鸡蛋期货周报：蛋价涨至高位后有回落风险

鸡蛋期货周报 蛋价涨至高位后有回落风险 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336 联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/8/20 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 供应方面：产区货源供应量基本正常，中小码鸡蛋仍有微幅增加可能，部分冷库蛋有入市销售计划，整体供应量或略有增多。 需求方面：目前蛋价涨至高位，终端市场对高价货源接受度有限，消化速度一般。但后期学校即将开学，可能略提振市场需求。 综合来看：下周鸡蛋供应量有小幅增多可能，终端市场对高价货源接受度 鸡蛋不高，因此高价区有小幅下跌风险。但随着学校开学、食品厂备货采购， 蛋价仍有再涨预期，考虑目前接近蛋价顶部，价格上涨幅度相比会有所放 单边空2310合约空2310合约 缓。 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区鸡蛋周均价5.17元/斤，环比涨幅2.38%；主销区周均价5.27元/斤，环比涨幅1.93%。 中性 存栏 7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.59%。 中性 成本 本周饲料成本小幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.96元，较上周涨幅1.54%，对蛋价有一定提振作用。 中性 库存 本周生产、流通环节库存天数先增后减。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.01天、0.84天，较上周四生产环节增幅8.60%，流通环节增幅5.00%。 中性 需求 销区鸡蛋销量继续增加。本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8216.80吨，环比上周增加3.65%，同比增加10.37%。上周末蛋价高位小幅回落，终端逢低补货心态增加，加之部分学校提前开学备货提振，下游整体消化尚可，市场流通相对顺畅，各地销量多有增加。 中性 观点/策 略 下周鸡蛋供应量有小幅增多可能，终端市场对高价货源接受度不高，因此高价区有小幅下跌风险。但随着学校开学、食品厂备货采购，蛋价仍有再涨预期，考虑目前接近蛋价顶部，价格上涨幅度相比会有所放缓。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货主力周涨1.20%，价格交易区间围绕4200-4500元/500KG，最高触及4116元/500KG，最低4251元/500KG。 主产区鸡蛋周均价5.17元/斤，环比涨幅2.38%；主销区周均价5.27元/斤，环比涨幅1.93%。 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货主力2309合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月4日 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 9月13日 9月25日 10月14日 10月26日 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 12月25日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 玉米价格走势 豆粕价格走势 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-03-312017-03-312018-03-312019-03-312020-03-312021-03-312022-03-312023-03-31 合成饲料与蛋价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的 6 7下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 4 3 5鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接 1 2支撑蛋价。 0 2017-05-312018-05-312019-05-312020-05-312021-05-312022-05-312023-05-31 合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本略增  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本小幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.96元，较上周涨幅1.54%，对蛋价有一定提振作用。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月31日 9月12日 9月23日 10月9日 10月20日 11月1日 11月13日 11月24日 12月6日 12月18日 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12月29日 4-淘汰鸡出栏量减少，价格上涨 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量50.89万只，环比增幅1.39%，同比减幅15.95%。上半周鸡蛋价格下滑，养殖单位盈利收窄，淘汰老鸡意向增强，淘汰鸡出栏量增加。淘汰鸡价格下滑，下半周养殖单位压栏观望情绪增强。 本周淘汰鸡平均淘汰日龄519天，较上周基本持平。其中平均日龄最高为535天，最低为505天。大部分地区养殖单位顺势淘鸡，仅少数地区压栏观望。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 20 2016年 2017年 15 2018年 2019年 10 2020年 52021年 2022年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02023年 20192020202120222023 5-鸡苗价格上涨 商品代鸡苗价格上涨，均价为3.22元/羽，环比上涨6.27%，主流报价3.00-3.40元/羽，低价2.90元/羽，高价3.60元/羽。立秋后气温转凉，育雏难度降低，加之蛋鸡养殖收益良好，养殖单位补栏积极性提升。目前种鸡企业随订随孵为主，多数订单排至9月中下旬，种蛋利用率多在50%-70%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 52014年 2015年 42016年 2017年 3 2018年 22019年 2020年 12021年 2022年 1月1日 1月12日 1月23日 2月9日 2月25日 3月9日 3月22日 4月3日 4月16日 4月29日 5月13日 5月26日 6月8日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月5日 9月17日 9月28日 10月15日 10月26日 11月6日 11月17日 11月28日 12月9日 12月20日 12月31日 02023年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比增加，存栏总体偏紧 7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.59%。本月新开产的蛋鸡主要是3月前后补栏的鸡苗，由于春节过后蛋鸡养殖盈利高于业者预期，养殖单位多集中补栏，鸡苗销量环比增幅5.77%，处于相对高位，因此本月新开产蛋鸡数量继续增加。另外由于月内鸡蛋价格涨势明显，加之待淘蛋鸡数量有限，养殖单位淘鸡意向偏低，淘汰鸡出栏量下降，因此本月新开产蛋鸡数量增加而淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量环比增加。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 19 13.518 1317 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年20222023 16 15 14 13 12 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡小幅增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 0.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 120-449天1-119天450天及以上2018年2019年2020年2021年2022年2023年 120-449天占比：% 450天及以上占比：% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格维持低迷 2023年8月18日，菜篮子产品批发价格200指数为120.26，周环比下跌0.08。 2023年08月18日（星期五)，中国