2023年半年报点评：业绩基本符合预期，期待后续产量释放

根据您提供的研报正文，我们可以得出以下结论：

1. 公司2023年上半年实现营业收入57.55亿元，同比下降6.97%，归母净利润12.80亿元，同比下降37.96%。

2. 煤炭产销向好，但煤炭价格下滑拖累盈利。尽管公司煤炭板块销售均价同比下降，但公司煤炭产能增量可观，有望助力业绩释放。

3. 公司计划在2023年下半年建成投产90万吨/年景泰煤业白岩子煤矿，以及完成窑煤集团100%股权收购，新增金河煤矿、三矿、海石湾煤矿和天祝煤业四处在产产能。

4. 公司煤化工、光伏多点布局，成长空间广阔。公司布局煤化工业务将消纳部分长协动力煤，所生产的高附加值化工品有助于保障公司未来盈利。另外，公司在建1GW农光互补智慧能源能源工程项目。

综上所述，该公司2023年上半年业绩基本符合预期，但煤炭价格下滑拖累盈利。我们预计2023-2025年公司归母净利为31.60/36.09/38.96亿元，对应EPS分别为0.69/0.78/0.84元/股，对应2023年8月16日收盘价的PE分别均为5/4/4倍，行业中估值较低。因此，我们维持“谨慎推荐”评级。

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