晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年08月18日 【财经要闻】 1、国家发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》，明确支持上海、苏州联动开展数字人民币试点，推动创新场景开放和应用互联互通。 2、美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为通胀存在显著上行风险，或需进一步收紧货币政策。 3、2023年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告显示，今年上半年完成半年度销量目标的经销商占比为24.9%，56.9%的经销商完成了任务指标的80%以上。 资料来源：中原证券 资讯来源：国家发改委，中国汽车流通协会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工酿酒领涨A股探底回升市场分析：券商地产领涨A股震荡整固市场分析：医药金融领涨A股先抑后扬策略专题：多层次资本市场周报：主要指数延续普涨周度策略：出口有所回落，市场维持震荡 【行业公司】 行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹行业月报：半导体周期底部渐显，关注先进封装方向行业月报：化工品价格总体回暖，关注制冷剂、轮胎与涤纶长丝行业行业月报：销量环比回落，短期谨慎关注行业月报：医药反腐进行中，行业磨底行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行行业月报：2023H1全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量行业月报：券商板块2023年6月回顾及7月前瞻行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快行业半年度策略：顺势而为，聚焦算力基础设施和央企价值重塑 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国家发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》，明确支持上海、苏州联动开展数字人民币试点，推动创新场景开放和应用互联互通。 2、美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为通胀存在显著上行风险，或需进一步收紧货币政策。 3、2023年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告显示，今年上半年完成半年度销量目标的经销商占比为24.9%，56.9%的经销商完成了任务指标的80%以上。 资讯来源：国家发改委，中国汽车流通协会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工酿酒领涨A股探底回升2023-08-17 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3123点附近获得支撑，随后股指企稳回升，证券、军工、酿酒以及汽车等行业震荡上扬，银行、保险、房地产以及医疗器械等行业震荡走低，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.57倍、34.87倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量7042亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、汽车、航天军工以及通信设备等行业的投资机会。 市场分析：券商地产领涨A股震荡整固2023-08-16 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3152点附近企稳回升，午后股指再度回落，证券、房地产、电池以及医疗器械等行业震荡上扬，软件开发、互联网、半导体以及通信设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.67倍、35.21倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量7042亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产、医疗服务、通信设备以及汽车等行业的投资机会。 市场分析：医药金融领涨A股先抑后扬2023-08-15 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、宽幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，沪指盘中在3186点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘股指在3147点附近获得支撑后企稳回升，证券、保险、银行、医药以及商业百货等行业震荡上扬，游戏、互联网、软件开发、半导体以及光伏设备等行业震荡走 低，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.67倍、35.45倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量7065亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注医药、医疗服务、金融、通信设备以及汽车等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数延续普涨2023-08-15 l根据Wind统计，上周市场主要指数回调。上海市场的科创50和深圳市场的深证成指跌幅稍大。深圳市场相对上海市场跌幅偏大。具体来看：深证成指跌3.8%，上证指数跌3.0%。上证小盘跌3.1%，上证50跌3.0%。创业板指跌3.4%。 l根据Wind数据统计，上周主要市场指数周成交额均有所下降，各指数周成交额低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为17,050亿元；深证成指为21,781亿元；科创50为2,292亿元；创业板指为9,976亿；北证50为56亿；沪深300为9,833亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数8月13日PE为12.94，历史均值为13.90；上证50PE为9.81，历史均值为10.59.科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为41.9。同时创业板指的估值水平在一个标准差以下，为31.62。 l根据Wind数据统计，上周整个市场共有9家公司IPO，融资金额为308亿。本周将有7家公司网上申购：其中沪市主板1家，为众辰科技603275.SH；科创板1家，为泰凌微688591.SH；创业板2家，为波长光电301421.SZ和多浦乐301528.SZ；北京板1家，为视声智能870976.BJ。行业覆盖工业自动化、集成电路设计、光学、超声、智能家居等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，重点从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板、科创板和北京板信息更新变化不大。 周度策略：出口有所回落，市场维持震荡2023-08-13 （周建华S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【海外需求放缓，出口有所回落】7月我国实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5,757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月我国进出口4,829亿美元，同比下降13.6%。其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%。7月出口金额同比增速回落，主要有两方面原因：一是海外经济景气度下降，外需持续走弱；二是我国去年外贸基数较高。由于去年我国8月份以后，出口基数大幅下降，加上人民币贬值和稳外贸政策进一步落实，出口有望逐步改善。 l【CPI继续下降，PPI降幅收窄】7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。CPI同比回落主要是受到食品价格的拖累。从8月上旬数据看，生猪价格有所回升，CPI为负值可能是阶段性的，随着稳经济政策落实见效，市场供需关系改善，CPI有望止跌回稳。PPI降幅有所收窄，主要是因为国家大宗商品价格较去年同期有较大改善，PPI持续的改善还有待于全球经济回升。 l【社融季节性回落，M2维持相对高增】7月社融存量同比增长8.9%，较上月回落0.1个百分点；人民币贷款增加3,459亿元，同比少增3,498亿元。7月M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。社融回落既有季节性因素，也有信贷不及预期的影响。一方面，由于部分居民提前还贷、房地产销售欠佳，居民贷款有所回落；另一方面，基建项目推进速度不及预期，企业中长贷出现下降。当然，金融信贷节奏有明显的季节性，季末高增、季初量减。随着房地产政策预期升温，居民信贷有望回升，推动社融企稳。 l【美国通胀略有回升，穆迪下调多家银行信用评级】美国7月未季调CPI同比上升3.2%， 较前值3%略有回升，利率期货显示，美联储9月维持利率不变概率逼近90%。穆迪宣布下调美国10家中小银行信用评级，并将6家大型银行列入下调观察名单。穆迪表示，商业地产风险敞口扩大成为银行业关键风险。 l【投资建议：市场维持震荡】经济依然处于弱复苏阶段，外需较弱，出口下降，居民和企业贷款不及预期。微观数据好坏参半，手机出货量同比下降20.9％，暑期票房数据则表现较好。知名地产及信托公司出现流动性危机，影响短期市场风险偏好。短期市场维持震荡，近期重点关注医药、养殖、旅游等板块。 【行业公司】 行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹2023-08-14 （张蔓梓S0730522110001 13681931564 zhangmz@ccnew.com） l行情回顾：2023年7月，农林牧渔（中信）指数上涨7.2%，在中信一级30个行业中排第14位；同期沪深300指数上涨4.5%，农林牧渔跑赢对标指数2.7个百分点。2023年初以来，猪价维持低位震荡，养殖端连续数月陷入亏损，带动行业景气度下行，农林牧渔板块指数走势疲软；6月份开始，畜牧养殖板块迎来底部反弹，带动农林牧渔指数上行。从子行业来看，7月种业板块涨幅居前，水产品加工板块跌幅居前。 l生猪养殖：7月全国生猪均价14.26元/kg，环比-0.43%，同比-36.68%。7月猪价先跌后涨，中旬高温天气下消费低迷，市场对于收储预期减弱，养殖户出栏相对积极，猪价跌至14元/公斤下方；下旬市场中大猪供应偏紧带动标猪涨价，叠加台风天气助力等