金融工程定期：北上资金行为画像（2023年8月20日）

金融工程定期 2023年08月20日 北上资金行为画像（2023年8月20日） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 北上资金行为画像 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《超预期预判：市场参与主体行为的信息含义—开源量化评论（79）》 -2023.8.11 北上资金近一个月（2023.07.18~2023.08.18）累积净流出约152亿元，从流入流 出节奏来看，8月前呈现持续净流入态势，进入8月后转为连续净流出。8月以来北上资金累计净流出515.8亿元，目前已连续10个交易日保持净流出状态，刷新了北上资金连续流出天数记录。 过去一个月外资中的配置型资金（外资银行）和交易型资金（外资券商）均在8 月以来出现大幅流出的动作。以全体托管机构净流入金额高点8月2日为基准， 外资银行累计从高点净流出约222亿元，外资券商累计净流出约264亿元。 近一个月中，按照增持规模的大小，外资银行和外资券商均增持了非银金融、房地产和钢铁等行业；二者同时减持了有色金属、银行和国防军工等行业；在多个行业间，外资间出现了较大的分歧，如医药生物、汽车和电力设备等行业。 8月2日以来，外资抛售A股主要集中在大盘风格个股上，累计净流出超350亿元；小盘风格类个股保持相对稳定的状态。与此同时，价值风格个股相比成长风格个股被外资减持的幅度更小，其中小盘价值风格个股在8月以来被外资小幅加 仓15亿元。从托管机构层面来看，配置和交易型资金近期均在大幅减持成长类 个股，累计净流出超240亿元。 北上资金个股增减持明细 近一个月北上资金增仓金额最高的为宁德时代，净加仓金额为80.74亿元，其次 为贵州茅台和药明康德，二者加仓金额分别为55亿元和27.02亿元。减仓金额 最高的为迈瑞医疗，累计净流出36.85亿元，其次为隆基绿能，累计净流出36.73 亿元。 近一个月，全体托管机构净增仓占比最高的个股是亚宝药业，净增仓比例达3.19%；共创草坪是外资银行增持比例最高的标的，净增仓比例为3.3%；外资券商净增仓占比最高的个股是天健集团，占比达2.49%。 近一个月，全体托管机构净减仓占比最高的个股是大族激光，净减仓比例达3.02%；大族激光亦是外资银行减持比例最高的标的，净减仓比例为2.95%；外资券商净减仓占比最高的个股是利安隆，占比达2.46%。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 金融工程研究 金融工程定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北上资金行为画像3 1.1、北上资金行为速览3 1.2、北上资金行业拆解3 1.3、北上资金指数拆解4 1.4、北上资金风格拆解4 1.5、北上资金个股净流入拆解5 2、风险提示6 图表目录 图1：北上资金8月以来大幅流出超500亿元（单位：亿元）3 图2：外资银行和外资券商8月以来均呈现持续流出状态（单位：亿元）3 图3：近一个月北上资金大幅增持非银金融，大幅抛售电子（单位：亿元）4 图4：北上资金8月以来大幅抛售沪深300指数成分股（单位：亿元）4 图5：近一个月大盘风格外资减持更多（单位：亿元）5 图6：北上资金主要减持成长风格个股（单位：亿元）5 表1：近一个月北上资金净买入卖出前十个股（单位：亿元）5 表2：近一个月不同托管机构净增仓个股6 表3：近一个月不同托管机构净减仓个股6 1、北上资金行为画像 1.1、北上资金行为速览 北上资金近一个月（2023.07.18~2023.08.18）累积净流出约152亿元，从流入流出节奏来看，8月前呈现持续净流入态势，进入8月后转为连续净流出。8月以来北上资金累计净流出515.8亿元，目前已连续10个交易日保持净流出状态，刷新了北上资金连续流出天数的记录。 图1：北上资金8月以来大幅流出超500亿元（单位：亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 当日买入成交净额(亿元)累计买入成交净额(亿元) 19700 19600 19500 19400 19300 19200 19100 19000 数据来源：Wind、开源证券研究所 我们将净流入拆分到更细致的托管机构层面，可以看到过去一个月外资中的配置型资金（外资银行）和交易型资金（外资券商）均在8月以来出现大幅流出的动 作。以全体托管机构净流入金额高点8月2日为基准，其中外资银行累计从高点净 流出约222亿元，外资券商累计净流出约264亿元。 图2：外资银行和外资券商8月以来均呈现持续流出状态（单位：亿元） 全体机构外资银行外资券商 600 500 400 300 200 100 0 -100 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.2、北上资金行业拆解 在一级行业上，不同类型的托管机构配置方向既有相同点，亦有不同之处。