外资周报第169期：外资单周流出创年内新高

投资策略 外资单周流出创年内新高外资周报第169期 证券研究报告市场策略研究 2023年08月15日 1、总体配置：人民币贬值提速，交易盘显著离场。 美国通胀趋势改善，但美联储鹰派信号仍在，人民币明显收贬。8月10日，美国7月CPI数据整体低于预期，同比看，美国7月CPI同比低基数小幅反弹但低于预期，同期核心CPI同比小幅回落符合预期，且二手车分项降幅扩大、住房通胀延续放缓。但随后旧金山联储主席戴利称“美联储在控 制通胀方面仍有很多工作要做”，刺激联储加息预期升温，10年期美债利率重新上行至41。叠加上周国内经济数据延续疲态，人民币汇率再度贬值提速，交易型外资显著外流。 交易盘显著外流，外资单周流出规模创年内新高。北向资金上周净流出约 25580亿元。资金类型拆分看，配置盘转为净流出，单周净流出约4003亿元，交易盘上周大幅净流出，周内净流出约20641亿元。与此同时，南下资金延续流入，上周净流入约12717亿元。截至8月11日，北上配置盘今年以来累计净流入达到197485亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到16719亿元。 2、非银金融获增配居前，电子遭减持较多。整体视角下，上周非银金融 （4188亿元）、钢铁（291亿元）和房地产（225亿元）净流入居 前，电子（4144亿元）、银行（3048亿元）和食品饮料（2763亿元）流出最多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周非银金融（2902亿元）净流入最多，而电力设备（3998亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周电力设备（1392亿元）净流入最多，而医药生物（1624亿元）净流出最 多。 3、个股配置：药明康德增持居前，迈瑞医疗减持较多。整体视角下，药明康德（1354亿元）、中兴通讯（1021亿元）和宁德时代（1007 亿元）净流入居前；而迈瑞医疗（2011亿元）、隆基绿能（1858亿元）和比亚迪（1501亿元）流出较多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，中兴通讯（746亿元）、中际旭创 （556亿元）和长安汽车（512亿元）净流入居前；而宁德时代（141 亿元）、隆基绿能（1241亿元）和招商银行（1224亿元）流出较多。配置盘视角下，宁德时代（2418亿元）、药明康德（101亿元）和长江电力（419亿元）净流入居前；而迈瑞医疗（1999亿元）、隆基绿能（617亿元）和比亚迪（558亿元）流出较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiaogszqcom 分析师程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjingszqcom 相关研究 1、《投资策略：拉锯是熊牛二段的常态，往前看策略周报（20230813）》20230813 2、《投资策略：市场回顾（8月2周）指数普跌红利偏强》20230812 3、《投资策略：TMT整体拥挤度明显修复交易与趋势周报30第12期》20230809 4、《投资策略：配置盘继续稳步入场外资周报第 168期》20230808 5、《投资策略：8月重点行业推荐主观客观行业比较（2023年8月）》20230807 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：人民币贬值提速，交易盘显著离场3 11海外要闻概览3 12总体配置3 2、行业配置：非银金融获增配居前，电子遭减持较多5 21行业仓位：非银金融仓位提升居首，电子仓位回落较多5 22行业净流入：非银金融与钢铁获增配居前6 3、个股配置：药明康德增持居前，迈瑞医疗减持较多7 31持股集中度：持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅增加7 32个股增减持：药明康德增持居前，迈瑞医疗减持较多7 风险提示9 图表目录 图表1：美国7月通胀数据低于预期3 图表2：10年期美债利率重返41以上，人民币进一步贬值3 图表3：上周北向资金净流出约25580亿元3 图表4：上周南下资金净流入约12717亿元3 图表5：上周北上交易盘资金净流出约20641亿元4 图表6：上周北上配置盘资金净流出约4003亿元4 图表7：主板仓位上周有所回升4 图表8：创业板仓位上周有所回落4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：上周非银金融仓位环比提升居首，电子仓位环比降低较多5 图表11：上周北上交易盘行业仓位变动5 图表12：上周北上配置盘行业仓位变动5 图表13：上周非银金融、钢铁流入居前，电子、银行流出较多6 图表14：上周北上交易盘净流入行业分布6 图表15：上周北上配置盘净流入行业分布6 图表16：上周持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅增加7 图表17：北上资金前5大重仓股名单（ROE截至2023年3月31日，其余数据均截至2023年8月11日）7 图表18：上周北上资金整体净流入净流出前10个股（统计区间为2023872023811）8 图表19：上周北上交易盘净流入净流出前10个股（统计区间为2023872023811）8 图表20：上周北上配置盘净流入净流出前10个股（统计区间为2023872023811）9 1、总体配置：人民币贬值提速，交易盘显著离场 11海外要闻概览 美国通胀趋势改善，但美联储鹰派信号仍在，人民币明显收贬。8月10日，美国7月CPI数据整体低于预期，同比看，美国7月CPI同比低基数小幅反弹但低于预期，同期核心CPI同比小幅回落符合预期，且二手车分项降幅扩大、住房通胀延续放缓。但随后 旧金山联储主席戴利称“美联储在控制通胀方面仍有很多工作要做”，刺激联储加息预期升温，10年期美债利率重新上行至41。