农林牧渔行业周报：多因素推动猪价上涨，极端天气或影响粮食生产

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数下降2.58%，申万农林牧渔指数下降2.78%。在一级子行业中环保、纺织服饰、国防军工表现位居前列，分别下降0.61%、0.67%和0.83%。部分重点个股涨幅前三名：大湖股份（+8.02%）、天马科技（+3.43%、蔚蓝生物（+3.18%）；跌幅前三名：华资实业(-18.56%)、华资实业(-18.56%)、金龙鱼(-13.50%)。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2023.8.14-2023.8.18）全国商品猪价格为17.20元/公斤，周环比-0.64%；15公斤仔猪价格为538元/头，较上周上涨24元/头；本周50公斤二元母猪价格为1633元/头，较上周上涨2元/头；当周商品猪平均出栏体重为121.37公斤/头，周环比+0.19公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-53.46元/头，亏损周环比增加31.62元/头；自繁自养养殖利润为37.56元/头，周环比盈利减少31.99元/头。本周生猪价格依旧维持在17元/公斤以上震荡，但是行业内分歧依旧较大，部分养殖户开始出栏大猪，猪价整体呈现震荡偏弱。我们认为猪价上涨的主要原因有：标肥价差走阔带给养殖户压栏动力、台风天气使得生猪调运困难、二次育肥在猪价上涨的背景下与屠宰场争夺猪源等导致短期供需错配。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。考虑去年能繁母猪存栏对应今年下半年生猪供给依旧充裕，而前期二次育肥的生猪或在未来1-2个月内出栏，我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及养殖户出栏积极性增加，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端可能再次陷入亏损状态，从而导致行业持续去产能。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为8.95元/千克，较上周环比-4.38%；白条鸡平均价为14.80元/公斤，较上周环比-1.33%， 主产区肉鸡苗均价为3.63元/羽，较上周环比-12.53%。2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年年末板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：生猪价格呈现震荡，行业去产能逻辑不变4 1.2种植产业链：关注天气对农产品产量的影响4 1.3禽类养殖:鸡苗销售旺盛，静待产能缺口传导4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪10 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻12 风险提示13 图表目录 图表1：行业涨跌幅情况5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.08.14-2023.08.18）5 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览6 图表6：生猪价格走势（元/千克）7 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表9：仔猪价格走势（元/千克）7 图表10：生猪养殖利润（元/头）7 图表11：猪粮比价7 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表16：玉米现货价（元/吨）9 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表18：大豆现货价（元/吨）9 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表20：豆粕现货价（元/吨）9 图表21：豆油现货价格（元/吨）9 图表22：小麦现货价（元/吨）10 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）10 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表26：猪饲料月度产量（万吨）10 图表27：禽饲料月度产量（万吨）10 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表29：鸡饲料价格（元/千克）11 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）11 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）11 图表32：对虾价格走势（元/千克）11 图表33：参&鲍鱼价格走势（元/千克）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：生猪价格呈现震荡，行业去产能逻辑不变 本周全国商品猪价格为17.20元/公斤，周环比-0.64%；15公斤仔猪价格为538元/头，较上周上涨24元/头；本周50公斤二元母猪价格为1633元/头，较上周上涨2元/头；当周商品猪平均出栏体重为121.37公斤/头，周环比+0.19公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-53.46元/头，亏损周环比增加31.62元/头；自繁自养养殖利润为37.56元/头，周环 比盈利减少31.99元/头。 本周生猪价格依旧维持在17元/公斤以上震荡，但是行业内分歧依旧较大，部分养殖户开始出栏大猪，猪价整体呈现震荡偏弱。我们认为猪价上涨的主要原因有：标肥价差走阔带给养殖户压栏动力、台风天气使得生猪调运困难、二次育肥在猪价上涨的背景下与屠宰场争夺猪源等导致短期供需错配。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。考虑去年能繁母猪存栏对应今年下半年生猪供给依旧充裕，而前期二次育肥的生猪或在未来1-2个月内出栏，我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及养殖户出栏积极性增加，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端可能再次陷入亏损状态，从而导致行业持续去产能。 多数养殖集团2022年呈现亏损态势，虽然短期猪价有所上行，但是今年上半年养殖企业 依旧处于亏损状态，若10月份前后生猪价格再度回归成本线以下，行业产能去化态势有望持续。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，建议积极布局。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：关注天气对农产品产量的影响 根据7月NOAA的预测，预计厄尔尼诺在整个秋季或持续增强，并且可能在冬季达到中强强度的峰值，极端天气或持续影响农产品产量。若粮食价格持续维持高位，未来种子的需求有望向好，种子行业景气度有望提升。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:鸡苗销售旺盛，静待产能缺口传导 本周主产区白羽鸡平均价为8.95元/千克，较上周环比-4.38%；白条鸡平均价为14.80元 /公斤，较上周环比-1.33%，主产区肉鸡苗均价为3.63元/羽，较上周环比-12.53%。 根据中国禽业分会数据，2023年第31周（2023.07.31-2023.08.06）在产祖代鸡存栏113.76万套，周环比1.09%，同比-10.68%；后备祖代鸡存栏56.10万套，周环比+4.12%，同比 +11.38%，在产祖代鸡较去年同期明显下滑。本周在产父母代种鸡存栏2259.24万套，周 环比+0.11%，同比+9.58%；后备父母代存栏1554.55万套，周环比+0.28%，同比+4.33%； 父母代鸡苗价格为59.22元/套，周环比+5.38%，父母代鸡苗价格维稳。随着补苗旺季的到来，白羽鸡苗价格企稳上涨，同时终端毛鸡价格的企稳也使得鸡苗短期需求旺盛，随着此次补苗旺季的传导，9月前后白鸡供给端压力或增加，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。根据钢联数据，2023年7月，我国白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计12.50万套，环比增长15.96%；2023年1-7月全国祖代鸡更新数量为80.78万套，较去年同期增加33.49万套，同比增幅为70.82%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年年末板块景气度有望持续好转。黄 羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份等。 二、本周行情回顾 本周（2023.08.14-2023.08.18）农林牧渔（申万）指数收于2904.37点(-2.78%)，沪深 300指数收于3784.00点（-2.58%），深证综指收于1950.26点（-2.60%），上证综指收于3131/95点（-1.80%），科创板收于904.25点（-3.68%)。 图表1：行业涨跌幅情况 指数周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔2904.37 -2.78% -5.27% -11.85% 沪深3003784.00 -2.58% -5.88% -2.26% 深证综指1950.26 -2.60% -5.86% -1.28% 上证综指3131.95 -1.80% -4.75% 1.38% 科创板904.25 -3.68% -7.33% -5.80% 种子生产4050.68 -3.22% -4.70% -9.92% 水产养殖597.13 1.71% -3.06% -3.25% 林业971.59 -0.89% -3.27% 0.54% 饲料4569.81 -2.04% -5.55% -20.22% 果蔬加工1213.67 -2.03% -5.17% 6.65% 粮油加工1901.65 -10.28% -10.39% -12.41% 农产品加工2285.59 -6.25% -7.09% -8.61% 养殖业3182.40 -2.48% -5.40% -13.51% 来源：Wind，国金证券研究所