有色行业周报：央行意外降息&持续低库存，铜铝料保持高位运行

` 有色行业周报：央行意外降息&持续低库存铜铝料保持高位运行 有色金属|行业简评报告|2023.08.23 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.1有色金属 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 18-Aug 7-Jun 27-Mar 14-Jan 3-Nov 23-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：7月社融不及预期有色料承压运行 有色行业周报：稳经济政策持续出台铜价维持高位运行 有色行业周报：政治局会议增强市场信心有色金属整体走高 核心观点 央行意外降息&持续低库存铜铝料保持高位运行 8月15日MLF利率下降15bp，为央行年内第二次降息，超出市场预期，后续LPR利率预计跟随式下行，有利于房地产市场回暖。近期一系列经济支持政策相继出台，经济料企稳回升，支持有色。1）铝：国内铝锭社会库存下破50万吨大关，铝棒库存近一月来基本持稳。电解铝炼厂利润尚可，且6、7月云南地区产能大量复产，目前运行产能及产量处于高位，但边际增量有限。近期消费略有改善，且临近需求旺季，增强市场信心。总体来看，库存持续低位，供需存边际改善预期，支持铝价偏强运行。2）铜：LME+SHFE+COMEX三大交易所总库存不足18万吨，持续处于历史低位。8月铜冶炼厂检修减少，当月产量预计创历史新高。供给回升下，库存维持低位运行，侧面验证需求旺盛，支持铜价维持宽幅震荡走势。 远期供应宽松预期下碳酸锂延续下跌态势 本周锂盐价格继续走低，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，较前一周下降7.79%，碳酸锂期货价格跌破20万元水平。锂矿价格继续下探，成本端支撑减弱。受下游买涨不买跌情绪影响，预计8月磷酸铁锂及三元材料产量均环比下滑。总体来看，供需博弈目前需求方占优，锂盐价格料维持弱势运行。 库存延续回落态势镁价重心稳中有升 本周镁价窄幅偏强震荡，闻喜地区镁均价提升至22500元/吨附近， 较前一周增长200元/吨。目前镁市场呈现供需双弱局面，考虑需求旺季即将来临，市场看涨预期增强，且国内镁工厂库存呈现持续性下滑，目前不足4.5万吨，预计镁价震荡偏强。 美联储7月会议纪要偏鹰金价短期料震荡为主 美联储7月会议纪要称通胀风险偏向上行或需更多加息，但央行内部 对通胀风险走向存在分歧。结合近期公布的7月美国通胀数据止跌回升，7月美国零售销售增超预期，支持美国利率维持高位暂不启动降息，金价预计短期震荡，中长期上涨。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库6 3.1工业金属数据库6 3.2小金属数据库10 3.3贵金属数据库16 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.8.14-2023.8.18）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）7 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）7 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）7 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）7 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）8 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）8 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）8 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）8 图14电解铝三大交易所库存（吨）9 图15电解铝社会库存（万吨）9 图16电解铝开工率（%）9 图17电解铝产量（万吨）9 图18电解铜三大交易所库存（吨）10 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）10 图20铜冶炼开工率（%）10 图21电解铜产量（万吨）10 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）12 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）12 图24碳酸锂工厂库存（吨）12 图25氢氧化锂工厂库存（吨）12 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）13 图29MB钴价格（美元/磅）13 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）14 图33硫酸镍产量（吨）、开工率14 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.8.14-2023.8.18)1 表2涨幅前五个股(2023.8.14-2023.8.18)2 表3跌幅前五个股(2023.8.14-2023.8.18)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2023.8.14-2023.8.18)6 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2023.8.14-2023.8.18)10 1有色板块行情一览 本周（2023.8.14-2023.8.18）大盘跌幅为-1.8%，有色板块整体跌幅为-3.9%，相对大盘下跌为-2.1%。