看好公司凭借境外业务α与行业整体扩容β下的成长空间

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南华期货(603093)是一家从事多元金融业务的公司。公司点评中,分析师夏昌盛和许盈盈分别对公司的境外业务和财务数据进行了分析。分析师认为,公司的境外业务业务依靠美联储加息和境外客户权益增长,是公司业绩高增的核心驱动力。在境内业务方面,公司多板块布局成效渐显,手续费方面,2023H1境内手续费收入同比+12.3%至2.31亿元,预计主要系财富管理业务驱动。预计公司2023-2025年分别实现归母净利润4.01、4.86、5.76亿元,同比分别+63.0%、+21.1%、+18.6%。维持“增持”评级。风险提示中,期货代理成交规模大幅萎缩,经纪业务费率大幅下滑,风险管理业务出现市场、信用和流动性风险,境外业务经营波动。