甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月16日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货盘面阴阳交错，走势有所转弱，主力合约小幅低开，向上测试五日均线压力位，但未能突破，重心承压回落，进一步下破20日均线支撑，跌幅逐步扩大。期货受挫下行，领跌国内商品市场，市场参与者信心受到打击。国内甲醇现货市场气氛略有降温，价格弱势松动为主，区域表现依旧分化，沿海市场区间整理，内地价格陆续调整。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，基差变化不大，期现套利机会不明显。上游煤炭市场价格承压，小幅下调，成本端对甲醇市场造成的压力一定程度上得到缓解。多数煤矿生产稳定，煤矿生产安全意识增强，短期供应增量或有限。而下游终端用户多持观望态度，入市采购不积极，电煤库存控制在中低水平。市场预期偏空，导致市场煤销售不畅。随着高温天气缓解，煤炭市场需求转淡，对行情支撑弱化。煤炭市场供需宽松，后期价格仍存在回落可能。西北主产区企业报价弱势下滑，接单情况一般，厂家出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2070-2090元/吨，南线参考 2100元/吨。随着重启装置数量增加，甲醇产能利用率有所提升。华北、华中以及华南地区装置运行负荷出现不同程度回升的影响，甲醇行业开工水平继续走高，提升至68.53%，较去年同期上涨2.43个百分点，西北地区开工率为73.57%，较去年同期下跌2.12个百分点。进入八月份，生产装置检修计划寥寥无几，甲醇产量将稳中有增。当前甲醇供应端压力尚不凸显，部分地区厂家库存不高，但挺价难度增加。贸易商报价跟随调整，受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购缺乏积极性，实际商谈氛围偏冷清。甲醇偏高报价成交不畅，同时低价放量不足，交投略显僵持。甲醇下游需求行业开工变动不大，江苏MTO装置运行负荷提升，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.03%，与前期基本持平。传统需求行业开工多数小幅好转，仅有甲醛出现回落。随着甲醇进口利润修复，国际市场货源流入增加。沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，略低于去年同期水平2.55%。由于罐容紧张，近期改港船货增多。情绪面及政策面依旧对行情起到主导作用，成本支撑乏力，基本面依旧偏弱，甲醇市场将延续累库逻辑，后期供需关系有望弱化，期价面临压力渐显，建议09 合约多单离场，01合约可考虑轻仓试空，下方暂时关注2300关口。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2356 05合约2253 09合约2299 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 239124292353-2.931254266 227923132249-2.4742980 232623522296-2.09222683 成交量变化持仓量持仓量变化 196655114349765737 1384617201410429 -7472176905-43041 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 2019-08-15 2019-11-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 2023-08-15 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-08-15 224.05 262.50 221.00 282.50 2023-08-14 227.40 262.50 221.00 282.50 日度变化 -3 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势整理，下调25元/吨，企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地 区商谈参考2070-2090元/吨，南线参考2100元/吨。 陕西地区：报价持平，厂家表示出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2150-2220元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈重心窄幅下移，市场价格稳定2190-2300元/吨。 鲁南地区：价格整体下跌，周边市场走弱，下游需求疲软，采购积极性一般，市场氛围偏弱，商谈暂参考2400-2420元/吨。 河南地区：跌幅扩大，市场采购气氛清冷，下游按需采购，高价谨慎观望，商谈僵持，主流价格暂参考2280-2290元/吨。 江苏地区：稳中松动，下游表示按需采买，主流商谈意向在2370-2400元/吨。 华南地区：区间整理，商谈波动不大，有报价在2320-2350元/吨，下游表示按需接货，随行就市，主 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 流商谈意向在2320-2350元/吨。三、港口库存 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至8月10日，江苏甲醇库存为61.5万吨，环比上涨0.9万吨，同比上涨3.02%，罐容紧张，江苏重 要库区进口船货卸货缓慢，可流通货源在23.9万吨附近。浙江甲醇库存为16.1万吨，环比上涨2万吨， 同比下降32.92%，浙江进口船货卸货依然缓慢，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为13.25 万吨，环比减少2.05万吨，较去年同期上涨6.06%，可流通甲醇货9.3万吨附近。福建地区甲醇库存在11.75 万吨附近，环比增加4.15万吨，较去年同比增加32.02%，集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在8 万吨。广西地区库存为1.70万吨，环比略降，低于去年同期水平。 沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，环比回升4.7万吨，略低于去年同期水平2.55%，整体可 流通货源预估43.3万吨附近。据不完全统计，预计8月中下旬进口船货到港量在73.13-74万吨，预估内 地仍有8-9万吨进口船货到港。由于罐容紧张，近期改港船货显著增多。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2309与2401合约跨期价差为-57，甲醇远月合约略强。期货受挫下行，现货与甲醇主 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-21。 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11-16 2022-02-16 2022-05-16 2022-08-16 2022-11-16 2023-02-16 2023-05-16 2023-08-16 2019-08-16 2019-11-16 2020-02-16 2020-05-16 2020-08-16 2020-11-16 2021-02-16 2021-05-16 2021-08-16 2021-11