工业硅期货月报：工业硅期价震荡上涨 基本面无明显改善

工业硅期货月报 工业硅期价震荡上涨基本面无明显改善 期货从业资格证号F3077614 钱龙 投资咨询资格证号Z0017608 联系人：王智磊期货从业资格证号F03087695 CONTENTS 1本月宏观概览 目录2 月度行情分析 3供需面分析 4成本端分析 5行情展望 01本月宏观概览 宏观信息概览 国内制造业PMI数据走势国内CPI数据走势（当月同比） 7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月上升0.3个百分点。其中，预期指数升至较高景气区间，我国经济保持恢复发展态势。 7月份，居民消费需求持续恢复，全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，但受上年 同期基数较高影响，同比由上月持平转为下降0.3%。 宏观信息概览 国内进出口数据国内PPI数据走势 7月中国进出口3.46万亿元(人民币，下同)，同比下降8.3%。其中，出口2.02万亿元，同比下降9.2%；进口1.44万亿元，下降6.9%。如按美元计，7月中国进出口额同比降幅13.6%。 7月份，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点。PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。 宏观数据概览 美国CPI数据美国PPI数据 美国7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，环比反弹0.2个百分点。这是美国CPI连续两个月保持0.2%的环比涨幅。不过，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国7月核心CPI同比上涨4.7%，创造了2021年10月以来最低涨幅。令美联储持续加息的必要性下降。 美国7月PPI同比增长0.8%，预估为0.7%，前值为0.1%；7月PPI环比增长0.3%，预估为0.2%，前值为0.1%。 宏观数据概览 美国PMI数据美国非农就业数据 美国ISM公布数据显示，7月制造业采购经理人指数(PMI)为46.4，已连续9个月低于荣枯线50，是自2009年以来的最长萎缩周期。表明美国制造业出现收缩，此次收缩是自大衰退以来持续时间最长的一次。市场对于美国经济衰退忧虑进一步升温。 美国7月非农就业人数增加18.7万，低于道琼斯预估的20万，和6月下修后的18.5万相差不大。去年的每月平均新增非农就业人数为40万。 数据来源：wind、TradingEconomics、金石期货研究所 02 月度行情分析 期货价格：主力合约震荡收涨，月涨幅3.39%。 20000 期货收盘价(活跃合约):工业硅 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-22 本月工业硅主力09合约收涨3.39%或450元/吨，开盘价13400元/吨，收盘价13725/吨，最低价13080元/吨，最高价14225元/吨，周均价13556元/吨，成交量减40.5万手至146.8万手，持仓量增20440手至86823手。7月工业硅期货价格震荡上涨，7月上旬工业硅期货价格呈现震荡走势,7月中旬工业硅期货出现异常拉涨随后迅速回落回吐全部涨幅，7月下旬宏观情绪好转叠加大运会停炉等因素导致工业硅期价企稳上涨。总体来看工业硅基本面无明显变化，供过于求，库存高企，需求无明显改善。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 现货价格：现货价格偏弱震荡 工业硅现货价格走势 华东通氧5530华东不通氧5530现货4210华东 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 7月现货方面普遍震荡运行模式，价格整体变化不大。工业硅基本面总体偏弱，工业硅下游需求端疲弱，产业情绪不佳，给上 游采购工业硅带来一定负面影响。 数据来源：SMM、金石期货研究所 主要基差月度走势概览 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 基差（S08） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 基差（S09） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 基差（S10） S08、S09及S10合约7月基差呈现震荡下行走势，7月份工业硅现货普遍呈现偏弱走势，而期货价格震荡上涨，导致基差震荡走弱。 数据来源：SMM、文华财经、金石期货研究所 主要月间价差月度走势概览 200 8-9价差 500 9-10价差 150 400 100 300 200 50 0 -50 100 0 -100 -100 -200 7月8-9价差总体震荡上行；7月9-10价差维持震荡走势。 数据来源：SMM、文华财经、金石期货研究所 03 供需面分析 供需平衡表 7月2023年度工业硅产量预计为339.1万吨，较上月基本持平。7月工业硅预计年出口量较持平，但工业硅本月出口量受全国近出口表现整体偏弱的影响，7月工业硅出口数据较上月有所下滑，且低于去年同期水平。7月工业硅预计年社会库存较上月大幅增加11.1万吨，7月工业硅社会库存持续上升，处于历史同期最高水平，且当前需求端未见明显改善，去库压较大。