国防军工行业周观点：中东风云再起，船舶业加速能源转型

本周关注：中东风云再起，船舶业加速能源转型 中东局势风云再起，沙特伊朗关系回暖 随着沙特与伊朗恢复关系，中东迎来了新一轮和解进程，叙利亚得以重返阿盟，沙特与也门胡塞武装的关系也发生了变化，中东局势正打开新局面。然而，近日美国在中东地区再次发起了一系列军事行动，引发了国际社会的广泛关注与争议。这一次的行动，美国未经事先宣布，似乎自行决定了对中东地区的军事干预。英国、法国和德国等欧洲国家对此事失声以对，国际舆论对此争议重重。叙利亚通讯社报道:美国在叙利亚非法驻军与恐怖分子战争对当地居民房屋无差别攻击。美国军方于近期在中东地区执行了一项军事行动，据称是为了维护地区的稳定，并打击恐怖组织的威胁。 美国海军中央司令部本月7日宣布，已向海湾地区部署了3000多名水手和海军陆战队部队，借口是保护穿越该战略地区主要水道的船只。伊朗外交部当时回应称，海湾地区安全应不受外国势力干涉，美国的军事存在让该地区变得不稳定、不安全。 海外网8月15日电据伊朗英语电视台（PressTV）14日报道，伊朗外长阿卜杜拉希当天在德黑兰举行的记者日集会上再次斥责美国增兵海湾地区一事，警告称域外大国在海湾的军事存在将增加区域内的安全威胁。阿卜杜拉希在讲话中介绍，伊朗已与美国进行了数月的“间接谈判”，旨在取消单方面制裁，但从未达成“临时或较小规模的协议”。他批评美国最近的增兵行为，称波斯湾地区域外势力的存在只会加剧该地区的“安全威胁”，而伊朗向地区国家传达的信息是和平与友谊。本月早些时候，伊朗武装部队发言人也曾表示，波斯湾、阿曼海和印度洋的安全与美国无关，该地区所有国家都有能力在这些水域建立安全秩序。 新船需求增加，能源转型加速 今年以来，新船需求继续增加，交船创新年度新高，新造船价格环比连续7个月保持增长。本轮市场船型轮动的特点明显，船东结构也在发生变化。欧洲船东在减排规则基本清晰的背景下加快船队转型，正在开启一轮关于绿色运力竞争的“新赛道”。 国际船舶网报道，1-7月，世界新造船交付1911万CGT，累积同比增加18.4%，涨幅扩大；7月，当月交付船舶339万CGT，环比增长6.3%，创2023年月度交付新高。截至7月底，世界手持订单1.18亿CGT，同比增长15.2%，环比增长0.3%。船舶交付量再创月度新高，同时新造船价格继续攀升。7月，克拉克森新造船价格指数收报172.33点，环比增长0.8%，同比增长6.7%，连续增长7个月，再创2009年以来的新高。相反，二手船价格指数收报151.2点，环比下降0.6%，同比下降29%。新造船价格与二手船价格的分化除了航运市场变化的影响外，也反映出减排背景下二手船舶的价值面临挑战。 各板块估值情况：1）航空装备申万指数最新 TTM 市盈率为56.38倍，2023年8月11日至今市盈率区间为54.53倍~56.38倍；航空装备申万指数最新市净率为4.17倍，2023年8月11日至今市净率区间为4.04倍~4.19倍。 2）航天装备申万指数最新 TTM 市盈率为65.54倍，2023年8月11日至今市盈率区间为63.01倍~ 65.68倍；航天装备申万指数最新市净率为3.67倍，2023年8月11日至今市净率区间为3.59倍~ 3.70倍。 3）航海装备申万指数最新 TTM 市盈率为-286.12倍，2023年8月11日至今市盈率区间为-297.30倍~-286.12倍；航海装备申万指数最新市净率为1.92倍，2023年8月11日至今市净率区间为1.92倍~1.99倍。 4）地面兵装申万指数最新 TTM 市盈率为49.69倍，2023年8月11日至今市盈率区间为47.58倍~ 49.86倍；地面兵装申万指数最新市净率为2.82倍，2023年8月11日至今市净率区间为2.70倍~ 2.83倍。 5）军工电子申万指数最新 TTM 市盈率为65.93倍，2023年8月11日至今市盈率区间为63.36倍~ 65.93倍；军工电子申万指数最新市净率为3.94倍，2023年8月11日至今市净率区间为3.83倍~3.97倍。 