证券行业点评报告：证监会政策组合拳超预期，全面看好券商行情

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证监会出台组合拳，促进资本市场活跃度，利好券商业务。监管表示，将拓宽公募基金投资范围和策略，放宽股票股指期权、期货等品种的投资限制；强化分红导向和支持上市公司开展股份回购；研究对破发或破净上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案；合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节；降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率；进一步扩大两融标的范围，降低两融费率，将ETF纳入转融通标的；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间；优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束；实施融资融券逆周期调节，研究适度降低场内融资业务保证金比率；研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列品种；允许更多境内外投资机构在审慎前提下使用衍生品管理风险；加强跨部委沟通协同，特别是在中长期资金入市、资本市场税收政策等方面，抓紧研究推动若干重要举措。这将有利于券商业务的全面利好，包括经纪、两融、衍生品等业务的扩表和ROE提升。此外，监管表示，目前市场以中小投资者为主，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，时机不成熟。印花税调整对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。因此，券商板块有望受益，建议关注华泰证券、中信证券、国联证券等受益标的。