晨报

2023年8月18日星期五 【交易观点】 纳微半导体(NVTS.O):氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）系列产品需求强劲，多元终端市场助力营收增长 事件：周一(08/15)纳微半导体（NVTS.O）公布2023年第二季度财报，财报显示：二季度总收入1,810万美元，同比增长110%，环比增长35%。毛利率（GAAP）为41.5%，同比持平，环比增长0.5%。营业收入（亏损）（GAAP）：二季度的亏损为2,720万美元，同比上涨36%，环比下降23%。2023年第三季度净收入预计将增至2100万美元正负2%. 我们的观点：公司作为氮化镓（GaN）功率元器件行业龙头之一，布局多元终端市场，营收稳定快速增长。我们分析：公司在积极扩产，碳化硅（SiC）产能计划增长500%。本季度市场需求强劲，公司积压上涨50%。本季度毛利率环比持平，主要系本季出货产品构成中毛利相对较低产品占比升高所致。从主要终端市场需求来看：移动消费电子领域，中国和韩国，小米、 OPPO、三星等主流型号增长显著，纳微基于氮化镓的充电器已经在系统成本上和硅基充电器实现持平。电动汽车（EV）领域，在车载快充和充电桩方面取得强劲增长，美国将计划新建3万个电动车快速充电站，这为高压GeneSiC产品创造了额外需求。数据中心领域，最新的AI处理器（如NVIDIA的GH200、H100，AMDMI300X）功耗可达1,000W，对高性能集成氮化镓功率芯片的需求未来会显著增加。公司全新3.2kW基于GaNIC的服务器电源平台提供了业界领先的100W/inch³和超过96%的效率，超过了欧盟的Titanium钛金级别规范，2023年Q4投入市场。储能领域，在太阳能逆变器和能源储存系统（ESS）中GaN和SiC的采用率迅速增加，附加率翻了一番，现已达到60%。我们认为：公司布局合理，营收增长迅速，市场前景看好，保 证 持一定的技术优势，建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 券 研【债券快讯】 究 惠誉确认临沂城投集团“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定” 报8月17日，惠誉确认临沂城投集团的外币和本币长期发行人违约评级为“BBB-”，展望稳定。惠 告誉还确认了沂晟国际有限公司的美元高级无抵押票据的“BBB-”评级。沂晟国际是临沂城投集团的全资子公司，后者无条件且不可撤销地为其票据提供担保。鉴于临沂城投集团对临沂市的重要 1 请务必阅读免责条款 性，惠誉预计该公司将继续获得政府大力支持。政府一直以常规补贴、债务置换、项目资助以及资金和资产注入等方式向临沂城投集团提供切实财务支持。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至8月17日，恒生指数下跌0.01%，报收18326.63点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.12%、0.64%和0.37%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.2%和0.78%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中非必需性消费和必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为1.25%和1.15%；电讯业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.89%和-1.2%。内地股市方面，截至8月17日，上证指数收盘价为 3163.74点，上涨0.43%；深证综指收盘价为1984.3点，上涨0.85%。陆港股通方面，截至8月17日，当日沪股通北上资金净流量为-7.66亿元，深股通北上资金净流量为-7.53亿元，共计陆股通资金净流入-15.19亿元；当日沪市港股通南下资金净流入45.97亿元，深市港股通南下净流入为46.19亿元，共计港股通资金净流入92.16亿元。 美国三大股指集体下跌：截至8月17日，道琼斯工业指数报收34474.83点，较前一个交易日下跌0.84%；标普500指数报收4370.36点，较前一个交易日下跌0.77%；纳斯达克指数报收13316.93点，较前一个交易日下跌1.17%。此外，费城半导体指数报收3446.35点，较前一个 交易日下跌0.97%。欧洲股市方面：截至8月17日，英国富时100指数报收7310.21点，较前一个交易日下跌0.63%；法国CAC40指数报收7191.74点，较前一个交易日下跌0.94%；德国DAX指数报收15676.9点，较前一个交易日下跌0.71%。 期货市场方面：截至8月17日，恒生期货收盘价为23854.87点，较前一个交易日下跌 0.19%。此外，人民币兑美元汇率报7.31元/美元，较前一个交易日上涨0.27%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1381.HK 粤丰环保 4 6.49 4.76 2023-08-17 商业和专业服务 2 1061.HK 亿胜生物科技 3 5.47 3.28 2023-08-17 制药、生物科技与生命科学 3 2552.HK 华领医药-B 3 3.65 1.99 2023-08-17 制药、生物科技与生命科学 4 2552.HK 华领医药-B 3 3.65 1.99 2023-08-17 制药、生物科技与生命科学 5 1999.HK 敏华控股 3 2.21 6.01 2023-08-17 耐用消费品与服装 6 3933.HK 联邦制药 2 17.37 7.23 2023-08-17 制药、生物科技与生命科学 7 1797.HK 东方甄选 2 9.84 37.40 2023-08-17 消费者服务Ⅱ 8 2013.HK 微盟集团 2 8.09 4.14 2023-08-17 软件与服务 9 9939.HK 开拓药业-B 2 6.13 3.81 2023-08-17 制药、生物科技与生命科学 109990.HK祖龙娱乐25.223.632023-08-17软件与服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13316.93 -1.17 美元指数 103.42 0.02 道琼斯工业指数 34474.83 -0.84 费城半导体指数 3446.35 -0.97 伦敦金融时报100指数 7310.21 -0.63 法兰克福DAX指数 15676.90 -0.71 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -7.66 深股通 北上 -7.53 沪市港股通 南下 49.94 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3163.74 0.43 深证综合指数 1984.30 0.85 恒生指数 18326.63 -0.01 恒生综合大型股指数 1679.41 0.12 恒生综合中型股指数 3655.10 0.64 恒生综合小型股指数 1353.83 0.37 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 23854.87 -0.19 伦敦金现 1891.47 0.00 布伦特石油(连续) 83.37 -1.79 美元兑人民币(CFETS)7.310.27 深市港股通南下49.43 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 0.20 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 -1.20 -1.40 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.50 1.00 0.50 0.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转