风险提示：行业竞争加剧；客户集中度较高；宏观环境风险；订单交付不及预期；研发进度不及预期 1．本周关注：中东风云再起，船舶业加速能源转型 中东局势风云再起，沙特伊朗关系回暖 随着沙特与伊朗恢复关系，中东迎来了新一轮和解进程，叙利亚得以重返阿盟，沙特与也门胡塞武装的关系也发生了变化，中东局势正打开新局面。然而，近日美国在中东地区再次发起了一系列军事行动，引发了国际社会的广泛关注与争议。这一次的行动，美国未经事先宣布，似乎自行决定了对中东地区的军事干预。英国、法国和德国等欧洲国家对此事失声以对，国际舆论对此争议重重。叙利亚通讯社报道:美国在叙利亚非法驻军与恐怖分子战争对当地居民房屋无差别攻击。美国军方于近期在中东地区执行了一项军事行动，据称是为了维护地区的稳定，并打击恐怖组织的威胁。 美国海军中央司令部本月7日宣布，已向海湾地区部署了3000多名水手和海军陆战队部队，借口是保护穿越该战略地区主要水道的船只。伊朗外交部当时回应称，海湾地区安全应不受外国势力干涉，美国的军事存在让该地区变得不稳定、不安全。 海外网8月15日电据伊朗英语电视台（PressTV）14日报道，伊朗外长阿卜杜拉希当天在德黑兰举行的记者日集会上再次斥责美国增兵海湾地区一事，警告称域外大国在海湾的军事存在将增加区域内的安全威胁。阿卜杜拉希在讲话中介绍，伊朗已与美国进行了数月的“间接谈判”，旨在取消单方面制裁，但从未达成“临时或较小规模的协议”。他批评美国最近的增兵行为，称波斯湾地区域外势力的存在只会加剧该地区的“安全威胁”，而伊朗向地区国家传达的信息是和平与友谊。本月早些时候，伊朗武装部队发言人也曾表示，波斯湾、阿曼海和印度洋的安全与美国无关，该地区所有国家都有能力在这些水域建立安全秩序。 上观新闻报道，当地时间8月17日，伊朗外长阿卜杜拉希扬抵达沙特首都利雅得，与沙特外交大臣费萨尔举行会谈。这是两国自2016年断交后，伊朗高级官员首次访问沙特。整整两个月之前，沙特外交大臣费萨尔曾到访伊朗首都德黑兰，先后会见了伊朗外长阿卜杜拉希扬和伊朗总统莱希。两国外长短短两月内就实现了互访，标志着两国关系的回暖进程按下了“加速键”。除了紧锣密鼓恢复双方外交机构外，两国外长互访期间的两场会晤也是信息量十足。双边关系的回暖将有助于缓解两国当前的外交困境。伊朗方面面临国内外的诸多压力以及伊核协议等问题，和从前的“死对头”沙特实现和平相处，将缓解伊朗的周边外交压力，进而为伊核协议谈判争取更多主动权。沙特方面也有机会从也门战事中迅速抽身，及时止损，将更多精力投入“2030愿景”的实施中。两国都能减少外交领域的消耗，将注意力转向推动本国经济社会发展。中东地区历来是各种矛盾的交汇点，沙特和伊朗这对“世纪冤家”的握手言和，给中东各国和解带来了希望。 长期以来，中东之所以动荡不安与外国势力的干预密不可分。近几十年来，美国卷入阿富汗战争、伊拉克战争、叙利亚战争、利比亚战争等，不断以输出“民主”和“自由”为名干预中东局势，导致各国已有的矛盾和冲突不断激化。沙伊和解的实现，让中东各国民众逐步意识到，只有将国家命运掌握在自己手里，着力于自身经济和社会发展，才能走向真正的和平。 新船需求增加，能源转型加速 今年以来，新船需求继续增加，交船创新年度新高，新造船价格环比连续7个月保持增长。本轮市场船型轮动的特点明显，船东结构也在发生变化。欧洲船东在减排规则基本清晰的背景下加快船队转型，正在开启一轮关于绿色运力竞争的“新赛道”。 国际船舶网报道，1-7月，世界新造船交付1911万CGT，累积同比增加18.4%，涨幅扩大；7月，当月交付船舶339万CGT，环比增长6.3%，创2023年月度交付新高。截至7月底，世界手持订单1.18亿CGT，同比增长15.2%，环比增长0.3%。船舶交付量再创月度新高，同时新造船价格继续攀升。