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研报正文：
根据本报告末页声明，证券研究报告是对青鸟消防（002960.SZ）2023年半年报的点评。公司2023年半年度报告发布，实现营业收入22.52亿元，同比增长10.02%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长21.4%。公司各业务板块均取得较好进展，其中通用消防报警业务、应急照明与智能疏散业务、自动灭火系统业务、气体检测监控系统业务和工业消防报警产品业务分别实现营业收入增长20.48%、25.77%、36.11%、67.07%。公司基于传统消防业务积累的系统产品和核心部件优势，进一步丰富完善站级、舱级、簇级、PACK级（集装箱、户外柜）解决方案，并围绕不同客户需求形成了6大组合方案，全方位覆盖储能消防市场需求。市场拓展端，公司持续推进以传统“探测+灭火”舱级解决方案为主的项目落地与多维度合作，同时推进簇级与Pack级的项目落地应用。2023年上半年度公司储能消防类项目累计发货金额超过4600万元，较去年同期高速增长超过130%。
盈利能力和费用方面，公司毛利率为37.02%，净利率为13.27%，同比增加1.15pct。公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为11.63%/5.19%/5.44%，同比+0.39/-0.22/+0.25pct。公司账面货币资金为27.64亿元，较去年同期增加17.17亿元，经营活动产生的现金流净流入为-1.78亿元，同比增长0.32亿元。销售商品、提供劳务收到的现金18.01亿元，占营业收入的80.0%，仍处较高水平。
公司深耕储能消防领域，方案升级与市场拓展同步推进。基于传统消防业务积累的系统产品和核心部件优势，公司进一步丰富完善站级、舱级、簇级、PACK级（集装箱、户外柜）解决方案，并围绕不同客户需求形成了6大组合方案，全方位覆盖储能消防市场需求。市场拓展端，公司持续推进以传统“探测+灭火”舱级解决方案为主的项目落地与多维度合作，同时推进簇级与Pack级的项目落地应用。2023年上半年度公司储能消防类项目累计发货金额超过4600万元，较去年同期高速增长超过130%。
盈利预测与投资建议方面，公司预计2023-2025年营收分别为57.19/70.62/87.89亿元，归母净利润分别为7.48/9.77/11.91亿元，对应PE分别为16.6/12.8/10.5X。公司通用消防业务基本盘稳固，应急疏散与储能消防业务有望持续享受窗口期红利，维持“买入”评级。风险提示：政策推进不
