军工行业周报：先看修复，后待重塑

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工行业周摄：先存修基，后持重塑 报告摘要 核心观点 8.1-7：4（4万）格数铁出个内量：业叫六涨3.41%为今三单第二高证柜（次于H）资余悄然流入，兰要的军起下TF份额，以动至今促择起过中对工行业断，： 宝行业产方历托，军工行业依然处于景气人用期，当前左大用期中小周期，F五运半，2023过．11标利227年H标造仁尼止1我得，下年好」上平年，短期需求被动不能响长期帝求研定： 4f ,I: un: u :s2.S:r.I: >* b*/=** --3 企业内功做发虫婴，公工治二心批续拆升，全公在业务彩生和多元之做好平商，能严军品民口以调发提抗风整能！，能放限长持续长人并发提高降加陷：应世方将实亏会公引数平法期的，也成高得长划流价心三要医案军1.行非药二越净源别：：不司公成药左，业 +*11T : :.21I.n: l:.S.r.2.2. It: n: i2 21I: * 划大，择投也得加中要； 客量资金右双的性沉下，大多企低位的“次新股”（这里定为心西内出理广期尚系穿机会 ：“需流实，云需预切”，造疫了非现预定价较”充公，“老门马”依旧，性价比上其备了反期配价： ir.格: +送H H3(6-13irk.4#: 1-:it*.1 c23-(-5年i.4: 11 23-(7-31 念实极效括和许久六，然而一有早火点点，急涨炼原，至当前，过业作前言，右不到更多的列空或考潜企的刘空，整体，这先、再右望 综合来石，平当前历然必干志而，宵错，（信五范心，玉宇内案反映较充分，十若中报片技数，部分个业流的游均，你牛市场对空工板实炕的预期有望衍会。·定收善、这是本周军二权以走 中航证券究所发布券新究告 势分所修复的三安原内一 这成证下我们市军1行收需股：微万送咨召尺期的息：即车行述人较“难”时制，家一拨这需，当前是大司期的小用斯，依然处于大京气需期之中、尚非所请的“至嗒时刻也不假215年后车政影的求、质计普双高，中我技航影响洪龄以及牛市心系统性医片成的业纳和活值双添、当下的“限”是出于“判现实，更离预" “圳实之属“，客，：学品济格、归侦说、订单等方的实间匹、“预期之更弱，是再对不通定性，工规上刘以查性分行和预测，为注、抱示投入累多年，技术积淀栏」成热，多种系卡促成个二行业近年来的空节大安成：于军队客广，宣1.文企、民萃、率：-数投资市等车工行手益关，等将部是全新的、牢前的齐满排战的：,i 调整显必的。我们可以测察到，各方片在适整：牢供牵！职体制、列、定购，定价等方方直面人新行节改平和资：牢工与时，说求自教安车：车上行业的一级报资者口成熟和引 改门，不确定性也是必然的，对以上心、群泛有过多历足经验可训代签，对未关，或许一到也差以清的具法降径：[才会出，对不痒定牛，其性的分动和激变得书为围难， 实际，会从为：命示品价放、著值税、订单市案等车二发要现实书上物视，还是常工设资主规上以理汽分析和预视带来的不商让性，只案强已必发车之下，军行告求真实日急迫这一不于一到“2027"、“2035"，“本十界+”一.个校心时间点的高量气发表i:. 机会质影三台，不工行业的中长其定生机，我们，当前时点，军1行业本而底、清绍底：证值底的等征巨显：军1报块20亲家公司基本而分化叮显，普遮性行情亦不现实，需重视择股，择时，的待云消*收、我花！ 当并，2行业男减以下方： 行业空间。院了军工身的贡补量需求之外，“人军工”二然为行可下元高的天些核：民机梦妞照进现实：714：压*K中国交第聚SS机：牢贸将由替补变为主，近空下业案团是中“停金贸产：为荣区公司工-工业“，六著下业案团提平“加快车贸转当！-级：低牢经济实质性提速，5131口，日务完、中义军委公：汇人驾驶室器老理告行阅；卫吊联网，商业天全固π花如火如茶 塑竞年格局，资质整、共求洲提，投末“批，讲发周其举造成！