三花智控公司是一家家电零件龙头,其业绩符合预期,切入新领域打开发展空间。2023年半年报显示,公司实现营收125亿元,同比增长23%,归母净利润14亿元,同比增长39%。公司经营多点发力,包括制冷、微通道、亚威科等业务,其中制冷业务受益于人民币贬值,实现净利率11.6%。此外,公司还成功切入储能及机器人领域,打开未来发展空间。我们预计公司2023-2025年业绩分别为33/41/49亿元,同比增长27%/25%/21%。当前公司PE为35/28/23倍,维持“增持”评级。但需要注意的是,公司下游需求、行业竞争和新业务推进进度等方面的风险。
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