团4657万吨，同比增长3.8%；淮河能源集团4441万吨，同比增长3.2%。 4.前7月陕西省煤炭产量4.34亿吨同比增长0.8% 8月23日三秦都市报信息显示：截至2023年7月底，陕西省共有270处矿井正常生产。2023年1月～7月全省煤炭产量4.34亿吨，同比增幅 0.8%，占全国煤炭产量的16.24%。全省煤炭销量3.93亿吨，同比增幅0.8%；煤炭库存216.15万吨。 【原油】美国5%的炼油产能或受到风暴影响 张明月 摘要： 热带风暴哈罗德正在从墨西哥湾靠近南得州的海滩，美国5%的炼油产能或受到风暴影响。美东时间8月22日，明年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的里士满联储主席巴尔金暗示，美联储不能在持续加息后就对通胀下行的走势高枕无忧，可能经济再度火热、通胀高企，迫使联储进一步加息。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.美国5%的炼油产能或受到风暴影响 石油和天然气市场正密切关注热带风暴哈罗德，因为它正在从墨西哥湾靠近南得州的海滩。S&PGlobalCommodityInsights分析师DebnilChowdhury表示，尽管此次事件对得州地区科珀斯克里斯蒂及其周边地区的石油行业的影响可能微乎其微，但该地区的炼油厂约占美国炼油总产能的5%，因此值得关注。“此外，科珀斯克里斯蒂是原油和液化天然气出口终端的所在地，如果原油或液化天然气出口能力受到长期影响，全球价格也可能受到影响。”美国国家飓风中心此前表示，在哈罗德飓风眼今天上午晚些时候登陆之前，风力可能会有所加强。 2.美联储24年票委：经济火热和通胀高企可能迫使美联储进一步加息 美东时间8月22日，明年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的里士满联储主席巴尔金暗示，美联储不能在持续加息后就对通胀下行的走势高枕无忧，可能经济再度火热、通胀高企，迫使联储进一步加息。 巴尔金指出，三四个月以前，还不会预计到美国经济可能再度加快增长，而上周公布的美国7月零售销售增长超预期强劲，消费者信心更强，这就将经济增长重新加快的预期情形摆上台面，这种情形包括“通胀居高不下且经济走强”的可能性。 目前市场争议的一个热点问题是：在高利率背景下，美联储该不该上调通胀目标，这一争论实际关系到联储是否需要再度加息。对此，巴尔金表示如果在通胀没有降到2%时考虑改变这一联储通胀目标，可能让联储失去信誉。2%并不是一个我们永远无法企及的神奇数字。 三、观点总结 目前驱动国际原油价格走强的主要原因是原油供应收紧： 供需方面，OPEC+原油供应量下行明显，除沙特继续额外减产100万桶/日及俄罗斯宣布减少原油出口外，为满足新建炼厂的需求，科威特原油出口大幅下降，原油供应减少成为油价最重要的支撑力。 宏观方面，美国经济属于强于预期缓和了此前的担忧，但是随着能源价格的上行和劳动力市场的持续偏强，美国通胀依然存在较大的上行风险。此外，亚洲国家需求增长此前一直被认为是今年全球原油需求增长的最大推动力，但是随着经济数据不及预期，目前市场对亚洲市场的看好情绪有所缓和，叠加惠誉下调美国评级、穆迪下调10价美国银行评级，市场担忧情绪有抬头迹象，油价因此承压。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558