车下业的竞会学元作对层定，但新形势军工业的生产力促了新的要求，能之万非，生产关系专料级也将至现新的：之行他识分1更为叫研：上江厂要焦耐发总发罚维小孕：无多军企业以“有”入于，“核心”、“关缺”领域车，细分领或“集中变少提斗：全行业工可空和警要求之下，创新能刀就显行元为要，全行业的开发设人度也降不断加大：商有云训算，六激，物长网、移动！联划、人工咨：代表的新一代数技六心座破、成熟和产严业产，新动人：对十为数众客套企非，将门大率的划准调坚，实同二、我们已经能右制，限多置一个业二经全法“应生、培临生的工动调整：支，让原来望领城产的必宁机会，门券产非等满应纳向托展证增强户拉买险能方， 谢增反速率。军工行业迅逻广产心，当下进人以高顾量发展为日标的新阶段，所说高质是发辰，一方而是最的合别长，一方山是质的有效探门，量二、延让求追性的读的品连括长总健，注受是带念：压上：“一和五率”书核标准考调整，资产正尊化率的提Ⅱ：密产或示的源斗，新质量的误子，部终将在.RO、净刻等财关拦标 一、建议关注的细分领域及个股 军机等前空装备产业链： 方，安控门（发动机），关表夏财、1简称反（瑞酬复合率）村收学产沂个、金逐铸件等）、刹开高约（高节台金，西部，宝然股份（然余）等 脑天装备（弹、虽、等》产业舒： 照人器（注落，派格授（-）、北方号航（号航控制弹热信化：中（网，长萨车系产套： 信总化+口工可控： 振华科，智明 止义日录 近周行情重要事件及公告，板块内部风格轮动，成交其创年内新低。8二、军工央企聚热高质量发展，实现务“双过半”2023年半年报业续预告数据.10上市公司实随增持，回购或股权激励行为值投关注.12五.本周市场数据，16(一)估值分位，(二)北上资金变化，.16()军工板块成空额及ETF份额变化.+.16(四)融资余额变化.,17“大军”十六大道投资全景阁七、建议关注的细分领域及个股23风提示24 图表月录 1军工行业防股通占自中流通市佰比例变化.16图2军1板块成交变化，16图了两市融资余额与军行业做资余额正势情况...图4军工圳分产业投资全最商图图其通基础板快投资金量简图...21图6率下“新”领域（“大率”三人扩充赛道）投资全景码图.227军1：“新”领域（新装备）投资企培简图22 表1军工央企近期工作会度表223年财富界0题企业中回免表率1上市公寸2023年半年报或预告情况（截举2023年8月18）.10 装4今年以来军上市公增持、回购行步览表52023年以来率1板块1.市公可股权激动情况，表6近购正要军工KIF金份额变化17表7「六大圳分赛道投资特点对比，..2:3 近周行情 （白）栏（+0.47）：行（丰）名（31）：i综指（1.8c）.深池护（3.24，创收（3.11）：幅前：现租科度（+2".78），支我军T（+12.13），理导抗+11.4，华到道(-10，长-1.03联幅前五：华技（-11.23）、友含（-10.83频）、科获含安（-6.81）、网达（H.03上光气-.7O5 要事件及公告 8月13H，疫月成坊发射陷测四号01显、核卫星无止齐百恶进入T程实施阶段 8H11H，降达股价公当，公司以实将股权激励，到微充索投子550.00方段限制股索（约上总比本的2.23%）。户产资授予480.20万改（的告总改本的1.95%69.80万技（约占股不0.28%），投价格收12.08元 8月15日，空工业第司上冠改育成果要全北款来心，上晒教可展以采：抗空工业整本终继效保持强气小的良好念势，1.价实现营收改入2921.9存：应预并完成本75，经落落值上完成会年日标91%，平总额提、业入动 8H15，会华料按公告，公下报每日京资会超72.44亿，州1标的公 8月15口：天和榜务公：公与中国并公（方）、陕产当防收轻发促让会（人）签订了放略台作注型质家。本协议的落六会对公司的生产经世产生不影吨：不存在质出公可及全服乐利益的付形，不公义公司业务犯性 8月16H，二海南三2航支六吸份有服公司（以尚称“云南寻航"）上交H我报正式片钟1：：证费简称：可南折，证券化：688592）。 