汽车行业简评报告：特斯拉再次降价，部分新能源车企车型降价

评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：yueqinghui@sczq.com.cn电话： 0.4 汽车 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 11-May 28-Feb 18-Dec 7-Oct 27-Jul 16-May 资料来源：聚源数据 相关研究 汽车行业周报：乘用车市场4月平稳回暖，部分新能源厂商销量增长较为显著 特斯拉一季度利润下降，4月前两周乘用车市场回暖 经济复苏与环保升级，把握重卡行业底部投资机会 特斯拉再次降价，部分新能源车企车型降价 汽车|行业简评报告|2023.08.21 核心观点 特斯拉降价迎改款 8月14日，特斯拉中国宣布，即日起，ModelY长续航版起售价从 31.39万元调整为29.99万元，ModelY高性能版从36.39万元调整为34.99万元。同时，官方还推出Model3现车限时保险补贴政策，2023年8月14日(含)至2023月9日30日(含），下订Model 3后轮驱动版现车并完成交付，且通过合作保险机构购买相应车险，可享补贴8000元。 进入8月以来，车市降价潮再次出现。零跑活动车型降价1-2万元 不等，其中降幅最高的2023款零跑C01717智享版降价2万；极 氪001降3-3.7万；欧拉2023款好猫降2.2万；理想汽车推出相对低价版，8月3日发布的理想L9Pro全国统一零售价42.98万元，相比L9Max下调3万元。 乘联会秘书长崔东树表示，目前传统燃油车价格较为稳定，下半年传统燃油车不会出现新一轮价格战。新能源车目前是小范围的阶段性促销，不能认为是新一轮价格战的开始。我们认为此轮降价，原因如下1）特斯拉换代在即，特斯拉的Model3改款已开始试生产，预计将在9月份开始批量供货，本轮特斯拉降价主要为清库存。2）车市即将迎来金九银十，开启促销预热。 8月前二周乘用车和新能源车销量同环比增长 1）乘用车：8月1-13日，乘用车市场零售57.7万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售1,187.4万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发58.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长5%；今年以来累计批发1,371.7万辆，同比增长7%。 2）新能源：8月1-13日,新能源车市场零售20.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长1%；今年以来累计零售393.4万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发20.7万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长1%；今年以来累计批发448.8万辆，同比增长40%。 投资建议：奇瑞&华为供应链建议关注：瑞鹄模具、常熟汽饰、银轮股份、保隆科技、中鼎股份、华阳集团。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控（家电组覆盖）、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、永贵电器。 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1特斯拉降价迎改款1 2行情回顾1 3行业数据情况3 4行业公告和行业新闻5 5行业主要公司估值情况6 6风险提示7 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）2 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）2 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）2 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数5 图15库存预警系数5 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表12023年7-8月部分车企新能源降价情况1 表2行业主要公司估值情况6 1特斯拉降价迎改款 8月14日，特斯拉中国宣布，即日起，ModelY长续航版起售价从31.39万 元调整为29.99万元，ModelY高性能版从36.39万元调整为34.99万元。同时， 官方还推出Model3现车限时保险补贴政策，2023年8月14日(含)至2023月9日30日(含），下订Model3后轮驱动版现车并完成交付，且通过合作保险机构购买相应车险，可享补贴8000元。 进入8月以来，车市降价潮再次出现。零跑活动车型降价1-2万元不等，其中降 幅最高的2023款零跑C01717智享版降价2万；极氪001降3-3.7万；欧拉2023款好猫降2.2万；理想汽车推出相对低价版，8月3日发布的理想L9Pro全国统一零售价 42.98万元，相比L9Max下调3万元。 乘联会秘书长崔东树表示，目前传统燃油车价格较为稳定，下半年传统燃油车不会出现新一轮价格战。新能源车目前是小范围的阶段性促销，不能认为是新一轮价格战的开始。我们认为此轮降价，原因如下1）特斯拉换代在即，特斯拉的Model3改款已开始试生产，预计将在9月份开始批量供货，本轮特斯拉降价主要为清库存。2）车市即将迎来金九银十，开启促销预热。 