军工行业周报：先看修复，后待重塑

中航证券 2423319 券创究业洲究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 军工行业周摄：先存修基，后持重塑 报告摘要 核心观点 8.1-7：4（4万）格数铁出个内量：业叫六涨3.41% 为今三单第二高证柜（次于H）资余悄然流入，兰要的军 起下TF份额，以动至今促择起过 中对工行业断，： 宝行业产方历托，军工行业依然处于景气人用期，当前左大用期 I:un:u:s2.S:r. I:>*b*/=**--3 +*11 T::.21 I.n:l:.S.r.2.2. IIt::n:i22*1 中小周期，F五运半，2023过．11标利227年H 标造仁尼止1我得，下年好」上平年，短期需求被动不能响长4f 期帝求研定： 企业内功做发虫婴，公工治二心批续拆升，全公在业务彩生和多元之做好平商，能严军品民口以调发提抗风整能 ！，能放限长持续长人并发提高降加陷：应世方将实亏会公引数 平法期的，也成高得长划流价心三要医案 军1.行非药二越净源别：：不司公成药左，业 划大，择投也得加中要； 客量资金右双的性沉下，大多企低位的“次新股”（这里定为 ir.格:+送HH3(6-13 irk.4#:1-:it*.1c23-(-5年i.4:1123-(7-31 心西内出理广期尚系穿机会 ：“需流实，云需预切”，造疫了非现预定价较”充公，“老门马” 依旧，性价比上其备了反期配价： 念实极效括和许久六，然而一有早火点点，急涨炼 原，至当前，过业作前言，右不到更多的列空或考潜企的刘空， 整体，这先、再右望 综合来石，平当前历然必干志而，宵错，（信五范心，玉宇内案反映较充分，十若中报片技数，部分个业流的游均，你牛市场对空工板实炕的预期有望衍会。·定收善、这是本周军二权以走 :H*X三-11 中航证券究所发布券新究告 5?7n':50251 i:. 势分所修复的三安原内一 车行述人较“难”时制，家一拨这需，当前是大 司期的小用斯，依然处于大京气需期之中、尚非所请的“至嗒时刻 也不假215年后车政影的求、质计普双高，中我技航影响 洪龄以及牛市心系统性医片成的业纳和活值双添、当下的“限”是 这成证下我们市军1行收需股：微万送咨召尺期的息：即 出于“判现实，更离预" “圳实之属“，客，：学品济格、归侦说、订单等方的实间 匹、“预期之更弱，是再对不通定性，工规上刘以查性分行和预测，为 注、抱示投入累多年，技术积淀栏」成热，多种系卡促成个二行业近 年来的空节大安成：于军队客广，宣1.文企、民萃、率：- 数投资市等车工行手益关，等将部是全新的、牢前的齐 ,i 调整显必的。我们可以测察到，各方片在适整：牢供牵！ 满排战的： 职体制、列、定购，定价等方方直面人新行节改平和资：牢工与 时，说求自教安车：车上行业的一级报资者口成熟和引 改门，不确定性也是必然的，对以上心、群泛有过多历足经验 可训代签，对未关，或许一到也差以清的具法降径：[才会出 ，对不痒定牛，其性的分动和激变得书为围难， 实际，会从为：命示品价放、著值税、订单市案等车二发 要现实书上物视，还是常工设资主规上以理汽分析和预视带来的 不商让性，只案强已必发车之下，军行告求真实日急迫这一不于 一到“2027"、“2035"，“本十界+”一.个校心时间点的高量气发表 机会质影三台，不工行业的中长其定生机，我们，当 前时点，军1行业本而底、清绍底：证值底的等征巨显：军1报块 20亲家公司基本而分化叮显，普遮性行情亦不现实，需重视择股， 择时，的待云消*收、我花！ 为行可下元高的天些核：民机梦妞照进现实：714：压* 当并，2行业男减以下方： 行业空间。