国际税收溢出与有形投资——对全球最低税收的启示（英）

国际税收溢出与有形投资，及其对全球最低税收的影响 迈克尔基恩、李柳和海莉帕兰 WP23159 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 2023 AUG 2023国际货币基金组织WP23159 IMF工作文件 财政事务部 国际税收溢出与有形投资，及其对全球最低税收的影响由MichaelKeen、LiuLiu和HayleyPallan编写 由AlexanderKlemm授权发行 2023年8月 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 摘要：本文阐明并使用新收集的数据，探讨了国际税收如何影响有形跨境投资总额。国外法定税率的溢出效应似乎与东道国税率的影响一样大；大于先前的共识值（归因于外国直接投资数据的系统性偏差）；并且与通过实际投资进行的“隐性”利润转移（而不是“账面”利润转移）一致。 与许多政策讨论相反，结果还暗示：东道国的边际有效税率充其量对实际投资的影响较弱；其他国家则没有；并且，适用于预期的全球最低税率，大多数样本国家的内向有形投资将增加。 JEL分类号 H21、H25、H32 关键字 公司税；国际税；跨国投资；外商直接投资 作者的电子邮件地址： michaelkeenmailutokyoacjplliuimforghpallanworldbankorg Kee：东京大学东京学院；伦敦财政研究所；CERDI，克莱蒙奥弗涅大学；牛津大学商业税务中心；刘：国际货币基金组织（lliimf。org帕兰：世界银行（hpallaworldba。org我们感谢RddeMooij，MichaelDeverex，DiarPrihardii，AdrzejStasio以及国际货币基金组织，曼海姆，NBER和牛津大学研讨会的参与者提供有用的评论。所有的错误都是我们自己的。所表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。本文所表达的发现、解释和结论完全是作者的结论，不应归因于世界银行、其执行董事或他们所代表的国家。 1 7 2 11 3 17 31 17 32 19 4 21 41 21 42 23 43 24 5 25 51 25 52 28 53 34 54 38 55 39 6 40 7 46 B 70 C 71 Contents 69 数字列表 1外国直接投资和外国直接投资：一个例子48 2样本中的FAI与FDI总主机与欧盟主机样本49 3FAI与FDI：按母经济特征划分50 4企业税率的非线性效应51 5投资影响和最低税收的分布52 6不同最低比率的“赢家”和“输家”数量53 7合计FAI和最低税率54 C1全球与地区家长CIT系统和费率差异71 C2全球与领土母公司CIT系统和差异术语Components 72 C32016年的规模和公司税率73 C4企业所得税变量的异质性74 表列表 1 FDI与FAI程式化比较 19 1 汇总统计 55 2 基线Results 56 3 来自东道国以外的KFMETRs的溢出效应？。。。。。。。。。 57 4 纯利润转移 58 5 母公司国家的税收：全球与领土。 58 6 Heckman选择模型 59 7 更复杂的投资动态和税收反应时机。 60 8 构造速率微分的替代加权方案 期限 61 9 内生性：一种控制功能进近 62 10 国对固定效应 63 11 跨境税收效应：FAIvsFDI 64 C1 按国家划分的主要税收变量汇总 75 C2 数据中按东道国和年份划分的母国数量 76 C3 数据集中的所有父母：全球和领土分类。 77 C 2016年税率 78 C5 2016年法定利率差别期限分布情况 79 词汇表 BEA经济分析局BEPS税基侵蚀和利润转移CIT企业所得税 EU欧洲联盟 FAI外国附属公司投资FATS外国关联公司统计FDI二十国集团二十国集团外商直接投资 GloBE全球抗碱侵蚀METR边际有效税率MNC跨国公司 OECD经济发展与合作组织PIT个人所得税 PPML伪泊松最大似然QMTTTCJA《2017年减税和就业法案》 VAT增值税 1Introduction 近年来，公司税的国际溢出效应已成为一个突出的政策问题，反映出人们越来越认识到每个国家的税收政策可能对其他国家的活动和税收收入产生的影响，以及这可能造成潜在的破坏性税收竞争。这些担忧促使G20OECD牵头的税基侵蚀和利润转移项目（BEPS）在2021年10月达成了近140个国家之间关于国际税收架构基本改革的真正历史性协议。1其中一个关键和前所未有的因素是，将于2024年生效的全球企业税最低有效税率为15。人们可能会期望这些政策辩论能够从国际税收改革对跨境投资的影响中获得信息，并产生密切的分析。毕竟，吸引外来投资，包括通过税制设计，显然是许多国家的主要关切，认为这是实现就业和促进增长的知识溢出的途径。2关于这个话题，确实有大量的文献：足够大，多年前就开始产生元研究（DeMooij和Edervee（2003），Feld和Hecemeyer（2011））。然而，在过去的几年中 ，学术界和OECDG20讨论中的兴趣都转向了分析“利润转移”的解剖结构，特别是税收后果（意味着旨在减少总税负的人为交易）。3然而，对税收对实际跨境投资影响的经验理解并没有那么快。 SuarezSerrato（2019）也强调了最近对利润转移的收入后果的关注，这确实是造成这种情况的原 因之一。但也许还有更多 1OECD（2020ab 2有充分的证据表明，外国直接投资对积累知识的积极溢出效应（例如，参见鲍德温，布拉科尼尔和福斯洛（2005）和凯勒（2010）），资本进口国的经济增长（Bosworth和Collis （1999），Javorci（2004）和Alfaro等人。