生猪价格僵持，鸡苗短期补栏高峰已过

生猪养殖：本周猪价继续下降，但仍位于行业成本线以上，经历前期猪价 上涨后散户出现惜售情绪，然而由于下游消费平淡，涨价传导仍受阻，短 期看猪价或进入阶段性供需僵持格局。农业部7月能繁母猪存栏量4271 万头，较上月下降0.6%、同比下降0.6%。从去年能繁母猪变化趋势来 看，今年下半年预计供应充足，涨价导致的出栏节奏放缓，或引致供需错 配，乐观预期落空，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化明显， 累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，近期板块回落调整，估 值回调后建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、 新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，7月祖代更新量9万套，环比下降3.6%，海 外引种仍然难见增量。本周鸡苗价格3.6元/只，较上周下跌12.5%，季 节性补栏高峰已过，鸡苗价格有所回落；7月在产父母代、后备父母代分 别为4691.5、3457.2万套，环比增长3.0%、0.6%，从产能水平和 需求趋势看，短期鸡苗颓势难改，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡 苗价格中枢明显上移，反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降，往后看 2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年 鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、 民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格15.96元/公斤，价格继续上 扬，黄鸡养殖已经恢复盈利，由于黄羽肉鸡整体产能偏低，价格变化由消 费主导，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季 节性上行，关注立华股份、温氏股份。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，一方面由于北半球作物仍未定产， 大宗原料仍面临诸多不确定性；另一方面，畜禽价格尚未进入稳定的景气 周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲 企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化 进程。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品 风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘0.2个百分点 本周（2023/8/14~2023/8/18）农业板块跌幅2.7%，跑输沪深300指数0.2个百分点，其中水产养殖板块上涨，涨幅达到1.9%；农产品加工III板块跌幅较高，达到6.0%。 个股方面，涨幅前三的为太湖股份、播恩集团、天马科技；跌幅前三的为华资实业、民和股份、金龙鱼。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.2个百分点 图表2：本周水产养殖板块上涨1.9% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 核心观点 生猪养殖：本周猪价继续下降，但仍位于行业成本线以上，经历前期猪价上涨后散户出现惜售情绪，近期市场猪源供应减少，然而由于下游消费平淡，涨价传导仍受阻，短期看猪价或进入阶段性供需僵持格局。农业部7月能繁母猪存栏量4271万头，较上月下降0.6%、同比下降0.6%。从去年能繁母猪变化趋势来看，今年下半年预计供应充足，涨价导致的出栏节奏放缓，或引致供需错配，乐观预期落空，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化明显，累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，近期板块回落调整，估值回调后建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，7月祖代更新量9万套，环比下降3.6%，海外引种仍然难见增量。本周鸡苗价格3.6元/只，较上周下跌12.5%，季节性补栏高峰已过，鸡苗价格有所回落；7月在产父母代、后备父母代分别为4691.5、3457.2万套，环比增长3.0%、0.6%，从产能水平和需求趋势看，短期鸡苗颓势难改，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格15.96元/公斤，价格继续上扬，黄鸡养殖已经恢复盈利，由于黄羽肉鸡整体产能偏低，价格变化由消费主导，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季节性上行，关注立华股份、温氏股份。