院了军工身的贡补量需求之外，“人军工”二然 K中国交第聚SS机：牢贸将由替补变为主，近 空下业案团是中“停金贸产：为荣区公司工-工业“，六著下业案团提平 “加快车贸转当！-级：低牢经济实质性提速，5131口，日务完、中 义军委公：汇人驾驶室器老理告行阅；卫吊联网，商业 天全固π花如火如茶 塑竞年格局，资质整、共求洲提，投末“批，讲发周其举造成！ 车下业的竞会学元作对层定，但新形势军工业的生产力促了新 的要求，能之万非，生产关系专料级也将至现新的：之行他识 分1更为叫研：上江厂要焦耐发总发罚维小孕：无多军企业以“ 有”入于，“核心”、“关缺”领域车，细分领或“集中变少提斗： 全行业工可空和警要求之下，创新能刀就显行元为要，全行 业的开发设人度也降不断加大：商有云训算，六激，物长网、移动！ 联划、人工咨：代表的新一代数技六心座破、成熟和产严业产， 新动人：对十为数众客套企非，将门大率的划准调坚，实同 二、我们已经能右制，限多置一个业二经全法“应生、培临生的工 动调整：支，让原来望领城产的必宁机会，门券产非等满应纳向 托展证增强户拉买险能方， 谢增反速率。军工行业迅逻广产心，当下进人以高顾量发展为日 标的新阶段，所说高质是发辰，一方而是最的合别长，一方山是质 的有效探门，量二、延让求追性的读的品连括长总健，注受是 带念：压上：“一和五率”书核标准考调整，资产正尊化率的提Ⅱ：密 产或示的源斗，新质量的误子，部终将在.RO、净刻等财关拦标 照人器（注落，派格授（-）、北方号航（号航控制弹热信 一、建议关注的细分领域及个股 军机等前空装备产业链： 方，安控门（发动机），关表夏财、1简称反（瑞酬复合率） 村收学产沂个、金逐铸件等）、刹开高约（高节台金，西部 ，宝然股份（然余）等 脑天装备（弹、虽、等》产业舒： 化：中（网，长萨车系产套： 信总化+口工可控： 振华科，智明 止义日录 近周行情 重要事件及公告， 板块内部风格轮动，成交其创年内新低。 8 二、军工央企聚热高质量发展，实现务“双过半” 2023年半年报业续预告数据 .10 上市公司实随增持，回购或股权激励行为值投关注. 12 五.本周市场数据， 16 估值分位， (一) 北上资金变化， .16 (二) 军工板块成空额及ETF份额变化. +.16 () (四)融资余额变化.,17 “大军”十六大道投资全景阁 七、建议关注的细分领域及个股 23 风提示 24 图表月录 1军工行业防股通占自中流通市佰比例变化 .16 图2军1板块成交变化， 16 图了两市融资余额与军行业做资余额正势情况... 图4军工圳分产业投资全最商图 图其通基础板快投资金量简图.. .21 图6率下“新”领域（“大率”三人扩充赛道）投资全景码图 .22 7军1：“新”领域（新装备）投资企培简图 22 表1军工央企近期工作会度 表223年财富界0题企业中回免 表率1上市公寸2023年半年报或预告情况（截举2023年8月18）.10 装4今年以来军上市公增持、回购行步览 表52023年以来率1板块1.市公可股权激动情况， 表6近购正要军工KIF金份额变化 17 表7「六大圳分赛道投资特点对比， ..2:3 其计的2111.36元：十分可表进·别轻审计对归版于二市分户股东授润的15.76% 近周行情 （白）栏（+0.47）：行（丰）名（31） ：i综指（1.8c）.深池护（3.24，创收（3.11）： 幅前：现租科度（+2".78），支我军T（+12.13），理导抗+11.4，华到道 (-10，长-1.03 联幅前五：华技（-11.23）、友含（-10.83频）、科获含安（-6.81）、网达（ H.03上光气-.7O5 要事件及公告 8月13H，疫月成坊发射陷测四号01显、核卫星无止齐百恶进入T程实施阶段 8H11H，降达股价公当，公司以实将股权激励，到微充索投子550.00方段限制 股索（约上总比本的2.23%）。