外资周报第170期：外资单周流出续创年内新高

投资策略 证券研究报告|市场策略研究 2023年08月22日 外资单周流出续创年内新高——外资周报第170期 1、总体配置：人民币继续承压，外资流出续创年内新高。 美联储纪要依旧偏鹰，海外经济预期上修，人民币汇率刷新年内低点。美国7月零售销售环比增加0.7%，超出预期的0.4%，表明美国经济依然有韧性；同时美联储发布的7月议息纪要也显示，通胀压力仍高于长期目标，且劳动力市场偏紧，多数与会者认为通胀仍存在显著上行风险，从紧的货 币政策可能依旧必要。此外，国内再度超预期降息，海内外货币政策错位延续，人民币汇率继续承压且刷新年内低点。 外资单周流出续创年内新高，且配置盘流出有所放大。北向资金上周净流出约291.16亿元。资金类型拆分看，配置盘流出有所放大，单周净流出约 143.33亿元，交易盘上周延续大幅净流出，周内净流出约142.24亿元。与此同时，南下资金稳健流入，上周净流入约170.09亿元。截至8月18日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1831.53亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到24.95亿元。 2、计算机获增配居前，食品饮料遭减持较多。整体视角下，上周计算机 （+8.22亿元）、通信（+5.32亿元）和国防军工（+4.53亿元）净流入居前，食品饮料（-73.19亿元）、电力设备（-56.28亿元）和医药生物（-37.25亿元）流出最多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周计算机（+10.66亿元）净流入最多，而电力设备（-29.84亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周通信（+1.60亿元）净流入最多，而食品饮料（-57.08亿元）净流出最多。 3、个股配置：金山办公增持居前，�粮液减持较多。整体视角下，金山办公（+7.83亿元）、工业富联（+7.48亿元）和药明康德（+6.46亿元）净流入居前；而�粮液（-32.22亿元）、贵州茅台（-29.36亿元）和招商银行（-25.04亿元）流出较多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，金山办公（+6.35亿元）、重庆啤酒 （+4.14亿元）和药明康德（+3.94亿元）净流入居前；而贵州茅台（-13.99亿元）、比亚迪（-12.07亿元）和招商银行（-10.4亿元）流出较多。配置盘视角下，工业富联（+6.75亿元）、广发证券（+4.39亿元）和中际旭创 （+3.83亿元）净流入居前；而�粮液（-28.28亿元）、贵州茅台（-15.37亿元）和招商银行（-14.64亿元）流出较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师�程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：中观景气透露出哪些细分线索？——景气趋势跟踪（2023.08）》2023-08-21 2、《投资策略：拿好“压仓石”——策略周报 （20230820）》2023-08-20 3、《投资策略：市场回顾（8月3周）——中美利差再新低》2023-08-19 4、《投资策略：顺周期+红利类趋势占优——交易与趋势周报3.0(第13期》2023-08-16 5、《投资策略：外资单周流出创年内新高——外资周报第169期》2023-08-15 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：人民币继续承压，外资流出续创年内新高3 1.1海外要闻概览3 1.2总体配置3 2、行业配置：计算机获增配居前，食品饮料遭减持较多5 2.1机械设备仓位提升居首，电力设备仓位回落较多5 2.2行业净流入：计算机与通信获增配居前6 3、个股配置：金山办公增持居前，�粮液减持较多7 3.1持股集中度：持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅增加7 3.2个股增减持：金山办公增持居前，�粮液减持较多7 风险提示9 图表目录 图表1：美国7月零售环比超预期3 图表2：上周美元兑离岸人民币跌破年内低点3 图表3：上周北向资金净流出约291.16亿元3 图表4：上周南下资金净流入约170.09亿元3 图表5：上周北上交易盘资金净流出约142.24亿元4 图表6：上周北上配置盘资金净流出约143.33亿元4 图表7：主板仓位上周有所回升4 图表8：创业板仓位上周有所回落4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：上周机械设备仓位环比提升居首，电力设备仓位环比降低较多5 图表11：上周北上交易盘行业仓位变动5 图表12：上周北上配置盘行业仓位变动5 图表13：上周计算机、通信流入居前，食品饮料、电力设备流出较多6 图表14：上周北上交易盘净流入行业分布6 图表15：上周北上配置盘净流入行业分布6 图表16：上周持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅增加7 图表17：北上资金前5大重仓股名单（ROE截至2023年3月31日，其余数据均截至2023年8月18日）7 图表18：上周北上资金整体净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.8.14-2023.8.18）8 图表19：上周北上交易盘净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.8.14-2023.8.18）8 图表20：上周北上配置盘净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.8.14-2023.8.18）9 1、总体配置：人民币继续承压，外资流出续创年内新高 1.1海外要闻概览 美联储纪要依旧偏鹰，海外经济预期上修，人民币汇率刷新年内低点。