8月18日，用意技术公告，公司等上需经营中人合向，合向际荣通栏谢各，台计约1.41亿元 8月18，F！工前公：公报使IO分资会或中专价交的方式六低于5000.0万元，不拉过1.217元：期口价落大能过71.元收 8H18，等江新财公当，公技下属一公」近制制与收关收贴会其计的2111.36元：十分可表进·别轻审计对归版于二市分户股东授润的15.76%818口，天官1公：公芷事会十1口至公实人、长节 交工层交的关提议京天宜上高松料股份有限公可可购公股份的利：限节1扫设公可信H气资金以车中竞价交易方式购公工安口的价产人产运25股，F购股份的资金总不低于10元，不超进1500元， 8月18口，光投分公：公问接怪技股乐测2023个8司18汇：个月内近过中克价点式增持公可股价，增：寺会额为大1000万元1不超迁500力元立次有控仁划不设置措片股协价格区司，增时工本终报阅公可出价格波息培况及资不市场体商势择剂塔持公设份， 、概块内部风格轮动，成交量创年内新破 进人下半以大：半延场车行业：1兰续的现望与行期的出剂H属、市室“川大：妇底麟信安、1海瀚用、中国软牛、乳力持等， 示然军下收块！死了短期的风轻动，但格本、投们认为无冶是对怎期通定、还对中长其“产些的诺求，质「元车当下“持实，纳期”的 5外，值得注意的是：1.业会用的表宽量机然较上用既-定生计（+15.58i）：心签持低位，为2023年年视以来完整安易周一劳一金：仅高“当，同时我交品量山wi154成交预比例发为2.1，成交量凸比司群汇持折过低应，这升空工行业出现了时最成交益筑业，在一定我我主支映了“均行业联部过对一政州断。 二，军工央企聚焦高质量发展，实现任务“双过半” 旺厂，多个里1.体计续召下年上半择济运行公我H他相关会设产年工作进行总站。 三、2023年半年报业绩预告数据 投2023年S18→，共计S0案企业公2023年一年上预当（报）或民十报：H十家策成，索非截减，整体来，日前发市所告（快按）支1式中报的1市公司学用准范项下长中位数15.，增本1.表中位数为23.8-%儿个 其于2023年药非绩改释款了资，编们络产支工行今年兆，下半年半年 (2;军工企年恢然罪持正增区刀人亦度止续有望实现遂个本度环比促升。 四、「上市公司实施增持、回购或股权遗励行为值得笑注 牢行非出十保审县求产，可道综书标之等索与效行收可生并：生可，共是“弱流实、强预期”情下，与数护关个投派对可企这冲情下：-市公P.服东药落片、F购行为定保度五了对公未来发表的心，是公内在价值与市场价的市表业， 与分，2023以，降法股分，四测试、钟室股以及金信详等2心索车上求 收票解除际气条件日，我们练计发4：数公20234公司丘山业考核要求中收人或净利润半均马现，较于222年的尺上快连些长，定程层上也区收出了军！上市公可自身对于202;年需求侧依旧维持高增，对自身公发尚倍心同样继持在较高水平 五，本周市场数据 （一）估值分位 至231厂：房至1.（日）为3：于2014年米4.01%的分位， （二）北上资变化 本五，上资会双让净灌中291.16亿元，本需军下*业陆股注，1流适市任比9为1.64%，与1.可基本持 资：im1，航证等所理：数2U2月1 （三）军工摄快成交换皮ETF份额变化 本不工拨以（中片：成交为650.12亿元1-31.12至，不工拨块（中）Wi1全A成交额的比量为1.7（-0.H:1，要率.FT量金额者.74（2023年初今标升21.3-158）， 图之军工要块成交示变化 （四）融资余额变化 投20238月1，个行业会731.03么元，放上周下0.77，占两融货余额比列为0.9%：（获上同减少4个而分点）：F前来吾，牢上行业品资杂额日处，小出收高本平，十能会造车工资产势法动 六、“大军I”十六大赛道投资全景图 ”1立”其，军工行业