建材行业周报：需求逐步回升，关注旺季价格弹性

需求逐步回升，关注旺季价格弹性建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：需求缓慢回升，库存略有下降。需求方面，因天气状况有所好转，周内需求缓慢回升，但当前处于行业淡季阶段，水泥市场需求仍维持弱势运行。短期来看，当前淡季阶段下水泥需求维持弱势；中 长期来看，在地产资金紧张问题尚存的情况下，水泥市场需求仍需基建端拉动，随着9-10月行业传统旺季的来临，需求或将回升。供给方面，全国大部分省份处于错峰停窑阶段，且部分省份主动追加停窑时间，短期供给收缩一定程度上可缓解企业库存压力。价格方面，本周水泥价格继续下行，当前价格处于近5年低位，预计后续下降空间有限。建议关注下游需求恢复情况及熟料库存变化情况。 浮法玻璃：价格上行，库存继续下降。本周浮法玻璃价格继续上涨。需求方面，本周下游市场需求表现较好，刚需表现平稳，中下游备货积极性较高，预计后续传统旺季来临前，下游备货采购需求继续维持， 终端需求在竣工端回暖情况下有增长预期，整体需求向好，浮法玻璃价格有上行空间。供给方面，本周供给平稳，无产线变动，在市场需求恢复下，企业库存继续下降。短期来看，随着旺季来临，市场需求将逐步改善，中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃需求仍有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱价格下降、电子纱价格稳定运行。本周主流玻纤厂家粗纱价格下跌，粗纱市场需求弱势运行，下游订单支撑不足，成交 持续走弱。本周电子纱价格平稳运行，市场需求较稳定，电子布价格小幅提涨。下游备货需求较弱，其成本对价格有一定支撑。当前粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：需求改善可期。2023年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.30%，较1-6月减少0.6个百分点；其中7月单月同比下 降11.20%，降幅较上月扩大4.40个百分点，消费建材零售端再次走弱。目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。此外，近期地产利好政策持续释放，有望带动地产链需求的回升，作为地产后周期板块的消费建材，其需求有望增加。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 市场表现2023.8.18 建筑材料(申万)沪深300 2.00% -3.00% -8.00% -13.00% -18.00% -23.00% 22-0822-1123-0123-0323-0623-08 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_需求改善可期，关注底部布局机会_20230814 【银河建材】行业周报_行业需求改善值得期待 _20230807 【银河建材】行业周报_地产政策持续发力，利好地产后周期消费建材需求改善_20230731 【银河建材】行业周报_建材行业_关注地产竣工及后周期的消费建材需求改善机会 _20230724 【银河建材】行业周报_建材行业_关注中报业绩高增长的行业龙头_20230717 行业周报●建材行业 2023年8月21日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点8 �、风险提示8 六、附录10 一、行业要闻 1.湖南省规范水运项目商品水泥混凝土使用要求 为进一步规范湖南省一般水运项目商品水泥混凝土的使用，确保工程项目建设质量安全，日前，湖南省交通质安局制定印发了《一般水运建设项目商品水泥混凝土质量控制指导意见》 （以下简称《意见》），对水运项目商品水泥混凝土使用作出要求。 在质量方面，商品混凝土站所用的原材料，应充分考虑环境的影响，满足新拌混凝土和硬化混凝土的性能要求。原材料进场时应附有检验报告单等质量证明文件，并按现行行业标准进行产品质量检验。材料在运输与贮存过程中，应按品种、规格分别堆放，不得混杂，并防止污染。 在生产过程控制方面，混凝土生产过程控制是保证混凝土结构质量和安全的关键。为保证混凝土的产品质量，生产过程应全过程接受监督，且严格按照批复配合比施工，运输方式及车辆应符合相关要求。 在管理体系方面，施工和监理单位应对商品混凝土供应商的资质、技术能力、主要生产设备和试验设备等情况进行书面审查。施工单位应根据工程实际情况编制商品混凝土专项施工方案和应急处理预案，监理单位应根据工程实际情况编制商品混凝土的监理实施细则；书面审查通过后，应由施工和监理单位联合对商品混凝土供应商的搅拌站进行现场检查。检查主要包括原材料储备情况，生产、试验、质保及供应系统的运行情况；现场检查通过后，施工单位应进行原材料质量抽检，对非常规项目，如水质分析、集料碱活性、外加剂、水泥化学指标、混凝土最大氯离子含量、最大碱含量及耐久性指标等，应在监理单位的见证下，委托具备相应资质的试验检测机构进行检测；商品混凝土进场浇筑前，监理单位应督促施工单位收取混凝土运输车每盘混凝土配料记录电子票，对混凝土的坍落度、粘聚性、均匀性进行检查，并见证施工单位、商品混凝土生产企业共同取样制件；建设单位应定期或者不定期的对商品混凝土站的生产过程进行检查。 同时，《意见》还对商品水泥混凝土站建设场地、生产设备作出明确规定。