钢材周报：基本面变化不大，钢价承压运行

专业研究·创造价值 2023年5月7日钢材周报 基本面变化不大，钢价承压运行 核心观点螺纹钢 宝城期货研究所 投资咨询团队 螺纹期价探底回升，但依旧录得下跌，主力期价周跌幅为1.04%，仓增量缩，均线指标维持空头排列。 螺纹钢供需双弱格局未变，钢厂持续减产，螺纹周产量环比降 10.51万吨，连续三周回落，供应迎来收缩，而即期成本下品种吨钢利润变化不大，北方钢厂依旧亏损，减产地区增多，预计产量仍有减量空间，供应端存向好预期。不过，螺纹需求表现依然不佳，周度表需环比下降47.28万吨，存在假期因素扰动，但节前终端采购仍维持低位，考虑到下游需求步入旺季尾端，且项目资金问题并未缓解，短期螺纹需求难言乐观，继续承压钢价。总之，钢厂减产虽带来供应收缩，但需求表现依然不佳，供需双弱格局下螺纹基本面暂未实质性好转，相反负反馈预期下成本下行易拖累钢价，预计钢价仍将承压运行，关注需求变化情况。 热轧卷板 热卷期价探底回升，但依旧录得下跌，主力期价周跌幅为1.21%，仓增量缩，均线指标维持空头排列。 热卷供需格局持续走弱，库存增幅扩大，热卷产量迎来下降，周产量环比降2.33万吨，降幅有限，依旧处于年内高位，相对利好的品种吨钢利润持续收缩，供应增量或将受限。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降12.11万吨，低于去年同期水平，而主要行业冷轧基本面并未变化，高产量、高库存局面未变，难以刺激热卷需求放量，而外需表现弱稳，热卷需求相对疲弱。综上，热卷产量小幅回落，供应改善有限，而需求表现不佳，基本面相对疲弱，叠加原料下行拖累，短期承压偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格延续跌势4 1.2期价探底回升，基差大幅走弱4 2钢材基本面变化不大6 2.1钢厂如期减产，供应持续收缩6 2.2钢材需求延续疲弱7 2.3钢材品种库存变化各异8 2.4钢厂盈利状况变化不大9 3结论11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势4 图2热轧卷板现货价格走势4 图3螺纹钢主力期价日K线5 图4热轧卷板主力期价日K线5 图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）5 图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）5 图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）5 图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）5 图9全国247家钢厂生产情况6 图10唐山钢厂生产情况6 图1187家独立电弧炉厂开工率6 图12螺纹钢周产量7 图13热轧卷板周产量7 图14螺纹钢周度表需7 图15热轧卷板周度表需7 图16全国建筑钢材成交量7 图17全国建筑钢材成交量周均值7 图18冷轧卷板周产量8 图19冷轧卷板周度表需8 图20螺纹钢库存总量8 图21螺纹钢库存周度变化8 图22螺纹钢社会库存8 图23螺纹钢厂内库存8 图24热轧卷板库存总量9 图25热轧卷板库存周度变化9 图26热轧卷板社会库存9 图27热轧卷板厂内库存9 图28247家样本钢厂盈利占比9 图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10 图30华东螺纹吨钢利润走势10 图31华东热卷吨钢利润走势10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货价格延续跌势 钢市基本面依旧疲弱，市场情绪相对悲观，钢材现货价格延续下跌，全国主要城市钢价均录得显著下跌，螺纹钢全国均价报收3802元/吨，环比下跌77 元/吨；热轧板卷均价报收3886元/吨，周度录得120元/吨跌幅。 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 螺纹钢（HRB400，20mm） 上海 3,700 3,830 -3.39% 3,830 -3.39% 4,100 -9.76% 5,080 -27.17% 天津 3,680 3,750 -1.87% 3,750 -1.87% 4,000 -8.00% 5,170 -28.82% 全国均价 3,802 3,877 -1.93% 3,877 -1.93% 4,164 -8.69% 5,142 -26.06% 热轧卷板（4.75mm） 上海 3,850 3,980 -3.27% 3,980 -3.27% 4,180 -7.89% 5,050 -23.76% 天津 3,710 3,850 -3.64% 3,850 -3.64% 4,040 -8.17% 5,150 -27.96% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2023 2022 2021 2020 2019 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图1螺纹钢现货价格走势图2热轧卷板现货价格走势 2023 2022 2021 2020 2019 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价探底回升，基差大幅走弱 钢市基本面未见改善，期价探底回升，依旧录得跌势，螺纹、热卷主力合约均小幅下跌，仓增量缩，均线指标维持空头排列。与此同时，现货价格跌幅更大，基差大幅走弱，整体与往年同期水平相当。 