2004，以及资本输出国的国内资本形成德赛、福利和小。2005。 3最近的评论在Beer，DeMooij和Li（2020）和Dharmapala（2019）中。利润转移的确切幅度仍然存在争议，但据估计，发达经济体和新兴经济体企业所得税总收入的510（OECD（2015）和Trslv，Wier和Zcma（2018）），占美国所有企业所得税总收入的三分之一或更多S公司税收（Clasig（2020）），以及发展中国家GDP的13（Crivelli，DeMooij和Kee（2016））。 这是大量文献使用外国直接投资（FDI）数据，由于人们越来越认识到很久以前首次提出的观点，对此的热情已经减弱：“外国直接投资并不直接对应于任何实际投资的衡量标准它被更准确地认为是金融流量的衡量标准”4重要的是，衡量的外国直接投资包括出于税收原因路由集团内部支付，以便利用降低的预扣税率和其他 税收或条约规定，也许还有其他原因，通过一些“管道”管辖权，同时在其他地方产生真正的投资。这意味着相同的基础投资在通过管道时可以被多次记录，从而产生重复计算的形式。这种管道流动不能从外国直接投资数据中解开，外国直接投资数据通常报告附属公司的直系亲属的位置，而不是最终母公司的位置。这些点的重要性从数据中跳出来，因为存在“投资中心”，对内投资显然远远超过水平。 考虑到国内经济的规模，这对国内投资来说是合理的。5Such 与当地经济没有真正联系的投资可能占全球外国直接投资的40左右。6因此，依靠外国直接投资数据来推断税收对跨境实际投资的影响充其量是非常有问题的。 当然，有些分析不使用外国直接投资的总体数据，很多注意力都集中在公司层面的数据上（例如Li（2020）和Millot等人。（2020年））。虽然这具有明显的重要性和吸引力，但基于外国直接投资的总体研究的结果继续形成对税收反应的看法；从理解和管理跨境资本流动的更广泛的宏观经济角度来看，理清外国直接投资数据对税收影响的作用或不作用具有其自身的重要性。此外，即使撇开外国直接投资数据的问题不谈，许多文献只关注东道国税收对内向外国直接投资的影响，因此根本不涉及跨国问题。 4Slemrod1990p83 5例如，见国际货币基金组织2014年、布兰查德和阿卡林2021年、丹加德、埃尔克贾尔和约翰内森2019年和科波拉等人2021年。 6Aykut，Sanghi和Kosmidou（2017），Damgaard，Elkjaer和Johannesen（2019）。 从一个国家的税收制度到其他地方的实际投资的溢出效应。7 在这种背景下，本文的核心目的是在国际税收安排中最鲜为人知的一个方面取得进一步进展：对实际投资的影响。然后，结果使我们能够解决全球最低税收的潜在影响的一个关键但有些被忽视的方面：它对国家和总体实际投资的影响。 ThefundamentalproblemsassociatedwiththeuseofFDIdataarecousedherebyusinganewconstructeddatasetonForeignAffiliateInvestmentFAIThesedataexplicitlyrecordtheacquisitionof有形资产newandoldbyforeign分支机构ineachhostcountry8andseethroughconduitflowstoidentifythecountryoftheultimalparentConsequentlyneitherofthemaindefutsofFDIdataappliesEstimationcanexploretheeffectsonhostparentbillialFAIflowsoftaxsystemsinthehostparent 国家和其他潜在的东道国。我们的数据集涵盖了2003年至2016年从187个母国向32个（先进）东道国的子公司的外来投资，以及一系列活动变量的详细信息。该数据集中的丰富信息有助于将税收与未观察到的混杂因素对外来投资的影响分开。鉴于无形资产在跨国活动中的重要性日益增加，这些数据仅限于有形资产是一个重要的问题；但是，有形投资对税收和其他政策的形成的重要性和重要性毋庸置疑。 有了这些数据，概念上的挑战是阐明税收可能影响内部FAI的确切渠道。在以前的工作中探索的候选人 ，有时有些随意，包括法定税率，平均有效税率（按照Deverex和Griffith（2003）的思路）和在封闭经济背景下发展的那种边际有效税率（经典上，如Kig和Fllerto（1984））。9。精确的路线 7DeMooij和Edervee（2003）和Feld和Hecemeyer（2011）的荟萃分析所关注的半弹性是相对于东道国的比率。一些研究确实构造了简单的税收差异：例如，BeassyQere，Fotage和LahrecheRevil（2005），研究了税收差异对双边FDI的影响，尽管在这种情况下，差异只是东道国和母公司法定税率之间的差异。 因此，他们放下了Slemrod（1990）继续引用的哀叹：“不幸的是，没有关于外国分支机构和子公司的实际投资的数据。”9KingFullerton边际有效税率是税前和税后收益之间的楔子 无论是在分析工作还是在公开辩论中，这些预期会产生的影响通常都没有明确说明。例如，与美国2017年减税和就业法案相关的边际有效利率降低，引发了加拿大对投资影响的担忧。但是，在考虑到封闭经济的情况下，一个国家的边际有效利率应该如何影响另一个国家的投资并不明显。类似的疑问更普遍地适用于边际有效税率的备受关注的跨国“排行榜”的有用性。10在理解跨境 投资决策。 这里采取的方法是将经验建立在一个简单但合理的通用模型中，该模型可能在多个国家开展业务。这产生了一个足够的统计数据，总结了国际