新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/32324642524465002.html#top 2.2023年1－7月光伏压延玻璃行业运行情况 产量方面，1－7月，光伏压延玻璃累计产量1372万吨，同比增加67%，其中7月产量 215.5万吨，同比增加58.9%。 价格方面，1－7月，2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为18.4元/平方米、25.6元/平方米，同比分别下降12.3%、5.7%，其中7月平均价格为17.8元/平方米、25.5元/平方米，同比分别下降16.5%、7.7%。 新闻链接： https://www.miit.gov.cn/gxsj/tjfx/yclgy/jc/art/2023/art_946d1127172746479c41b84f23aaa5a2.h tmll 3.7月份全国水泥需求持续萎缩 7月份，全国水泥市场需求继续萎缩，单月水泥产量同比和环比均降幅较大，产量为2011 年以来同期最低水平。 根据国家统计局统计，1-7月，全国累计水泥产量11.27亿吨，同比增长0.6%，增速较1- 6月下降0.7个百分点，去年同期为下降14.2%；7月份，全国单月水泥产量1.76亿吨，同比下降5.7%，环比下降4.8%，产量为2011年以来同期最低水平。累计水泥产量同比增速持续下滑。 1-7月，全国基础设施投资（不含电力）同比增长6.8%，增速较1-6月下降0.4个百分点，低于去年同期0.6个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长24.9%，水利管理业投资同比增长7.5%，道路运输业投资同比增长2.8%。基础设施投资增速逐步放缓。 1-7月，全国房地产开发投资6.77万亿元，同比下降8.5%，降幅较1-6月扩大0.6个百分 点，较去年同期扩大2.1个百分点。1-7月，房地产开发企业房屋施工面积79.97亿平方米，同比下降6.8%；房屋新开工面积5.7亿平方米，同比下降24.5%。其中，住宅新开工面积下降25%。1-7月，房地产开发企业到位资金7.82万亿元，同比下降11.2%。房地产开发投资降幅继续扩大。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202308/213252.html 4.江西：加大工业固废在水泥等行业的应用 江西省立足工业强省战略和生态文明建设全局，深入实施工业领域碳达峰行动，全面建设绿色制造体系，着力提升工业资源能源利用效率，加强绿色技术创新应用，强化优质绿色产品供给，加快形成绿色低碳的产业结构、生产方式和推进机制，推动工业绿色低碳转型迈上新台阶。 制定新一轮工业强省战略实施意见、“十四🖂”制造业高质量发展规划等，引领制造业高质量发展；发布“十四🖂”工业绿色发展规划、工业领域和4个重点行业碳达峰“1+4”实施方案等，绘制绿色低碳发展的施工图、路线图，建设绿色低碳的产业生态，江西绿色低碳的政策体系逐步完善。 重点领域绿色低碳发展更加深入：传统产业转型加快。围绕重点行业实施工业结构调整专项、制造业基础再造、新一轮工业企业技改等行动计划，强化环保、能耗、水耗等要素约束，依法依规推动落后产能退出。大力发展绿色建材，加大工业固废在水泥、墙材等行业的应用，原料替代比例提升一倍以上。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/32085672020315001.html#top 5.山东：加快推进水泥焦化超低排放改造 2023年8月14日至15日，山东省大气污染防治暨重点工作推进会议在泰安召开。 会议要求，要加快推进钢铁企业全面创A、水泥焦化超低排放改造，强化燃煤锅炉日常监管，深化挥发性有机物综合治理，抓牢抓实移动源监管、扬尘管控等工作，积极做好重污染天气应对，全力打好秋冬季污染防治攻坚战。要发挥好大气污染防治资金作用。要加强党建引领， 强化政治建设，加强警示教育，强化廉洁意识，锻造铁军队伍，做好全方位全过程监督，牢牢守住廉政底线。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202308/213375.html 6.江苏省发布绿色建材产业高质量发展三年行动方案 日前，江苏省工业和信息化厅、财政厅、生态环境厅、住房和城乡建设厅、市场监督管理局联合发布《江苏省绿色建材产业高质量发展三年行动方案（2023-2025年）》的通知。 方案涉及水泥行业相关内容： 水泥、玻璃、玻璃纤维等主要行业工艺技术装备达到国际先进水平，成为全国重要的建材生产基地和创新发展的先行省份。 到2030年，建材行业实现碳达峰目标，其中水泥行业力争提前实现碳达峰。 水泥行业加快推进新型固碳胶凝材料制备技术及工业窑炉尾气的二氧化碳材料化利用技术的研发及产业化；加快利用清洁能源煅烧水泥熟料技术应用和生产线改造。 推进先进适用的节能降碳技术应用，推广协同处置、低碳及高性能水泥生产制备等低碳技术。实施重大节能低碳技术产业化示范，开展水泥窑及砖瓦窑协同处置固废、低碳胶凝材料、清洁能源替代、碳捕集利用与封存、全氧燃烧等项目试点示范，培育10个行业节能降碳技术创新示范企业。 探索水泥等行业非碳酸盐原料替代，逐步减少碳酸盐原料用量。加大对大宗工业固废、生活垃圾、城市污泥、建筑废弃物和有毒有害废弃物的协同处置力度，在重点地区建设利用水泥窑、大型烧结砖隧道窑协同处置废弃物示范线。