近一个月中，按照增持规模的大小，外资银行和外资券商均增持了非银金融、房地产和钢铁等行业；二者同时减持了有色金属、银行和国防军工等行业；在多个行业间，外资间出现了较大的分歧，如医药生物、汽车和电力设备等行业， 图3：近一个月北上资金大幅增持非银金融，大幅抛售电子（单位：亿元） 150 100 50 0 -50 非银金融房地产钢铁通信汽车 建筑材料轻工制造纺织服饰建筑装饰石油石化交通运输 环保家用电器 综合公用事业美容护理社会服务商贸零售基础化工 煤炭食品饮料农林牧渔 传媒国防军工计算机机械设备有色金属 银行医药生物电力设备 电子 -100 外资银行外资券商 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.3、北上资金指数拆解 近一个月来，外资在沪深300指数成分股上的净流入呈现了较大的波动，8月之前大幅流入，8月2日以来持续流出，累计净流出约134亿元；近一个月，中证500 指数成分股则被北上资金小幅增持，全区间净流入约70亿元；中证1000指数成分 股外资前期呈现稳定净流入态势，8月4日以来转为净流出，全区间小幅净流入20 亿元。 图4：北上资金8月以来大幅抛售沪深300指数成分股（单位：亿元） 400 300 200 100 0 -100 -200 沪深300中证500中证1000 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.4、北上资金风格拆解 8月2日以来，外资抛售A股主要集中在大盘风格个股上，累计净流出超350亿元；小盘风格类个股保持相对稳定的状态。与此同时，价值风格个股相比成长风格个股被外资减持的幅度更小，其中小盘价值风格个股在8月以来被外资小幅加仓 15亿元。从托管机构层面来看，配置和交易型资金近期均在大幅减持成长类个股， 累计净流出超240亿元。 图5：近一个月大盘风格外资减持更多（单位：亿元）图6：北上资金主要减持成长风格个股（单位：亿元） 小盘成长 小盘价值 150 100 50 0 -50 -100 -150 大盘成长大盘价值 成长-交易 价值-交易 成长-配置 价值-配置 150 100 50 0 -50 -100 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所 1.5、北上资金个股净流入拆解 近一个月北上资金增仓金额最高的为宁德时代，净加仓金额为80.74亿元，其次 为贵州茅台和药明康德，二者加仓金额分别为55亿元和27.02亿元。减仓金额最高 排名 股票代码 股票简称 净买入 排名 股票代码 股票简称 净卖出 1 300750.SZ 宁德时代 80.74 1 300760.SZ 迈瑞医疗 -36.85 2 600519.SH 贵州茅台 55 2 601012.SH 隆基绿能 -36.73 3 603259.SH 药明康德 27.02 3 600036.SH 招商银行 -34.58 4 300059.SZ 东方财富 16.54 4 600276.SH 恒瑞医药 -18.63 5 000063.SZ 中兴通讯 15.41 5 000858.SZ 五粮液 -15.64 6 600030.SH 中信证券 12.09 6 601888.SH 中国中免 -13.17 7 300033.SZ 同花顺 10.63 7 002475.SZ 立讯精密 -10.48 8 601138.SH 工业富联 8.39 8 002594.SZ 比亚迪 -8.48 9 000625.SZ 长安汽车 7.36 9 601318.SH 中国平安 -8.08 10 300308.SZ 中际旭创 7.32 10 603288.SH 海天味业 -5.47 的为迈瑞医疗，累计净流出36.85亿元，其次为隆基绿能，累计净流出36.73亿元。表1：近一个月北上资金净买入卖出前十个股（单位：亿元） 数据来源：港交所、开源证券研究所 近一个月，全体托管机构净增仓占比最高的个股是亚宝药业，净增仓比例达3.19%；共创草坪是外资银行增持比例最高的标的，净增仓比例为3.3%；外资券商净增仓占比最高的个股是天健集团，占比达2.49%。 表2：近一个月不同托管机构净增仓个股 全体机构 增仓比例（%） 外资银行 增仓比例（%） 外资券商 增仓比例（%） 亚宝药业 3.19 共创草坪 3.3 天健集团 2.49 佳禾食品 2.96 英维克 2.65 水羊股份 2.29 德昌股份 2.93 利安隆 2.39 世联行 2.26 康缘药业 2.83 东微半导 2.33 康缘药业 2.17 天虹股份 2.78 佳禾食品 2.33 德昌股份 2.16 东华能源 2.76 常宝股份 2.09 蒙娜丽莎 2 英维克 2.72 恒润股份 2.01 天虹股份 1.85 共创草坪 2.65 内蒙新华 1.94 悦康药业 1.76 天健集团 2.51 伟星新材 1.89 亚宝药业 1.62 指南针 2.47 报喜鸟 1.84 华菱钢铁 1.6 数据来源：港交所、开源证券研究所 近一个月，全体托管机构净减仓占比最高的个股是大族激光，净减仓比例达3.02%；大族激光亦是外资银行减持比例最高的标的，净减仓比例为2.95%；外资券商净减仓占比最高的个股是利安隆，占比达2.46%。 表3：近一个月不同托管机构净减仓个股 全体机构 增仓比例（%） 外资银行 增仓比例（%） 外资券商 增仓比例（%） 恺英网络 -1.93 海尔生物 -1.5 金证股份 -1.47 震安科技 -2.13 云铝股份 -1.55 东方精工 -1.61 南网科技 -2.18 内蒙华电 -1.57 京泉华 -1.67 华建集团 -2.27 派能科技 -1.6 中触媒 -1.88 科瑞技术 -2.44 用友网络 -1.61 科瑞技术 -1.98 北摩高科 -2.52 完美世界 -2.15 埃斯顿 -2.01 埃斯顿 -2.61 北摩高科 -2.34 震安科技 -2.09 豪悦护理 -2.78 昆仑万维 -2.43 南网科技 -2.09 昆仑万维 -2.95 豪悦护理 -2.43 华建集团 -2.22 大族激光 -3.02 大