鸡蛋期货周报：蛋价涨至高位后有回落风险

2023/9/10鸡蛋期货周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号蛋价涨至高位后有回落风险作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336 联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 品种观点品种主要观点本周策略上周策略鸡蛋供应方面：产区肉鸡种蛋仍有转商品蛋销售情况，部分市场有库存待销，整体鸡蛋供应量波动不大。需求方面：由于鸡蛋价格偏高，终端消费者接受能力有限，高价货源消化一般。但后期仍有中秋节需求支撑，因此需求量减少幅度有限。综合来看：下周全国鸡蛋供应量增幅不大，整体相对平稳，下游市场略抵触高价，走货平平。预计下周全国鸡蛋价格高位下跌后暂时走稳。4400附近择机空2310,4450附近择机空2311等技术拐点择机空远月合约2 核心指标分析市场运行情况现货主产区鸡蛋周均价5.37元/斤，环比涨幅2.29%；主销区周均价均价5.51元/斤，环比涨幅1.29%。中性存栏8月全国在产蛋鸡存栏量约为11.96亿只，环比增幅0.76%，同比增幅1.18%。中性成本本周饲料成本微幅下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为4.04元，较上周跌幅0.49%，仍能支撑蛋价高位运行。中性库存本周生产、流通环节库存天数降低。本周四生产、流通环节库存天数分别为0.82天、0.72天，较上周四生产环节减幅13.68%，流通环节减幅16.28%。中性需求销区鸡蛋销量环比稍减。本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8233.80吨，环比上周减少0.25%，同比增加10.62%。周内产区蛋价继续拉涨，但终端消费平平，对高价货源采购谨慎，业者多随销随采，市场整体流通一般，各地销量稳中略减。中性观点/策略9月产蛋鸡存栏量低位缓增，中小码货源充足，鸡蛋价格存下滑风险，但由于大码鸡蛋货源供应偏紧，鸡蛋价格下滑速度或放缓。需求方面，终端消化高价货源速度不快，下游对后市存看空预期，加之开学及中秋备货陆续结束，市场需求逐渐减弱或利空鸡蛋价格。预计9月鸡蛋价格存高位下滑预期。中性风险需求超预期 1-期现货价格走势回顾鸡蛋期货主力2311合约价格走势国内现货主产区价格走势鸡蛋期货主力周涨0.71%，价格交易区间围绕4400-4500元/500KG，最高触及4441元/500KG， 最低4336元/500KG。主产区鸡蛋周均价5.37元/斤，环比涨幅2.29%；主销区周均价均价5.51元/斤，环比涨幅1.29%。1.52.53.54.55.56.51月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月4日5月16日5月28日6月9日6月21日7月3日7月15日7月27日8月8日8月20日9月1日9月13日9月25日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系玉米价格走势豆粕价格走势合成饲料与蛋价走势⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002016-04-202017-04-202018-04-202019-04-202020-04-202021-04-202022-04-202023-04-200123456705001000150020002500300035002017-06-202018-06-202019-06-202020-06-202021-06-202022-06-202023-06-20合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本略减蛋鸡养殖利润（元/羽）⚫本周饲料成本微幅下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为4.04元，较上周跌幅0.49%，仍能支撑蛋价高位运行。蛋料比01234561月1日1月12日1月26日2月9日2月23日3月7日3月18日3月30日4月11日4月22日5月5日5月17日5月29日6月9日6月21日7月3日7月14日7月26日8月7日8月18日8月30日9月11日9月22日10月7日10月19日10月31日11月11日11月23日12月5日12月16日12月28日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年-150-100-500501001502002503001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 4-淘汰鸡出栏量减少，价格上涨淘汰鸡出栏量（万羽）淘汰鸡价格（元/500g）⚫全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量56.07万只，环比减幅2.20%，同比减幅1.48%。鸡蛋价格上涨，养殖盈利增加，部分养殖单位淘汰老鸡意向减弱，加之屠宰厂和农贸市场需求均一般，本周淘汰鸡出栏量减少。⚫本周淘汰鸡平均淘汰日龄520天，较上周持平。其中平均日龄最高为535天，最低为500天。蛋价上涨，养殖盈利增加，部分养殖单位压栏惜售，部分地区淘汰日龄增加。中秋临近，淘汰鸡价格持续上涨动力不足，也有部分养殖单位顺势淘汰前期压栏的大日龄老鸡。05101520251月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年01020304050607080901001月第1周1月第3周1月第5周2月第2周2月第4周3月第2周3月第4周4月第2周4月第4周5月第2周5月第4周6月第1周6月第3周7月第1周7月第3周7月第5周8月第2周8月第4周9月第2周9月第4周10月第2周10月第4周11月第1周11月第3周12月第1周12月第3周20192020202120222023 5-鸡苗价格价格稳定鸡苗价格走势（元/羽）鸡苗月度销售数据（万羽）市场商品代鸡苗价格多数稳定，少数降低，均价为3.17元/羽，较上周均价降低1.86%，主流报价3.00-3.30元/羽，低价2.80元/羽，高价3.50元/羽。鸡蛋价格虽维持偏强走势，但饲料成本高企，养殖单位补栏偏谨慎。目前种鸡企业随订随孵为主，多数订单排至10月上旬，种蛋利用率多在50%-70%。01234561月1日1月12日1月23日2月9日2月25日3月9日3月22日4月3日4月16日4月29日5月13日5月26日6月8日6月21日7月3日7月16日7月29日8月11日8月24日9月6日9月18日9月29日10月16日10月27日11月7日11月18日11月29日12月10日12月21日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年01000200030004000500060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比增加，存栏总体偏紧在产蛋鸡存栏蛋鸡总存栏⚫8月全国在产蛋鸡存栏量约为11.96亿只，环比增幅0.76%，同比增幅1.18%。本月新开产的蛋鸡主要是4月前后补栏的鸡苗，由于仍处鸡苗补栏旺季，加之蛋鸡养殖盈利依然处于同期高位，养殖单位多集中补栏，鸡苗销量环比增幅1.55%，仍处较高水平，因此本月新开产蛋鸡数量偏多。虽然月内养殖单位开始顺势淘鸡，淘汰鸡出栏量有所增加，但综合来看，因此本月新开产蛋鸡数量多于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量环比继续增加。1111.51212.51313.5141月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022202312131415161718191月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡继续增加蛋鸡存栏结构：%1-119天占比：%120-449天占比：%450天及以上占比：%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月120-449天1-119天450天及以上0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%80.00%82.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格维持低迷菜篮子产品批发价格200指数生猪价格走势2023年9月8日，菜篮子产品批发价格200指数为121.85，周环比下跌0.52。2023年09月10日，全国外三元均价为16.59元/公斤，猪价较昨日（16.69元/公斤）下跌了0.10元/公斤，较上月（17.51元/公斤）下跌了0.92元/公斤。012345670.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002018-04-202019-04-202020-04-202021-04-202022-04-202023-04-20市场价:生猪:外三元:全国鸡蛋主销区价格0204060801001201401601月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月27日5月10日5月23日6月5日6月18日7月1日7月14日7月27日8月9日8月22日9月4日9月17日9月30日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日2018年2019年2020年2021年2022年2023年 9-期现价差维持触及年内高位主力价差走势从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月