表2钢材主力期价周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅 (%) 周内最高 价 周内最低 价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 螺纹钢 3,622 -1.04 3,677 3,539 ####### ######## ####### 107,433 热轧卷板 3,676 -1.21 3,726 3,580 ####### ######## 846,651 50,695 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3螺纹钢主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图4热轧卷板主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 RB2310RB2210RB2110 RB2010 RB1910 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 101112010203040506070809 图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%） RB2401RB2301RB2201 RB2101 RB2001 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 120102030405060708091011 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%） HC2310 HC2210 HC2110 HC2010 HC1910 5 0 -5 -10 -15 -20 101112010203040506070809 HC2401 HC2301 HC2201 HC2101 HC2001 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面变化不大 2.1钢厂如期减产，供应持续收缩 钢厂持续减产，高炉开工率和产能利用率延续回落。钢联247家钢厂高炉开工率81.69%，环比减0.87%，同比减0.22%；高炉炼铁产能利用率89.49%，环比减1.14%，同比增1.74%。 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 60 0102030405060708091011120102030405060708091011120102030405 -1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-3-3-3-3-3 0202020202020202020202020202020202020202020202020202020202 22222222222222222222222222222 图9全国247家钢厂生产情况图10唐山钢厂生产情况 高炉开工率 高炉产能利用率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10-20-30-40-50-60-70-80-90--01112-10-20-30-04-50-0-607-08-09-10-121-10-20-30-40-50- 122112211212212112121122222222222233 -22 - 00000000000000000000000000000 22222 22222222222222222222222222222 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂延续减产，开工率和产能利用率环比下降。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.43%，环比减6.10%；产能利用率为50.42%，环比减5.84%，日均粗钢产量环比减10.38%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减11.58%、10.12%。 图1187家独立电弧炉厂开工率 2023 2022 2021 2020 2019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量迎来下降，供应有所收缩，关注后续降幅。螺纹钢周产量环比减10.51万吨至272.98万吨，供应降至低位；热卷周产量为318.36万吨，环 比减2.33万吨，小幅下降且仍处于年内相对高位。 300 280 260 240 220 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20232022202120202019 310 300 290 280 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图12螺纹钢周产量图13热轧卷板周产量 420 20232022202120202019 350 400 340 380 330 360340 320 320 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2钢材需求延续疲弱 假期因素扰动下品种周度表需均下降。螺纹钢周度表需为282.02万吨，环比减47.30万吨，迎来显著下降；热轧卷板周度表需为300.97万吨，环比降12.11万吨，延续下行态势。 20232022202120202019 600 500 400 300 200 100 0 -100 010203040506070809101112 图14螺纹钢周度表需图15热轧卷板周度表需 20232022202120202019 370 350 330 310 290 270 250 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材现货贸易低位回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为 17.46万吨，环比增5.87%，节后终端补库带来需求回升，关注持续性。 图16全国建筑钢材成交量图17全国建筑钢材成交量周均值 2023 2022 2021 2020 2019 35 30 25 20 15 10 5 0 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 本周上周04/2104/14 25 20 15 10 5 0 星期一星期二星期三星期四星期五 热卷主要下游行业冷轧基本面