叠加上周国内经济数据延续疲态，人民币汇率再度贬值提速，交易型外资显著外流。 美国CPI当月同比 美国核心CPI当月同比 图表1：美国7月通胀数据低于预期图表2：10年期美债利率重返41以上，人民币进一步贬值 即期汇率美元兑人民币 11 735 973 7725 72 5715 71 3705 17 695 169 美国国债收益率10年右轴 44 42 40 38 36 34 32 201801201901202001202101202201202301202305202306202307202308 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 12总体配置 交易盘显著外流，外资单周流出规模创年内新高。北向资金上周净流出约25580亿元。 资金类型拆分看，配置盘转为净流出，单周净流出约4003亿元，交易盘上周大幅净流 出，周内净流出约20641亿元。与此同时，南下资金延续流入，上周净流入约12717 亿元。截至8月11日，北上配置盘今年以来累计净流入达到197485亿元，北上交易 盘今年以来累计净流入达到16719亿元。 图表3：上周北向资金净流出约25580亿元图表4：上周南下资金净流入约12717亿元 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：上周北上交易盘资金净流出约20641亿元图表6：上周北上配置盘资金净流出约4003亿元 300 200 100 0 100 200 300 202012 202103 202106 202109 400 北上交易盘净买入（亿元，左轴） 北上交易盘累计净买入（亿元，右轴） 800 600 400 200 0 200 400 600 800 600 500 400 300 200 100 0 100 200 201909 202001 202005 202009 202101 202105 202109 202201 202205 202209 202301 202305 300 北上配置盘净买入（亿元，左轴） 北上配置盘累计净买入（亿元，右轴） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位小幅回升，金融地产流入提速。板块仓位层面，上周主板仓位小幅回升，而创业板和科创板仓位小幅回落。截至8月11日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分 别为8127、1625和248。大类风格结构上，金融地产、必需消费和上游资源流入节奏较快。具体来看，截至8月11日，金融地产、必需消费、上游资源、可选消费、 中游制造、其他服务和科技成长的近20日外资日均净流入规模分别约799亿元、240亿元、150亿元、066亿元、058亿元、018亿元和527亿元。 图表7：主板仓位上周有所回升图表8：创业板仓位上周有所回落 创业板仓位（，左轴）主板仓位（，右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 201712 201805 201810 201903 201908 202001 202006 202011 202104 202109 202202 202207 202212 202305 2 100 95 90 85 80 75 创业板仓位（，左轴）创业板指沪深300（右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 201712 201805 201810 201903 201908 202001 202006 202011 202104 202109 202202 202207 202212 202305 2 075 070 065 060 055 050 045 040 035 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 上游资源MA20中游制造MA20必需消费MA20可选消费MA20其他服务MA20科技成长MA20金融地产MA20 201912202005202010202103202108202201202206202211202304 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、行业配置：非银金融获增配居前，电子遭减持较多 21行业仓位：非银金融仓位提升居首，电子仓位回落较多 上周非银金融仓位提升居首，电子仓位回落较多。上周非银金融、电力设备和公用事业仓位提升居前，分别环比提升017、015和009，而电子、机械设备和计算机仓位回落较多，分别环比降低016、010和008。 图表10：上周非银金融仓位环比提升居首，电子仓位环比降低较多 020 015 010 005 000 005 010 015 020 仓位变化（） 非电公交医石基食煤钢有房纺轻综建美环国社农建商通汽银家传计机电银力用通药油础品炭铁色地织工合筑容保防会林筑贸信车行用媒算械子 金设事运生石化饮 金产服制 材护军服牧装零 电机设 融备业输物化工料 资料来源：Wind，国盛证券研究所 属饰造 料理工务渔饰售器备 从资金性质拆分看： 交易盘：上周非银金融、医药生物和交通运输仓位提升居前，分别环比提升078、053和016，而电子、电力设备和传媒仓位回落较多，分别环比降低050、039和025。 配置盘：上周电力设备、公用事业和基础化工仓位提升居前，分别环比提升026、011和007，而机械设备、家用电器和通信仓位回落较多，分别环比降低015、008和006。 图表11：上周北上交易盘行业仓位变动图表12：上周北上配置盘行业仓位变动 交易盘仓位变化（） 100 080 060 040 020 000 020 040 非银金融医药生物交通运输 钢铁石油石化房地产通信 食品饮料公用事业机械设备轻工制造有色金属 煤炭综合 纺织服饰建筑材料国防军工 环保美容护理社会服务基础化工农林牧渔建筑装饰家用电器 汽车商贸零售 银行计算机传媒 电力设备 电子 060 配置盘仓位变化（） 030 025 020 015 010 005 000 005 010