天润乳业机构调研纪要
天润乳业机构调研报告 调研日期:2023-04-24 新疆天润乳业成立于2002年，是兵团第十二师控股的上市公司，是国家农业产业化重点龙头企业、国家高新技术企业和科技创新百强企业。公司拥有权属企业15家，产业涵盖种植养殖、乳品加工和市场服务三大产业，被评为中国奶业20强企业联盟成员单位和中国奶业脊梁企业。公司坚持以乳业为基业，拥有天润、盖瑞、佳丽等品牌，拥有天润科技、图木舒克唐王城乳品公司等三家乳品生产企业。公司拥有智能化控制的生产设备和技术，被评为全国乳品质量安全管理优秀企业。公司秉持创新发展理念，推进向南发展，促进兵地融合，目前已经拥有6家奶牛养殖企业、18个规模化牧场，奶牛养殖规模达到4.6万头，自有奶源达到70%。公司强化市场建设，发展传统渠道，建立电商平台，创新营销模式，疆内实现县级市场全覆盖，市场占有率达到40%，日产销量达到680多吨。公司产品品种达68个，被评为新疆最具创新力研发企业。 2023-04-26 公司董事、副总经理、董事会秘书冯育菠 2023-04-242023-04-24 分析师会议,电话会议- 安信证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 公司董事、副总经理、董事会秘书冯育菠首先向投资者简要介绍了公司2023年第一季度经营情况: 公司2023年第一季度实现营业收入6.31亿元,同比增长16.26%,实现利润5497.95万元,同比增长55.58%,收入端和 利润端均保持相对较的快增长。公司毛利率提升明显,主要原因一是外购原料奶价格较上年同期降低,二是公司持续进行产品结构调整,高毛利产品的占比提高。但原料奶价格波动存在不确定性,如果未来奶价上升,将对利润产生一定影响,但从长期来看,公司一直在调整产品结构,将有助于支持未来天润乳业业绩的稳定性。 随后开展交流问答,主要内容如下: Q:请问2023年天润乳业的重点工作有哪些?A:公司2023年重点工作主要包括山东工厂的建设和未来投产工作、销售市场整体规划工作,新农乳业收购后的整合工作,以及公司可转债项目的申报和发行工作,募集资金将投向年产20万吨乳制品加工项目和补充流动资金。 销售方面,公司将继续向重点市场倾斜给予渠道资源、人员扶持等方面支持。同时2023年公司会把新品工作做扎实,前期投入更多宣传 费用为新品造势,推出具备竞争力和长生命周期的新品。4月15日沙棘奶啤上市进行新品推广,取得了较好的效果。牧业方面,天润上游 牧业养殖端奶源布局规划已较为完善,收购新农后奶源布局充分。对于新农乳业收购后的整合需要一定时间体现效果,天润乳业管理层将认真考虑新农品牌规划定位、产能拉动、渠道共享等各方面事项。 Q:从2021年起公司疆外市场营收加速的原因是什么?A:公司自2020年底调整疆外市场销售策略,首次实行重点市场、培育市场、潜力市场三级体系管理,并且加大对重点市场支持力度。另一方面公司从2020年开始建立并不断完善销售超额利润、超额收入分享机制,通过激励政策的实施激发员工的积极性。另一个重要原因是公司踏踏实实做产品,天润产品力持续稳定,具备核心竞争力。 Q:公司此次收购新农乳业是如何考虑的,以及对公司的影响如何?A:新农是一家位于南疆阿克苏市的乳制品企业,目前拥有一个年产10万吨的乳品加工厂以及8个牧场,大约拥有1.5万头奶牛,2022年实现营业收入近3亿元,销售区域主要集中于南疆当地的阿克苏和阿拉尔地区,以及疆外的浙江区域和线上渠道等。新农的销售渠道资 源与天润现有的市场可以形成互补,进一步提高天润和新农的品牌知名度和市场占有率。新农的奶粉产品填补了天润奶粉业务的空白,并且新农是新疆较早生产有机奶的乳品企业,天润近年才开始涉足此领域,天润会充分利用新农有机奶资质和潜在市场,在新疆原奶资源优势下 ,发掘更多差异化优势,提升公司整体市场竞争力。Q:请介绍公司奶啤新品的情况? A:公司近期上新的沙棘奶啤,解决了之前奶啤口感偏甜的问题。沙棘奶啤原料中选用了南疆的特色水果沙棘,富含维生素C和黄酮,营养丰富。在生产工艺上,之前天润原味奶啤是通过二次发酵而成,而沙棘奶啤对沙棘原汁也进行了一次发酵,是经过三次发酵形成。Q:公司内部原料奶的结算价与市场的奶价相比如何? A:公司内部原料奶结算价格略高于市场奶价,牧业原料奶销售收入即乳品加工业的采购成本,在公司合并报表层面会进行内部合并抵消。Q:天润山东工厂预计今年10月份投产,目前在销售端已经进行了哪些准备工作?销售半径包括哪些区域? A:公司于2022年末设立了销售公司山东分公司,委派有经验的销售副总经理负责,进行销售团队搭建,经销商招募,对品牌定位和主打 产品等进行策划等工作,已对接当地政府、国有企业、商超等销售渠道,为投产后的产品销售做好各方面准备。山东工厂销售区域将以山东齐河为中心,覆盖周边半径500公里的市场,如京津冀地区。Q:山东新品牌的价格和主品牌的价格是否有差异?山东工厂的收奶价格是否是锁定的,会高于新疆吗? A:公司在确定产品价格带时会综合考虑当地市场情况。公司与当地澳亚牧场签订了原料奶优先供应协议,协议约定原奶价格随行就市,不涉及锁价。