受工业硅需求端今年始终未见明显起色，市场冷清的影响，7月预计年实际消费量与表观消费量均有所下降。 工业硅产量：本月工业硅产量降幅较大 工业硅产量（单位：万吨） 2021年2022年2023年 35 30 25 20 15 10 5 全国工业硅月度开工率（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7月中国工业硅产量在28.28万吨，环比增加1.77万吨增幅6.7%，同比维持减少在11.3%。2023年1-7月份累计 工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。 7月云南地区硅企全面复产，西北地区也逐步复产，且大运会对于四川地区硅企生产影响有限等因素，7月工业硅开工率为62.17%较上月上涨4.74%。 工业硅库存小幅上涨，总体维持高位 工业硅社会库存（万吨） 2020年2021年2022年2023年 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 0 7月份工业硅社会库存持续上升，较上月上涨3万吨。据SMM统计数据显示，截至目前工业硅社会库存18.5万 吨，当前库存依然处于历史最高位，且需求端未见明显起色，去库压力较大。 工业硅下游需求（有机硅） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 有机硅现货价格走势（元/吨）有机硅开工率（%） 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 7月有机硅现货价格整体跌幅较大，截止7月31日有机硅价格为12800元/吨，较上月下降1200元/吨。有机硅市场上游原料端成本支撑不足，下游库存压力大，无订单支撑，观望情绪蔓延，心态悲观。 工业硅下游需求（有机硅） 数据来源：wind、金石期货研究所 50 40 30 20 10 0 -10 -20 国家统计局：1-6月全国房地产开发投资58550亿元 投资58550亿元，同比下降7.9%，其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。 2013-03 2013-08 中国房地产开发投资完成额（累计同比） 2014-01 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 25 20 15 10 5 0 -5 同比下降7.9，国家统计局数据显示，1-6月全国房地产开发 2013-03 中国房地产开发计划投资额（累计同比） 2013-08 2014-01 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 工业硅下游需求（多晶硅） 多晶硅现货价格走势多晶硅开工率（%） 300 250 多晶硅价格（元/千克） 100 90 80 200 15070 10060 5050 040 7月多晶硅现货价格企稳小幅回升，截止7月31日多晶硅价格为70元/千克，较上月上涨4.5元/千克。当前多晶硅价格已经处于部分硅料企业附近，下游市场情绪转暖，下行空间有限，预计短期内多晶硅价格将在成本线附近震荡。 工业硅下游需求（铝合金） 铝合金现货价格走势（元/吨）铝合金开工率（%） 20500 20000 19500 19000 铝合金价格（再生）铝合金价格（原生） 70 60 50 40 30 原生铝合金再生铝合金 1850020 10 18000 0 17500 7月铝合金现货价格有涨有跌，供需无太大变化。当前铝合金市场下游按需采购，市场观望情绪浓厚。截止7月31日，再生铝合金价格为18800元/吨，较上月上涨400元/吨；原生铝合金价格为19000元/吨，较上月下降250元 /吨。 数据来源：金石期货研究所根据市场信息整理 工业硅下游需求（铝合金） 国内汽车产量（单位：量） 国内汽车销量（单位：量） 3000000 20192020202120222023 3000000 20192020202120222023 2500000 2500000 2000000 2000000 1500000 1500000 1000000 1000000 500000 500000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023年7月国内汽车产销均有所下降，7月份汽车产量240.1万辆,环比下降6.2%，同比增长2.2%；7月汽车销量238.7万辆，环比下降9%，同比下降1.4%。作为铝合金下游最重要的市场，国内7月份汽车市场处传统淡季，市场产销节奏放缓，对于铝合金价格支撑减弱。 数据来源：wind、金石期货研究所 工业硅出口：出口表现低于往年同期，海外市场需求低迷 2023年6月中国金属硅出口量为4.8万吨，环比减少2%，同比减少18%。2023年1-6月金属硅累计出口量28.82万 吨，同比减少18%。 数据来源：wind、金石期货研究所 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2013-01 2013-06 2013-11 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 工业硅出口金额（百万元） 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-0