多因素推动猪价上涨，极端天气或影响粮食生产

行情回顾： 本周沪深300指数上涨0.70%，申万农林牧渔指数下降0.02%。在一级子行业中非银金融、房地产、计算机表现位居前列，分别上升10.78%、6.31%和6.09%。部分重点个股涨幅前三名：朗源股份（+18.78%）、华资实业（+8.39%）、金健米业（+8.05%）；跌幅前三名：晨光生物（-7.31%）、科前生物（-6.60%）、立华股份（-5.67%）。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2023.7.28-2023.8.4）全国商品猪价格为16.48元/公斤，周环比+12.26%；15公斤仔猪价格为466元/头，较上周上涨8元/头；本周50公斤二元母猪价格为1612元/头，较上周上涨39元/头；当周商品猪平均出栏体重为120.36公斤/头，周环比+0.3公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-133.51元/头，亏损周环比减少221.55元/头；自繁自养养殖利润为-38.07元/头，周环比亏损减少215.47元/头。本周生猪价格持续呈现上涨态势，截至本周五，全国生猪均价为16.9元/公斤，近两周生猪价格出现跳涨。我们认为猪价上涨的主要原因有：标肥价差走阔带给养殖户压栏动力、台风天气使得生猪调运困难、二次育肥在猪价上涨的背景下与屠宰场争夺猪源，以上事件的发生与盼涨情绪的助推使得猪价短期出现快速上涨。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。虽然猪价大幅上涨，但是仔猪价格与母猪价格并未出现大幅上涨，说明行业对后市猪价预期并不高，目前2309生猪期货价格在17000元 /吨上下波动，已经与现货基本保持一致。我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的完成，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 根据应急管理部发布的2023年7月自然灾害情况显示，自然灾害造成农作物受灾面积3134千公顷。而华北、东北区域的极端降雨事件或对玉米、水稻等作物的产量造成一定影响，建议持续关注极端天气对农作物产量的影响。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为8.84元/千克，较上周环比+3.76%；白条鸡平均价为14.70元/公斤，较上周环比+1.38%； 主产区肉鸡苗均价为3.38元/羽，较上周环比+36.84%。2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：猪价在情绪的作用下短期上涨，行业去产能逻辑不变4 1.2种植产业链：台风天气引起多地降雨，关注天气对农产品产量的影响4 1.3禽类养殖:鸡苗销售旺盛，静待产能缺口传导4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪7 3.1生猪产品价格追踪7 3.2禽类产品价格追踪8 3.3粮食价格追踪9 3.4饲料数据追踪11 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻13 风险提示13 图表目录 图表1：行业涨跌幅情况5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.07.31-2023.08.04）6 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览7 图表6：生猪价格走势（元/千克）7 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）8 图表9：仔猪价格走势（元/千克）8 图表10：生猪养殖利润（元/头）8 图表11：猪粮比价8 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）9 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）9 图表16：玉米现货价（元/吨）9 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表18：大豆现货价（元/吨）10 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表20：豆粕现货价（元/吨）10 图表21：豆油现货价格（元/吨）10 图表22：小麦现货价（元/吨）10 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）11 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）11 图表26：猪饲料月度产量（万吨）11 图表27：禽饲料月度产量（万吨）11 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表29：鸡饲料价格（元/千克）11 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）12 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）12 图表32：对虾价格走势（元/千克）12 图表33：参&鲍鱼价格走势（元/千克）12 1.1生猪养殖：猪价在情绪的作用下短期上涨，行业去产能逻辑不变 本周全国商品猪价格为16.48元/公斤，周环比+12.26%；15公斤仔猪价格为466元/头，较上周上涨8元/头。当周商品猪平均出栏体重为120.36公斤/头，周环比+0.3公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-133.51元/头，亏损周环比减少221.55元/头；自繁自养养殖利润为-38.07元/头，周环比亏损减少215.47元/头。 本周生猪价格持续呈现上涨态势，截至本周五，全国生猪均价为16.9元/公斤，近两周生猪价格出现跳涨。我们认为猪价上涨的主要原因有：标肥价差走阔带给养殖户压栏动力、台风天气使得生猪调运困难、二次育肥在猪价上涨的背景下与屠宰场争夺猪源，以上事件的发生与盼涨情绪的助推使得猪价短期出现快速上涨。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。虽然猪价大幅上涨，但是仔猪价格与母猪价格并未出现大幅上涨，说明行业对后市猪价预期并不高，目前2309生猪期货价格在17000元/吨上下波动，已经与现货基本保持一致。我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的完成，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。 生猪养殖行业自年初以来连续6个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有 所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，建议积极布局。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：台风天气引起多地降雨，关注天气对农产品产量的影响 根据应急管理部发布的2023年7月自然灾害情况显示，自然灾害造成农作物受灾面积 3134千公顷。7月初，内蒙古、河北、辽宁等部分地区旱情较为严重，受灾面积1644.7千公顷，7月下旬降雨后大部分区域旱情缓解，内蒙古中西部旱情仍然持续。7月份，全国共出现6次强对流天气过程，主要集中在北方地区。其中，7月6–10日，吉林延边、辽宁阜新等地遭受龙卷风、冰雹等，部分居民家庭财产受损，局地农作物出现倒伏绝收；7月18–20日，内蒙古、山西等地出现大范围强对流天气过程，局地农作物及设施大棚受损。 随着“杜苏芮”台风携带大量水汽进入华北平原，在河北、北京等太行山东麓地区形成强降雨，在拒马河、永定河流域出现了历史罕见的特大暴雨，累积雨量均大于500毫米，房 山区域部分农田积水严重，有的玉米地已经泡水至1米多深。随着8月3-4日暴雨转移至东北区域，部分水稻受暴雨影响受灾，此次极端天气或对玉米与水稻的产量造成影响，建议持续关注极端天气的影响。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:鸡苗销售旺盛，静待产能缺口传导 本周主产区白羽鸡平均价为8.84元/千克，较上周环比+3.76%；白条鸡平均价为14.70元 /公斤，较上周环比+1.38%；主产区肉鸡苗均价为3.38元/羽，较上周环比+36.84%。 根据中国禽业分会数据，2023年第30周（2023.07.24-2023.07.30）在产祖代鸡存栏112.52万套，周环比-12.56%，同比-14.42%；后备祖代鸡存栏56.98万套，周环比+4.47%，同比 -3.97%，在产祖代鸡较去年同期明显下滑。本周在产父母代鸡苗存栏2219.37万套，周环 比-3.37%，同比+9.95%；后备父母代存栏1539.16万套，周环比=3.37%，同比+9.95%；父 母代鸡苗价格为57.59元/套，周环比+2.22%，父母代鸡苗价格维稳。随着补苗旺季的到来，白羽鸡苗价格企稳上涨，同时终端毛鸡价格的企稳也使得鸡苗短期需求旺盛，随着此次补苗旺季的传导，9月前后白鸡供给端压力或增加，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。根据钢联数据，2023年6月，我国白羽肉鸡国 外祖代引种及自繁更新总量共计10.78万套，较上月减少0.96万套，环比降幅8.18%； 2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份等。 本周（2023.07.28-2023.08.04）农林牧渔（申万）指数收于3065.81(-0.02%)，沪深300指数收于4020.58点（+0.70%），深证综指收于2071.59点（+0.92%），上证综指收于3288.08点（+0.37%