铜(中信)、铝(中信)、贵金属(中信)、镍钴锡锑(中信)、铅锌(中信)、其他稀有金属(中信)、钨(中信)、锂(中信)分别下跌-2.34%、-2.54%、-3.2%、-3.67%、-3.94%、-4%、-4.1%、-7.79%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.8.14-2023.8.18） 0.90.8 0.5 0.1 -0.1 -0.4-0.7-0.8-0.8-0.8 -0.9 -1.4-1.4-1.4-1.6 -1.9-2.1-2.2 -2.4 -2.7-2.7 -3.5-3.6-3.8-3.8-3.8-3.9 -4.3-4.3-4.6 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 纺国电织防力服军及装工公 用事业 轻建钢工材铁制 造 交银综通行合运 输 商建家非机煤房贸筑电银械炭地零行产 售金 融 石食医油品药石饮 化料 基农电础林力化牧设工渔备 及新能源 通综传汽有信合媒车色金金 融属 计消电算费子机者 服务 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.8.14-2023.8.18) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005214.WI 铜(中信) -2.34 6.46 -1.97 CI005218.WI 铝(中信) -2.54 2.85 -14.81 CI005106.WI 贵金属(中信) -3.20 17.46 26.68 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -3.67 -13.29 -36.82 CI005215.WI 铅锌(中信) -3.94 6.57 -5.98 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -4.00 -0.29 -16.10 CI005401.WI 钨(中信) -4.10 -9.44 -24.71 CI005402.WI 锂(中信) -7.79 -26.92 -45.30 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，豪美新材、云南锗业、电工合金、宁波富邦、丰华股份领涨；豪美新材上涨2.97%，收于18.4元/股；云南锗业上涨2.89%，收于13.87元/股；电工合金上涨2.23%，收于11.02元/股；宁波富邦上涨2.18%，收于10.78元/股；丰华股份上涨2.17%，收于8.96元/股。 相关个股标的中，赣锋锂业、博迁新材、西藏矿业、西藏珠峰、天齐锂业领跌；赣锋锂业下跌-10.87%，收于50元/股；博迁新材下跌-8.71%，收于31.02元/股；西藏矿业 下跌-8.36%，收于27.17元/股；西藏珠峰下跌-8.21%，收于15.88元/股；天齐锂业下跌- 7.29%，收于59.12元/股。 表2涨幅前五个股(2023.8.14-2023.8.18) 涨幅排名 代码 1 002988.SZ 2 002428.SZ 3 300697.SZ 4 600768.SH 5 600615.SH 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 豪美新材 18.40 2.97 -34.30 -0.54 云南锗业 13.87 2.89 -112.36 -0.12 电工合金 11.02 2.23 28.90 0.38 宁波富邦 10.78 2.18 8.29 1.30 丰华股份 8.96 2.17 -215.25 -0.04 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.8.14-2023.8.18) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 002460.SZ 赣锋锂业 50.00 -10.87 5.21 9.61 2 605376.SH 博迁新材 31.02 -8.71 117.69 0.26 3 000762.SZ 西藏矿业 27.17 -8.36 20.80 1.31 4 600338.SH 西藏珠峰 15.88 -8.21 639.73 0.02 5 002466.SZ 天齐锂业 59.12 -7.29 3.78 15.64 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【加拿大詹姆士湾锂矿资源量增长173%矿石资源量超1.1亿】阿尔肯（Allkem）在加拿大魁北克省的詹姆士湾（JamesBay）锂矿资源量增长173%。目前，该项目矿石资源量为1.102亿吨，锂氧化物品位1.3%。其中，一半资源量为推定资源量。两周前，帕特里奥电池金属公司（PatriotBatteryMetals）宣布，同样在魁北克省，该公司的克尔维特 （Corvette）锂矿为“北美地区最大伟晶岩型锂矿”。克尔维特锂矿的矿石资源量为 1.092亿吨，锂氧化物品位1.42%，全部为推测资源量。来源：SMM 【一个10亿一个42亿揭开四川两大锂矿买家的神秘面纱】随着四川两大锂矿拍卖落下帷幕，其最终买家也逐渐浮出水面。据悉，四川省金川县李家沟北锂矿勘查探矿权拍卖归属为四川能投资本控股有限公司，至于拍卖价格更胜一筹的四川省马尔康市加达锂矿探矿权，最终以超42亿元的拍卖价格被大中矿业收入囊中。来源：SMM 【台湾华新增持印尼旭日股权至79.6%掌控镍金属年产能维持8.4万吨】中国台湾华新总经理潘文虎11日在法说会上宣布，华新为集中管理和整合公司冰镍产能，与合资方股权交易，华新对旭日综合持股提高从50.1％至79.6％，不再握有纬创股权，可掌控镍金属年产能维持8.4万吨。旭日冰镍厂第二季正式量产，今年可提前认列收益。来源：SMM 【越南工业和贸易部：计划到2030年开发铝土矿产能155-225万吨/年】越南政府计划在北部的三个新地点开采铝土矿，用于生产铝。8月9日，工业和贸易部表示，越南计 划到2030年在LangSon省开发1个基地，在中部高地开发2个基地。其合计产能将在 155-225万吨/年矿石。来源：SMM 【湖北兴友年产30万吨电池级磷酸铁项目一期工程即将试产】8月14日，宜都融媒最新消息显示，湖北兴友新能源科技有限公司年产30万吨电池级磷酸铁项目一期工程建设已进入全面收尾阶段，预计8月下旬开始投料试生产。据悉，项目一期为建设年产