【能源化工】日报-2023-08-21

【沥青】 原油供应收紧，沥青盘面有望逐步企稳 一、市场行情观点 1.策略摘要 中国下调政策利率以提振经济活动。截至8月18日当周，美国钻井数量减少了12座，表明油气生产商仍在抑制钻井活动。沙特继续减产为石油提供支撑，OPEC减产导致原油供应收紧。在仓单及汇率因素影响下，SC原油近端合约表现相对强势。成本端支撑沥青市场价格企稳上行。国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂库库存增加，贸易商库存小幅回落，沥青即将迎来季节性旺季，价格有一定支撑。 2.沥青基本面 中国下调政策利率以提振经济活动。美国活跃油气钻井平台总量在过去的16周有15周减少，供应趋紧继续给予油价支撑。截至8月18日当周，美国钻井数量减少了12座，表明油气价格回升背景下，油气生产商仍在抑制钻井活动。沙特继续减产为石油提供支撑，OPEC减产导致原油供应收紧。美国能源信息署上周发布的报告显示，美国继续补充战略原油储备，由于出口量激增95%，美国原油净进口量减少1200万桶，加之炼油厂开工率上升，美国商业原油库存降幅大于此前预期。截至8月11日当周，美国原油库存减少596万桶，之前预期为减少230万桶。欧美经济数据收缩不利于原油需求的持续扩张，当前北半球的旺季需求可能会季节性地减弱。旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，美国对汽油和馏分油的需求下降，表明夏季旅行高峰季已接近尾声。OPEC+持续减产支撑油价盘面，中国央行降息提振市场情绪，离岸人民币继续面临贬值压力。在仓单及汇率因素影响下，SC原油近端合约表现相对强势，中国石油进口增长乏力，油价上行驱动或有限。 成本端支撑沥青市场价格企稳上行。国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂库库存增加，贸易商库存小幅回落，沥青即将迎来季节性旺季，价格有一定支撑。沥青8月排产较高，现货市场持稳。原料进口问题基本解决，装置开工呈回升态势，受资金因素影响，今年下游开工较少。雨季致下游终端出货受阻，有小幅累库迹象。沥青市场整体供应充足、需求向好。上周原料均价继续上涨，部分炼厂集检结束及新增转产沥青厂家带动供应上升，国内沥青供应集中度越来越明显。稀释沥青入关顺利，当前库存压力有限、需求边际回升，油价成本端支撑下，沥青盘面或有望再度反弹。当前沥青相对原油估值近期已经有明显走低。国内主流需求价格提升，降雨天气减弱之后，南北方需求均有恢复预期。沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势，短期沥青盘面有望逐步企稳。 二、期现货行情回顾 截止8月21日下午收盘，沥青2311合约收报3797元/吨，涨幅0.21%。 据隆众资讯，上周沥青周度总产量为76.6万吨，环比增加1.9万吨，整体供应达到历史高位。其中地炼总产量50.7万吨，环比增加5.1万吨，中石化总产量17.1万吨，环比下降2.9万吨，中石油总产量5.9万吨，环比下降0.3万吨，中海油2.9万吨，环比持平。 三、行业要闻 中国人民银行等三部门：金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。证监会表示，将坚持底线思维，全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种，更好满足投资者风险管理需要。从中国石油获悉，截至8月18日，其所属长庆油田天然气今年累计产量突破6000亿立方米。这相当于国内2年的天然气消费总量，可替代7.2亿吨标煤，减少碳排放16.57亿吨。8月21日讯，据中国石油报公众号，8月19日，在莫桑比克马普托，中国石油与莫桑比克国家石油公司合作框架协议正式签署。根据此次的新协议，中国石油与莫桑比克国家石油公司将立足中莫油气合作长远战略目标，深化在多个领域的互利合作，实现更高水平的融合发展。 能源服务公司贝克休斯上周在其报告中称，美国能源企业连续第六周削减石油和天然气活跃钻机数。贝克休斯数据显示，截至8月18日当周，未来产量的先行指标-美国石油和天然气钻机数下降12座至642座，为2022年2月以来最低水准。这使得美国石油和天然气钻机总数较去年同期减少120座，或15.7%。 德国经济部日前发布的最新报告称，德国的天然气价格可能会飙升，并至少在2027年之前保持在高位。