EG日报：累库预期持续，EG小幅上涨

期货研究报告|EG日报2023-08-24 累库预期持续，EG小幅上涨 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议观望。EG国产供应压力持续，进口到港周频峰值过后有所回落，EG港口仍是持续累库预期，但下游聚酯降负速率偏慢，实际EG港口累库速率偏慢。短期仍建议观望。 核心观点 ■市场分析 基差方面，周三EG张家港基差23元/吨（+28）。 生产利润及国内开工，周三原油制EG生产利润为-2182元/吨（+63），煤制EG生产利润为-426元/吨（+47）。 上周国内乙二醇整体开工负荷在63.73%（较上期上涨0.25%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.35%（较上期下降1.53%）。镇海炼化（80）降负1成。福炼（40）提负3成满负荷运行至月底。古雷石化（70）降负3成。盛虹炼化（100）重启提负中。煤头装置 方面通辽金煤（30）已按计划检修，预计20天。河南煤业濮阳（20）重启运行中。阳 煤寿阳（20）停车9个月后重启中。陕煤渭化（30）计划本月底重启。建元（26）临停 恢复中。海外装置方面台湾南亚1#（36）降负1成左右。沙特yansab（91）临停，重 启待定。美国Saso（l28）偏低负荷运行。进�口方面，周四EG进口盈亏-149元/吨（-26）， 进口仍旧处于亏损，到港有限。 下游方面，周三长丝产销35%（-15%），涤丝产销整体清淡，短纤产销43%（+8%），涤短产销清淡。 库存方面，本周一CCF华东港口库存115.5吨（+1.2），主港库存小幅累库。 ■策略 建议观望。EG国产供应压力持续，进口到港周频峰值过后有所回落，EG港口仍是持续累库预期，但下游聚酯降负速率偏慢，实际EG港口累库速率偏慢。短期仍建议观望。风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要1 EG日度表格3 EG基差结构4 EG生产利润及开工率4 EG进口利润&国际价差5 下游利润及开工6 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨4 图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨4 图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨4 图4:EG开工率|单位：%5 图5:EG进口利润|单位：元/吨5 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨5 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨5 图8:长丝产销|单位：%6 图9:短纤产销|单位：%6 图10:POY库存天数|单位：天6 图11:POY生产利润|单位：元/吨6 图12:直纺长丝负荷|单位：%6 图13:聚酯开工率|单位：%6 图14:EG华东港口库存|单位：万吨7 图15:EG华东港口库存|单位：万吨7 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 8月23日 8月22日 EG01合约 53 4,177 4,124 EG05合约 49 4,268 4,219 EG09合约 47 4,050 4,003 张家港EG现货价（元/吨） 48 4,035 3,988 EG基差（元/吨） 28 23 -6 EG1-EG5 4 -91 -95 EG5-EG9 2 218 216 EG9-EG1 -6 -127 -121 brent主力（美元/桶） -0.2 83.8 84.0 原油制EG毛利（元/吨） 63 -2,182 -2,245 乙二醇CFR中国（美元/吨） 5 460 455 中国乙二醇进口成本（元/吨） 41 4,097 4,056 中国乙二醇进口利润（元/吨） 7 -62 -69 乙二醇CIF西北欧（欧元/吨） 0 465 465 乙二醇FOB美国海湾（美分/磅） 0.0 18.0 18.0 EG：欧洲CIF-中国CFR -6 43 49 EG：美湾FOB-中国CFR -5 -64 -59 涤纶长丝(POY150D/48F) -10 7,635 7,645 POY生产利润 -13 -27 -14 长丝产销 -15% 35% 50% 短纤产销 8% 43% 35% PTA现货价 75 4,073 3,998 EG现货-PTA现货 63 -2,000 -2,063 EG01-PTA01 77 -1,805 -1,882 EG05-PTA05 67 -1,670 -1,737 EG09-PTA09 67 -1,970 -2,037 资料来源：CCF卓创资讯华泰期货研究院 EG基差结构 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图4:EG开工率|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 图5:EG进口利润|单位：元/吨图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 图8:长丝产销|单位：%图9:短纤产销|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图10:POY库存天数|单位：天图11:POY生产利润|单位：元/吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 图12:直纺长丝负荷|单位：%图13:聚酯开工率|单位：% 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：CCF华泰期货研究院 EG库存走势 图14:EG华东港口库存|单位：万吨图15:EG华东港口库存|单位：万吨 数据来源：CCF华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com