7月，克拉克森新造船价格指数收报172.33点，环比增长0.8%，同比增长6.7%，连续增长7个月，再创2009年以来的新高。相反，二手船价格指数收报151.2点，环比下降0.6%，同比下降29%。新造船价格与二手船价格的分化除了航运市场变化的影响外，也反映出减排背景下二手船舶的价值面临挑战。 国际海事组织（IMO）环保委员会第80次会议（MEPC 80）进一步明确在2050年前后实现净零排放的目标。欧洲则从市场手段上更近一步，2025年将开始开启“碳配额”。 航运加速减排的大势已定，看到巨大挑战的同时，也要看到未来的新机遇。欧洲的先锋船东已经用实际行动着手布局，将为全球船队转型带来表率与示范。 据Maritime Battery论坛的数据显示，全球有近600艘在运营的船采用了电池作为能源解决方案的一部分，另外还有190艘新造船订单将使用电池。挪威船级社的有关数据也显示，有589艘电池动力船在运营，另有208艘电池动力船的新造船订单。其中，汽车和客运渡轮占最大份额，有253艘在运营的船使用了电池，有91艘新造船采用电池动力。紧随其后的是海上供应船、游轮和渔船，以及被归类为从事“其它活动”的船舶。 电池动力船舶正越来越被视为传统柴油动力船的一种可行替代品。这一转变是由一系列因素推动，包括电池技术的进步，电池成本的降低，以及人们日益增长的可持续航运环保和经济效益意识。 船舶设计与工程公司Foreship估计，到2023年初，全球大约有645兆瓦时的船载电池在运营，比2019年同期增加了大约400兆瓦时。到目前为止，Foreship公司已经接获了第40个船用电池项目，其中包括有史以来最大储能系统(ESS)，覆盖新造船和船舶改装，主要是在游轮和渡轮领域以及内河船领域。该公司的船用电池咨询服务，已经从可行性研究和概念设计扩大到了参数规范、基本设计和详细设计以及项目管理，甚至在一些项目中起到了技术规范的主导作用。 在国际造船业减碳趋势下，我国船舶企业积极响应号召，取得优异成绩。国际船舶网报道，8月14日，中国船舶集团青岛北海造船有限公司和中国船舶工业贸易有限公司作为联合卖方， 为中信金融租赁有限公司和浙江协海集团建造的首制21万吨散货船（BC210K-29）交付，这是北海造船交付的第17艘同类船型，业绩持续领跑市场。21万吨散货船是北海造船的主建船型，船舶总长300米，型宽50米，型深25.2米，设计航速14.5节，具有“绿色、环保、节能、安全、可靠”的优势特点。船舶配置轴带发电机，平均每天节油1.2吨，EEDI指标达到低于基线值30%以上，满足phase III排放要求，航速、油耗、操纵性等各项性能指标达到国际先进水平。 目前，北海造船将船型绿色化、智能化研发放在首位，LNG、氨、甲醇等新燃料技术方案均取得重大突破，特别是氨燃料推进技术研发走在行业内前列，目前手持21万吨散货船订单中，绿色船型占比超过80%，首制LNG双燃料船型计划于年内交付。 据扬州日报，8月17日上午，在扬州海事港航一体化平台全链条维护下，全国首艘甲醇双燃料集装箱船在苏美达船舶旗下扬州新大洋造船有限公司顺利下水。这是一艘设计概念先进、绿色环保的支线甲醇双燃料集装箱船，型长148米、型宽27.2米、型深14.3米，设计航速14节。该船由德国知名设计公司设计，采用最新研发的全球首台5S50ME甲醇双燃料主机，配置轴带发电机和可调桨、悬挂襟翼舵等节能装置，满足EEDI 3（能效设计指数第3阶段要求）及Tier 3（欧洲第3阶段排放标准）要求。该船使用绿色甲醇作为燃料，能够实现零碳排放运行能力。 2．市场回顾 板块涨跌幅 8月14日至8月18日，沪深300指数下跌2.78%，国防军工（申万）上涨1.59%，在31个一级行业中排在第3位。年初至本周以后一个交易日收盘，国防军工（申万）上涨2.54%，在31个一级行业中排在第15位。8月14日至8月18日，国防军工细分领域中，地面兵装板块上涨3.17%，航空装备板块上涨1.79%，航天装备板块上涨2.