根据该报告，在供暖季节到来之前，德国天然气价格可能飙升至每一百立方米50欧元左右，约合人民币396元。该报告预计未来四年内德国天然气价格将保持在高位，除非采取额外的紧急措施。伍德赛德能源集团（Woodside）西北大陆架海上天然气平台的工会在周日宣布，计划在7天内举行罢工，这可能会扰乱全球最大出口国澳大利亚的液化天然气（LNG）运输。两位知情人士表示，在与相关行业达成协议后，阿根廷经济部在10月底前将把国内原油价格冻结在每桶56美元，目的是帮助抑 制“三位数通胀"。阿根廷经济部长与YPF和Vista等油企的高管上周四进行了会面。阿根廷政府此前还宣布冻结国内燃油价格。冻结后的原油价格使得当地油价低于之前所处的63美元，同时也远低于当前的布伦特原油价格。 【纯碱】日报-2023-08-21 纯碱库存历史新低空头踩踏式离场多合约涨停短期炒作情绪达到顶峰 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱今日SA2309到SA2404合约8个合约集体涨停，多头踩踏式离场明显，市场逼仓情绪达到顶峰。纯碱2401今日高开高走，封于涨停，减仓上行，大幅反弹9%。夜盘开盘后1680附近窄幅震荡，白盘开盘后直线拉升，一举上涨100多点后站上1800整数关口，之后涨停板附近减仓运行，尾盘封于涨停。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405滚动持有，继续灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 8月21日纯碱今日SA2309到SA2404合约8个合约集体涨停，多头踩踏式离场明显，市场逼仓情绪达到顶峰。纯碱2401今日高开高走，封于涨停，减仓上行，大幅反弹9%。夜盘开盘后1680附近窄幅震荡，白盘开盘后直线拉升，一举上涨100多点后站上1800整数关口，之后涨停板附近减仓运行，尾盘封于涨停。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405滚动持有，继续灵活操作。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1838元/吨，上涨147元/吨，涨幅8.69%。成交量增68.3万手至306.5万手，持仓量减12.5万手至100.6万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场持续向好，现货难寻，急单成交价格偏高，市场价格混乱，成交商谈为主；近期检修、减量下，纯碱厂家开工负荷不高，货源供应持续偏紧，库存刷新历史低位，多数厂家本月订单充足，新单控制接单。下游用户浮法用量增加，多随用随采。价格：华东2300，华南2550（+200），华中2300，华北2350（+50），西南2500（+120），西北2100（+150），现货供应持续偏紧，价格继续上调。 2.开工率本周持平。8月17日本周纯碱行业开工负荷率79.2%，较上周变动不大。其中氨碱厂家开工负荷率76%，联碱厂家开工负荷率82%，天然碱厂开工负荷率76.3%。检修季下开工负荷变动不大，仍处年内低位。 3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少16%，同比减少74%，其中重碱库存3.2万吨，较上周下降1万吨，环比减少24%。本周纯碱厂家开工负荷率变动不大，货源供应仍较紧张，待发订单充足，库存持续下降，厂家控制接单。 4.国家统计局最新数据，2023年6月纯碱进口2.06万吨，进口均价300.73美元/吨，2023年1-6月份纯碱进口量20.48万吨，同比增加124.38%，主要来源于美国和土耳其；2023年6月份，纯碱出口量16.31万吨，均价294.70美元/吨，环比减2.82%，同比减12.43%，2023年1-6月份，纯碱累计出口量95.91万吨，同比增13.72%。纯碱出口保持良好，主要销往东南亚和韩国，价格下调。6月纯碱净出口约14.25万吨，环比增加122.69%，净出口规模再次扩大。 5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为 1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547