风电行业周报：退役风电设备循环利用指导意见印发，打开老旧风电场改造升级空间

本周行业概括：1）行业动态：国家发改委联合多部门印发《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》，明确了退役风电、光伏设备循环利用工作的总体要求、主要目标、重点任务和保障措施等，分2025年、2030年两个阶段，从责任机制、标准体系、技术创新、产业培育等方面提出了退役风电、光伏设备循环利用的工作目标。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块下跌3.76%， 风电设备板块下跌2.92%。 个股涨幅前五为五洲新春（+14.45%）、双一科技（+8.84%）、恒润股份（+8.01%）中际联合（+7.19%）和中材科技（+4.72%）；跌幅前五为大金重工（-9.63%）、金雷股份（-7.71%）、新强联（-6.65%）、振江股份（-5.14%）和金盘科技（-5.03%）。3）装机数据跟踪：2023年1-7月全国风电新增装机26.31GW，同比增长76.22%；全国风电累计装机容量392.91GW，同比增长14.30%；风电设备累计平均利用小时数1416小时，同比增长8.59%；上半年风电发电4628亿kWh，占全社会用电量10.74%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁和现货铝价格下跌，废钢指数、现货铜和环氧树脂价格上涨。 行业点评观点：陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电新增和累计装机容量增速均高于陆上风电，2023H1海上风电并网容量同比高增。分陆上和海上风电来看，2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18%。各地海风竞配相继启动，海风建设加速落地，预计海上风电成本将持续下降。本周，江苏大丰800MW海风项目海缆中标候选人公示，多地风电项目正处于积极推进状态，产业链各环节景气度有望上行。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3733.28元/kW。招投标方面，本周无风电机组项目启动招标和采购中标；风电塔筒启动招标200MW，海缆采购中标800MW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.08倍，MRQ市净率为1.93倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，8月14日以来风电设备指数市盈率区间为29.08倍~29.67倍，市净率区间为1.93倍~1.95倍。 投资建议：在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；风机塔架：天能重工、天顺风能；风电主轴：金雷股份；风电铸件：日月股份；干式变压器及储能：金盘科技。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2023.8.14-2023.8.20）电力设备板块涨幅为-3.76%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第27。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-2.92%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第88，跑输沪深300指数0.34个百分点，跑赢创业板指0.19个百分点，风电设备板块整体表现欠佳。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.08倍，MRQ市净率为1.93倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2023年8月14日至今风电设备指数市盈率区间为29.08倍~29.67倍，市净率区间为1.93倍~1.95倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌3.76%，排名第27 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌2.92%，排名第88 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.08倍，MRQ市净率为1.93倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的五洲新春、双一科技、恒润股份、中际联合和中材科技领涨，涨幅分别为14.45%、8.84%、8.01%、7.19%和4.72%；大金重工、金雷股份、新强联、振江股份和金盘科技领跌，跌幅分别为9.63%、7.71%、6.65%、5.14%、5.03%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2023年1-6月GDP为59.30万亿元，同比增长5.5%。根据国家能源局数据，2023年7月全社会用电量8888亿kWh，同比增长6.5%，1-7月全社会用电量51965亿kWh，同比增长5.4%。可以得知，GDP与全社会用电量的增速走势基本保持相似水平。 图表8：2023上半年GDP59.30万亿元，同增5.5% 图表9：1-7月全社会用电量51965亿千瓦时，同增5.4% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，2023年1-7月全国风电新增装机26.31GW，同比增长76.22%； 全国风电累计装机容量392.91GW，同比增长14.30%；风电设备累计平均利用小时数1416小时，同比增长8.59%；上半年风电发电4628亿kWh，占全社会用电量10.74%。 陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电并网容量2023年上半年同比高增。2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307.41%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18.00%。 图表10：1-7月全国风电新增装机2631万千瓦，同增76.2% 图表11：1-7月全国风电累计装机39291万千瓦，同增14.3% 图表12：1-7月全国风电设备累计平均利用1416小时 图表13：上半年全国风电发电4628亿千瓦时 图表14：上半年陆上、海上新增装机并网21.89、1.1GW 图表15：上半年陆上、海上累计装机357.75GW、31.46GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁和现货铝价格下跌，废钢指数、现货铜和环氧树脂价格上涨。 本周中厚板含税价为4105元/吨，环比上周下跌0.53%，环比上月上涨0.27%，同比去年下跌4.02%；螺纹钢含税价为3673元/吨，环比上周下跌1.58%，环比上月下跌1.05%，同比去年下跌11.15%；废钢指数为2650元/吨，环比上周上涨0.41%，环比上月上涨1.05%，同比去年下跌5.57%；铸造生铁价格为3600元/吨，环比上周下跌1.37%，环比上月价格无变化，同比去年下跌10.00%；现货铜为68960元/吨，环比上周上涨0.22%，环比上月上涨0.09%，同比去年上涨10.48%；现货铝为18510元/吨，环比上周下跌0.22%，环比上月上涨0.82%，同比去年下跌0.64%；环氧树脂现货价为14566.67元/吨，环比上周上涨0.46%，环比上月上涨7.11%，同比去年下跌20.11%。 图表16：中厚板含税4105元/吨，螺纹钢含税3673元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3600元/吨，环比下跌1.37% 图表18：废钢指数2650元/吨，环比上涨0.41% 图表19：现货铜68960元/吨，环比上涨0.22% 图表20：现货铝18510元/吨，环比下跌0.22% 图表21：现货环氧树脂14566.67元/吨，环比上涨0.46% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2023.8.13-2023.8.19）无风电机组启动招标和采购开标。 2023年以来海上风机中标价格（含塔筒）呈现下降趋势，均价为3733.28元/kW。随着各省市陆续出台海上风电发展规划，广东、福建等地海风竞配相继启动，海风建设加速落地。深远海化推进叠加大宗原材料价格回落，我们预计未来海上风电成本将进一步下降，各风电零部件企业盈利有望增厚。 图表22：2023年海上风机中标价格趋势（含塔筒） 3.5主机以外环节（海缆/塔筒）招投标情况 本周（2023.8.13-2023.8.19）风电塔筒项目启动招标共计200MW，为2个陆上风电项目。开发商为中国电建和华能。海缆方面，江苏大丰800MW海上风电项目海缆采购公示中标候选人，中天科技拟中标，投标报价为13.04亿元。 图表23：本周风电塔筒项目招标200MW 4.投资建议 在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的1）海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；2）风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；3）风机塔架：天能重工、天顺风能；4）风电主轴：金雷股份；5）风电铸件：日月股份；6）干式变压器及储能：金盘科技。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。