表12023年7-8月部分车企新能源降价情况 品牌车型现售价降幅 特斯拉 ModelModel 3长续航Y新能源 29.99万起34.99万起 最高降低1.4万元 极氪 极氪001 26.9万起 最高优惠3.7万元 C11650智享版 18.98万元 C11580四驱性能版 20.98万元 零跑汽车 CO1606智享版 17.38万元 降价1-2万元 CO1717智享版 19.68万元 CO1630四驱性能版 20.88万元 小蚂蚁 5.55万起 最高优惠9500元 奇瑞新能源 无界Pro 7.49万起 最高优惠1万元 QQ冰激凌 2.34万起 最高优惠6500元 欧拉闪电猫 15.98万起 降价3万 长城 2023款欧拉好猫 10.78万起 降价3万 2023款欧拉好猫GT木兰版 12.18万起 降价2.2万 哪吒汽车 哪吒S 15.98万起 最高优惠4.9万 ID.4x2023升级款 16.29万起 最高优惠4.2万 上汽大众 ID.6x2023升级款 21.29万起 最高优惠5万 途观L插电混动 22.61万起 最高优惠5.5万 资料来源：汽车行业关注，澎湃新闻，各品牌公众号，首创证券 2行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周-3.4%，弱于沪深300的-2.6%。细分板块看，商用载货车-4.1%，商用载客车-2.8%，汽车服务-0.6%，汽车零部件-1.4%，乘用车-7.2%。 个股表现：越博动力、中马传动、光洋股份等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体2.15倍，乘用车为2.31倍，零部件是2.17倍。 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 0.70.50.5 0.0 -0.1 -0.5-0.7-0.7-0.8-0.8-0.8 -1.4-1.4-1.5 -1.9 -2.3-2.4-2.4-2.4-2.6 -2.8-2.9 -3.4-3.6-3.8 -4.1-4.1-4.3 -4.8 纺轻国采公钢交机银建建综非家房食化商医沪农休汽通电有传计电织工防掘用铁通械行筑筑合银用地品工业药深林闲车信气色媒算子服制军事运设装材金电产饮贸生牧服 装造工业输备饰料融器料易物渔务 设金机备属 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 300 -6.0 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 20.0周度涨跌幅年初至今 15.0 18.5 25.00 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -4.9 -7.2 9.4 -4.1 6.9 -1.4-0.6-2.8 -5.4 20.00 15.00 10.00 5.00 越博动力中马传动光洋股份浙江世宝八菱科技南方轴承美力科技兴民智通上海凤凰北特科技金杯汽车德宏股份蠡湖股份迪生力登云股份威唐工业正裕工业铁流股份林海股份信隆健康 0.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 3行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2023年7月汽车销量238.7万辆，同比-1.4%；2023年1-7 月汽车销量1562.6万辆，同比+7.9%; 乘用车板块：据中汽协，2023年7月乘用车销量210.0万辆，同比-3.4%；2023年 1-7月乘用车销量1336.8万辆，同比+6.7%； 新能源汽车：据中汽协，2023年7月新能源车销量78万辆，同比+31.6%；2023 年1-7月新能源车销量452.6万辆，同比+41.7%。 车型结构：据乘联会，2023年7月汽车零售销量数据SUV销量同比+1.4%，轿车同比-7.1%，MPV同比+12.3%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2023年7月各品牌库存系数为1.70，其中合资为1.89，豪华&进口为1.22，自主为1.69。2023年7月库存预警指数为57.8。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周上涨0.07%，聚丙烯价格较上周上涨1.19%。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2021-01-10 2021-02-06 2021-03-07 2021-03-31 2021-04-30 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-25 2021-10-24 2021-11-21 2021-12-19 2022-01-16 2022-02-13 2022-03-13 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-26 2022-07-24 2022-08-21 2022-09-18 2022-10-16 2022-11-13 2022-12-04 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-26 2023-04-22 2023-05-21 2023-06-11 2023-07-09 2023-08-06 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 300 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20 10 0 -10 -20 -30 2023-05 2023-07 -40 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20 10 0 -10 -20 -30 2023-05 2023-07 -40 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09