汽车行业俄罗斯对进口车辆的报废税进行调整事件点评：汽车报废税上调，或影响俄罗斯汽车终端价格

事件：自2023年8月1日起，俄罗斯联邦政府对进口车辆的报废税进行调整。新方案于8月1日实施，根据具体方案，乘用车报废税系数将增加1.7-3.7倍，轻型商用车增加2.5-3.4倍，卡车增加1.7倍。对于公交车，报废税将平均增加2.2-4.8倍，而电动公交车的报废税将增加8.7倍。 中国品牌乘用车在俄畅销，商用车对俄出口加速。根据亚锐资讯数据， 1）乘用车对俄出口方面，2023年6月俄罗斯市场乘用车销量8.2万辆，同比+250%，而俄罗斯国产汽车品牌LADA仅销售2.4万辆，市占率仅约30%，五个中国品牌紧随其后：奇瑞（10,081辆）、哈弗（8,278辆）、吉利（6,903辆）、长安（3,490辆）和OMODA（3,354辆）。23年1至6月俄罗斯乘用车销量TOP15中，中国品牌奇瑞（含欧萌达、星途）、长城（含哈弗）、吉利汽车、长安汽车、一汽在俄罗斯市场份额合计达45.5%，各品牌23H1在俄销量同比增速均超100%，增长强劲；2）商用车对俄出口方面，俄罗斯轻型商用车领域销量排名前10位的品牌中，中国品牌东风位列第九，23H1在俄共计销售335辆轻型商用车；卡车领域，2023年前6个月卡车销量排名前10位的品牌中，中国品牌江淮位列第九（23H1销量1619，同比+60.3%）、新进入者东风位列第十（23H1销量1162辆），中国品牌商用车加速进入。 报废税新规保护俄罗斯本土汽车制造商利益，或将导致俄罗斯汽车价格上涨。根据具体方案，俄罗斯具体的车辆发动机排量对应不同的报废税增加额：1）对于使用年限在3年以下的乘用车：发动机排量小于1升/大于1L小于2L/大于2L小于3L/大于3L小于3.5L/大于3.5L的车型，每车报废税额分别增加68%/68%/200%/274%/178%，至8.12/30.6/84.48/97.00/123.52万卢布，电动车（不含混动车型）报废税额由3.26万卢布增加至3.60万卢布，增长10.04倍；2）对于使用年限在3年以上的乘用车：发动机排量小于1升/大于1L小于2L/大于2L小于3L/大于3L小于3.5L/大于3.5L的车型，每车报废税额分别增加63%/69%/166%/161%/132%，至7.77/21.50/79.88/91.50/92.36万卢布，电动车（不含混动车型）报废税额由12.2万卢布增加至134.68万卢布，增长10.04倍。我们认为报废税新规实施后将提升进口车的价格，保护本土汽车制造商的利益，由于俄罗斯进口车销量占比较高，俄罗斯整体车价有望上涨。 风险提示：对俄罗斯出口汽车销量不及预期；行业竞争加剧风险；政策变化风险。