美国7月零售销售环比增加0.7%，超出预期的0.4%，表明美国经济依然有韧性；同时美联储发布的7月议息纪要也显示，通胀压力仍高于长期目标，且劳动力市场偏紧，多数与会者认为通 胀仍存在显著上行风险，从紧的货币政策可能依旧必要。此外，国内再度超预期降息，海内外货币政策错位延续，人民币汇率继续承压且刷新年内低点。 图表1：美国7月零售环比超预期图表2：上周美元兑离岸人民币跌破年内低点 0 3. 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 美国:零售和食品服务销售额:总计:季调:环比(%) 7.3 7.2 7.1 7 6.9 6.8 6.7 美元兑离岸人民币 美国:国债收益率:10年(%,右轴) 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 2022-012022-052022-092023-012023-05 2023-012023-032023-052023-07 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2总体配置 外资单周流出续创年内新高，且配置盘流出有所放大。北向资金上周（8.14-8.18，下同）净流出约291.16亿元。资金类型拆分看，配置盘流出有所放大，单周净流出约143.33 亿元，交易盘上周延续大幅净流出，周内净流出约142.24亿元。与此同时，南下资金稳 健流入，上周净流入约170.09亿元。截至8月18日，北上配置盘今年以来累计净流入 达到1831.53亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到24.95亿元。 图表3：上周北向资金净流出约291.16亿元图表4：上周南下资金净流入约170.09亿元 550 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 -350 -450 6200 陆股通净买入（亿元，左轴） 沪深300（右轴） 5800 5400 5000 4600 4200 3800 2021-01 2021-03 2021-05 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-08 3400 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 30000 港股通净买入（亿元，左轴） 恒生指数（右轴） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 2021-01 2021-03 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-09 2022-12 2023-02 2023-03 2023-05 2023-07 14000 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：上周北上交易盘资金净流出约142.24亿元图表6：上周北上配置盘资金净流出约143.33亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 -400 北上交易盘净买入（亿元，左轴） 北上交易盘累计净买入（亿元，右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2023/07 -800 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 -300 北上配置盘净买入（亿元，左轴） 北上配置盘累计净买入（亿元，右轴） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位有所回升，其他服务流入提速。板块仓位层面，上周主板和科创板仓位有所回升，而创业板仓位有所回落。截至8月18日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分 别为81.38%、16.13%和2.49%。大类风格结构上，金融地产、必需消费和上游资源流入节奏较快。具体来看，截至8月18日，金融地产、必需消费、上游资源、可选消费、 中游制造、其他服务和科技成长的近20日外资日均净流入规模分别约7.99亿元、2.40亿元、1.50亿元、0.66亿元、0.58亿元、0.18亿元和-5.27亿元。 图表7：主板仓位上周有所回升图表8：创业板仓位上周有所回落 创业板仓位（%，左轴）主板仓位（%，右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/05 2018/10 2019/03 2019/08 2020/01 2020/06 2020/11 2021/04 2021/09 2022/02 2022/07 2022/12 2023/05 2 10022 20 9518 16 9014 12 8510 8 806 4 2017/12 752 创业板仓位（%，左轴）创业板指/沪深300（右轴） 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 2018/05 2018/10 2019/03 2019/08 2020/01 2020/06 2020/11 2021/04 2021/09 2022/02 2022/07 2022/12 2023/05 0.35 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 上游资源(MA20)中游制造(MA20)必需消费(MA20)可选消费(MA20)其他服务(MA20)科技成长(MA20)金融地产(MA20) 2019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/04 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、行业配置：计算机获增配居前，食品饮料遭减持较多 2.1机械设