户产资授予480.20万改（的告总改本的1.95% 69.80万技（约占股不0.28%），投价格收12.08元 8月15日，空工业第司上冠改育成果要全北款来心，上晒教可展以采：抗空工业 整本终继效保持强气小的良好念势，1.价实现营收改入2921.9存：应预并 完成本75，经落落值上完成会年日标91%，平总额提、业入动 8H15，会华料按公告，公下报每日京资会超72.44亿，州1标的公 8月15口：天和榜务公：公与中国并公（方）、陕产当防收 轻发促让会（人）签订了放略台作注型质家。本协议的落六会对公司的生产 经世产生不影吨：不存在质出公可及全服乐利益的付形，不公义公司业务犯性 8月16H，二海南三2航支六吸份有服公司（以尚称“云南寻航"）上交H 我报正式片钟1：：证费简称：可南折，证券化：688592）。 8月18日，用意技术公告，公司等上需经营中人合向，合向际荣通栏谢各，台 计约1.41亿元 8月18，F！工前公：公报使IO分资会或中专价交的方式 六低于5000.0万元，不拉过1.217元：期口价落大能过71.元收 8H18，等江新财公当，公技下属一公」近制制与收关收贴会 818口，天官1公：公芷事会十1口至公实人、长节 交工层交的关提议京天宜上高松料股份有限公可可购公股份的利：限 节1扫设公可信H气资金以车中竞价交易方式购公工安口的价产人产运25股，F购股份的资金总不低于10元，不超进1500元，8月18口，光投分公：公问接怪技股乐测2023个8司18汇：个月内 近过中克价点式增持公可股价，增：寺会额为大1000万元1不超迁500力元 立次有控仁划不设置措片股协价格区司，增时工本终报阅公可出价格波息培况及资 不市场体商势择剂塔持公设份， 、概块内部风格轮动，成交量创年内新破 进人下半以大：半延场车行业：1兰续的现望与行期的出剂 H属、市室“川大：妇底麟信安、1海瀚用、中国软牛、乳力持等， 、还对中长其“产些的诺求，质「元车当下“持实，纳期”的 5外，值得注意的是：1.业会用的表宽量机然较上用既-定生计（+15.58i）： 示然军下收块！死了短期的风轻动，但格本、投们认为无冶是对怎期通定 心签持低位，为2023年年视以来完整安易周一劳一金：仅高“当，同时我交品量山wi154成交预比例发为2.1，成交量凸比司群汇持折过低应，这升空工 1整作经内保特，件 行业出现了时最成交益筑业，在一定我我主支映了“均行业联部过对一政州断。 二，军工央企聚焦高质量发展，实现任务“双过半” 旺厂，多个里1.体计续召下年上半择济运行公我H他相关会设 产年工作进行总站。 表1军工央企近则工件会 会杯 空工业纠“高 九，车科六什务扣#，点和中京理不用 收得实效，高所量定成“双过半”H机，为实所年高量发示-杯I 中国非 :4 昆进业所拍创造能 上年王要经济标均说正增长，各原工！！让，现了平叫，条“双过半”标 AVICSECURITIES 情、 证务研究抵光 实料来：名车产例、众，证学究所学 工 上半年，效益实“陷”，利总实所！“半”， 收此地长心，收款创业高：”上需业“培一轻提升”：产扩码同比下险（.：个百分点：学合产收益审 非圳市、研发安人司出到不司1开，（：化）个其药率司计长3.34，3企年-标计务高件：十动，外：基 头用 国 24234：半个经济层行 今年以宋，事让公克内外帝千利因素带来的外山，经靠运行恭依总 定，模效遂步恢，总体现“过， 就技集司，232年 经划置成术管空第次会证 而对克个制，任务紧出，增放的严形势，各单位变严轻成本册 川，量活效，快资，不断实高量发展的础 tYL. ：2323个十第三 按会设第异十十会第十六汽之发 收，案公可2022字财美意计将证、20