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，一方面由于北半球作物仍未定产，大宗原料仍面临诸多不确定性；另一方面，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 农业数据跟踪 生猪：猪价略有下降，盈利水平回落 本周生猪价格下跌。本周（2023/8/18）全国瘦肉型肉猪出栏价17.22元/kg，较上周下跌0.3%，本周猪肉平均批发价22.64元/kg，较上周-0.9%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.22元/kg，较上周下跌0.3% 图表5：本周猪肉平均批发价22.64元/kg，较上周-0.9% 本周自繁自养生猪保持盈利。本周（2023/8/18）自繁自养头均盈利37.56元/头，较上周减少32元；外购仔猪头均盈利-33.59元/头，较上周亏损增加14.57元；出售仔猪毛利-53.03元/头，较上周亏损减少31.50元。 图表6：本周自繁自养头均盈利37.56元/头、外购仔猪头均盈利-33.59 图表7：本周出售仔猪毛利-53.03元/头，，较上周亏损减少31.50元 上周生猪体重略有增加、本周仔猪价格持平。上周（2023/8/11）全国白条猪肉平均宰后均重91.20公斤，周环比增加0.11%；本周（2023/8/14）牧原6kg仔猪河南报价370元/头，与上周持平。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.20公斤 图表9：本周牧原6kg仔猪河南报价370元/头 家禽：白羽肉鸡苗价格下跌，黄羽肉鸡价格上涨 父母代鸡苗价格高位震荡，商品代鸡苗价格下跌。上周（8/13）父母代鸡苗价格56.84元/套，周环比下跌4%；本周（2023/8/18）肉鸡苗价格3.63元/只，较上周下跌12.5%。 图表10：上周父母代鸡苗价格56.84元/套，周环比下跌4% 图表11：本周肉鸡苗价格3.63元/只，较上周下跌12.5% 肉鸡与鸡肉价格上涨。本周（2023/8/18）主产区白羽肉鸡平均价8.95元/公斤，较上周下跌4.4%；主产区鸡产品平均价10.90元/公斤，较上周下跌2.7%。 图表12：本周主产区白羽肉鸡平均价8.95元/公斤 图表13：本周主产区鸡产品平均价10.90元/公斤 养殖利润减少，屠宰亏损收窄。本周（2023/8/18）父母代种鸡养殖利润0.93元/只，较上周减少0.52元/只；肉鸡养殖利润1.96元/只，较上周减少0.29元/只；屠宰利润-0.32元/只，亏损收窄0.32元/只。 图表14：本周父母代种鸡、肉鸡养殖利润分别为0.93元/只、1.96元 图表15：本周屠宰利润-0.32元/只，较上周增加0.32元/只 中慢速型黄羽肉鸡价格上涨。本周（2023/8/18）快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为14.58元/公斤、15.96元/公斤、16.76元/公斤，较上周分别+3.1%、+4.9%、+5.1%。 图表16：本周快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为14.58元/公斤、15.96元/公斤、16.76元/公斤 817价格下跌。本周（2023/8/18）817鸡苗主产区平均价0.93元/只，较上周下跌3.1%； 817肉杂鸡主产区平均价9.17元/公斤，较上周下跌0.5%。 图表17：本周817鸡苗主产区平均价0.93元/只，较上周下跌3.1% 图表18：本周817肉杂鸡主产区平均价9.17元/公斤，较上周下跌0.5% 大宗：内外糖价涨跌分化，美豆价格上涨 图表19：本周国内玉米现货价2907.14元/吨，较上周+0.3% 图表20：本周CBOT玉米收盘价492.50美分/蒲，较上周+1.1% 图表21：本周国内小麦现货价2912.50元/吨，较上周+2.0% 图表22：本周CBOT小麦收盘价639.75美分/蒲，较上周-2.1% 图表23：本周国内粳稻现货价3014元/吨，较上周持平 图表24：本周CBOT糙米收盘价1584.00美分/英担，较上周-0.8% 图表25：本周国内大豆现货价4948.95元/吨，较上周上涨0.9% 图表26：本周CBOT大豆收盘价1354.00美分/蒲，较上周+3.7% 图表27：本周国内豆粕现货价4847.43元/吨，较上周上涨3.8% 图表28：本周国内一级豆油现货价8783.33元/吨，较上周上涨5.2% 图表29：本周进口四级菜油现货价9615元/吨，较上周上涨3.3% 图表30：本周24度棕榈油现货价7890元/吨，较上周上涨5.1% 图表31：本周柳州白糖现货价7315元/吨，较上周上涨0.3% 图表32：本周ICE11号糖23.80美分/磅，较上周下跌2.4% 图表33：本周国产鱼粉现货价17450元/吨，较上周持平 图表34：本周进口鱼粉现货价17432.6元/吨，较上周下跌0.5% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。