【能源化工】日报-2023-08-16

【沥青】 油价上行驱动或有限，沥青盘面有望逐步企稳 一、市场行情观点 1.策略摘要 旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，中国7月进出口降幅超预期，石油进口增长乏力。油价上行驱动或有限。沥青8月供应增长预期仍偏强，当前库存绝对水平不高，沥青相对原油估值近期已有明显走低。沥青盘面有望逐步企稳。 2.沥青基本面 由于经济数据显示亚洲需求复苏前景不及预期，以及惠誉可能下调数十家美国银行评级的警告引发避险情绪，评级机构惠誉可能下调多家银行评级的报道也令市场承压。中国经济数据低于预期，需求忧虑令油市承压，中国7月经济数据全面低于预期，加剧了市场对中国经济增长放缓程度更深、持续时间更长的担忧。这令油市承压。中国周二下调政策利率以提振经济活动。沙特及俄罗斯宣布减产将延迟到9月。随着乌拉尔等俄原油价格突破G7制裁限价，欧洲船队或将无法再为俄油出口提供运输服务，也加剧了俄油对外供应的紧张局面。欧美经济数据收缩不利于原油需求的持续扩张，当前北半球的旺季需求可能会季节性地减弱。旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，中国7月进出口降幅超预期，石油进口增长乏力。油价上行驱动或有限。 成本端国际原油价格有所调整，沥青成本支撑仍然存在。沥青供应明显回升，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放。沥青供应增加，成本端支撑价格。稀释沥青入关顺利，随着沥青供应的迅速增长，价格逐渐承压。沥青整体供应充足，需求暂无实质利好。整体供应无明显变化，周内预计沥青开工或继续上升。当前库存压力有限、需求边际回升，油价成本端支撑下，预计大幅下跌的空间或较为有限，随着进入“金九银十”需求旺季，沥青盘面或有望再度反弹。沥青8月供应增长预期仍偏强，如果需求端恢复趋缓可能再度进入累库阶段。当前库存绝对水平不高，且沥青相对原油估值近期已经有明显走低。沥青盘面有望逐步企稳。 二、期现货行情回顾 截止8月16日下午收盘，沥青2311合约收报3694元/吨，涨幅0.57%。 今日江苏地区主力价格成交参考3750-4040元/吨；供应方面，主营炼厂间歇生产，整体供应压力不大；需求方面，业者刚需低端成交为主，实际交投气氛不佳，当前区域价差拉扩，山东和江苏套利窗口打开，资源流向略显活跃，近期物流车辆活跃度有所提升。 三、行业要闻 国家统计局数据显示，1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%。国家统计局数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.01%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，关于通缩的问题，之前的发布会上也明确讲，当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩。据国家统计局，2023年7月份，70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降、同比有涨有降。7月份，PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1个百分点。从环比来看，7月份PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点。PPI同比降幅收窄是今年以来第一次。主要原因受国际市场原油、有色等价格上行影响，国内相关行业价格降幅收窄；国内部分工业行业供求关系有所改善，相关价格降幅收窄；上年同期基数走低。上年7月份PPI同比上涨4.2%，涨幅比上年6月份回落1.9个百分点。 美国国务卿布林肯：我们对伊朗的整体策略没有改变，继续奉行威慑、施压和外交的策略。美国将欢迎伊朗采取措施降低核威胁。美国能源信息署（EIA）：预计美国页岩油产量将在9月份下降2万桶/日至942桶/日，将8月页岩油产量预测从940万/日桶修正至944万桶/日。推迟发布钻井生产率报告。预计9月份美国主要页岩油产区的石油产量将降至2023年5月以来的最低水平。 加拿大蒙特利尔银行经济学家表示，预计未来几周WTI原油价格将升至90美元或100美元。鉴于原油是投机性最大的大宗商品，至少WTI原油价格暂时达到上述水平并不是一项艰巨的任务，这也有助于解释其价格的高度波动。原油价格有强劲的上涨动力，但未来仍有许多挑战。因此，该行对2023年全年或下半年WTI原油价格为81美元和2024年WTI原油价格为80美元的预测保持满意，但承认风险平衡更倾向于上行。 据印度媒体报道，当地时间8月14日，阿联酋阿布扎比国家石油公司和印度石油有限公司根据新实施的当地货币结算系统进行了首次原油交易。这笔交易涉及出售约100万桶原油，印度卢比和阿联酋迪拉姆均被用于这笔交易。 【纯碱】日报-2023-08-16 纯碱现货强势报价继续上调交割月临近期货近月合约暴涨 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2401今日低开高走，减仓上行，小幅反弹。夜盘开盘后1600下方后快速拉升，触及1600后承压明显，日内围绕20日均线窄幅震荡运行。短期考验20日均线支撑有效性，单边观望为宜。SA309合约面临交割月大涨5%缩小期现基差，SA2401则小幅跟涨，远期合约仍较为谨慎。建议9-1/9-5正套550-600逢高减持后，350-400低位进场继续灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。宏观面关注市场情绪演变，基本面密切关注检修结束后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 8月15日河南金山化工新装置投料试运行，纯碱远期供应宽松预期趋强。本周纯碱企业开工小幅提升，但短期供应仍偏紧，厂家库存新低，价格继续上涨。但8月中下旬开始国内纯碱装置检修重启增多，叠加远兴重碱装置成功开启，纯碱产量提升，整体供应小幅增加，此前货源偏紧格局料有所改善。8月中下旬之后仍有企业存在检修计划，但力度较前期或有所下降。纯碱检修季影响略有减弱。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 8月16日纯碱2401今日低开高走，减仓上行，小幅反弹。夜盘开盘后1600下方后快速拉升，触及1600后承压明显，日内围绕20日均线窄幅震荡运行。短期考验20日均线支撑有效性，单边观望为宜。SA309合约面临交割月大涨5%缩小期现基差，SA2401则小幅跟涨，远期合约仍较为谨慎。建议9-1/9-5正套550-600逢高减持后，350-400低位进场继续灵活操作。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1590元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.70%。成交量增0.1万手至171.8万手，持仓量减1.5万手至130.1万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场稳中向好，市场交投温和；近期检修、减量下，纯碱厂家开工负荷不高，整体库存水平偏低，货源供应持续偏紧，多数厂家本月订单充足，新单控制接单。下游用户浮法用量增加，多随用随采。价格：华东2325，华南2375（+25），华中2340（+40），华北2325（+25），西南2425（+25），西北2050（+50），现货供应持续偏 紧。 2.开工率本周小幅提升3.3个百分点。8月10日本周纯碱行业开工负荷率79.2%，较上周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率76.2%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率76.5%。开工率小幅提升，仍处年内低位。 3.库存本周继续下降，再创年内新低。截至8月10日国内纯碱企业库存总量在16.8万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少14%，同比减少71%，其中重碱库存4.2万吨，较上周下降2.3万吨，环比减少37%。本周纯碱厂家开工负荷率略有提升，但货源供应仍较紧张，库存持续下降，厂家控制接单。 4.国家统计局最新数据，2023年6月纯碱进口2.06万吨，进口均价300.73美元/吨，2023年1-6月份纯碱进口量20.48万吨，同比增加124.38%，主要来源于美国和土耳其；2023年6月份，纯碱出口量16.31万吨，均价294.70美元/吨，环比减2.82%，同比减12.43%，2023年1-6月份，纯碱累计出口量95.91万吨，同比增13.72%。纯碱出口保持良好，主要销往东南亚和韩国，价格下调。6月纯碱净出口约14.25万吨，环比增加122.69%，净出口规模再次扩大。 5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为 1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547