金力永磁机构调研纪要

金力永磁机构调研报告 调研日期:2023-04-27 江西金力永磁科技股份有限公司是一家集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料的企业,是全球新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。公司产品广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、工业节能电机、节能电梯等领域,已与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。公司的钕铁硼永磁材料具有磁性能优势,具有高的磁能积、矫顽力和能量密度,并已具备全产品生产能力。此外,公司还掌握毛坯生产和晶界渗透技术等核心技术,能够长期稳定地给客户供应高性能稀土永磁体。公司已获得ISO14001:2015;ISO9001:2015;IATF16949:2016等环境、质量体系认证,产品种类齐全,稳定性强,综合品质及性价比较高,在行业中具有较强的竞争力。公司的总部位于江西赣州,并在内蒙古包头投资建设了一期8000吨高性能稀土永磁材料基地。公司规划到2025年建成40,000吨高性能稀土永磁材料产能,并将继续专注于新能源和节能环保领域,为“碳中和”的伟大事业贡献磁动力。 2023-05-03 董事会秘书、副总经理鹿明,财务总监谢辉,投资者关系总监王聪敏 2023-04-27 业绩说明会,网络网络或电话 中泰证券股份有限公司 证券公司 安永超,胡十尹 花旗环球金融亚洲有限公司 证券公司 冯景山,尚游 广发证券股份有限公司 证券公司 宫帅,王乐 博时基金管理有限公司 基金管理公司 龚润华 上海正心谷实业有限公司 其它 郭歌 中国国际金融股份有限公司百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 何曼文,宋丽凌,王颖东,王政 胡安祺 星展证券(中国)有限公司 证券公司 胡婷 富敦投资管理(上海)有限公司 投资公司 黄洁琼 上海市浦东新区中国保险大厦西南证券研究所-黄腾飞 浙江墨钜资产管理有限公司 资产管理公司 黄田 信达证券股份有限公司 证券公司 白紫薇 第一北京投资有限公司中泰证券(上海)资产管理有限公司 投资公司资产管理公司 姜涵奕蒋婉滢 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 蒋旭杰 润晖投资管理香港有限公司 投资公司 蒋暘晶 摩根士丹利亚洲有限公司 证券公司 蔣卓,張鐳 德邦证券股份有限公司 证券公司 康宇豪,张崇欣 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 财通证券股份有限公司 证券公司 李晨 华安证券股份有限公司 证券公司 李煦阳,许勇其 申万宏源证券有限公司 证券公司 李杨 西部证券股份有限公司 证券公司 曾俊晖 中國人壽富蘭克林資產管第一上海創業投資管理(深圳)有限公司 -创业投资公司 李楊李宜格 中铝创新开发投资有限公司 投资公司 李玉婷 首创证券股份有限公司 证券公司 刘崇娜 中航证券有限公司 证券公司 刘航铭,石孙钰,向正富 中信证券股份有限公司 证券公司 刘佳黎,商力 天安人寿保险股份有限公司 寿险公司 刘谦 世豪私募基金管理有限公司深圳市東方富海投資管理股份有限公司 基金管理公司投资公司 刘秋君劉世生 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 卢奕璇 上海元昊投资管理有限公司 投资公司 柴逸飞 浙商证券股份有限公司 证券公司 陆苏文 瑞银证券有限责任公司 证券公司 陆阳 碧云资本管理有限公司 资产管理公司 吕品贤 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 马焰明 瑞丰证券有限公司 证券公司 毛琼佩 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 牟善同 东北证券股份有限公司杭州融泰云臻私募基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 聂政乔雅 中银国际证券股份有限公司 证券公司 宋柏宁 晨星(亞洲)有限公司 其它 孫飛 平安证券股份有限公司 证券公司 陈潇榕 建银国际(中国)有限公司 其它 谈宁馨 上海申九资产管理有限公司 资产管理公司 谭志强 上海瀚伦私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪帅 花旗银行(中国)有限公司 外资法人银行 王丹 东吴证券股份有限公司 证券公司 王钦扬 上海胤胜资产管理有限公司 其它 王青 光大证券股份有限公司 证券公司 王秋琪 天风证券股份有限公司 证券公司 王小芃 施罗德投资管理(上海)有限公司 投资公司 王晓林 长江证券股份有限公司 证券公司 王筱茜,许红远 中信里昂证券有限公司 证券公司 陈哲 上海山合投资管理有限公司HUAFUSECURITIESCO.,LTD. 投资公司- 王兆成王子楷 华西证券股份有限公司 证券公司 温佳贝 工银国际控股有限公司 其它 吴亚雯 海通国际证券有 - 吴旖婕 江西金力永磁科技股份有限公司 其它 肖芳颖 TorqCapitalManagement(HK)Limited-徐晨 香港上海汇丰银行有限公司 外资银行 许冰莹 广州睿融私募基金管理有限公司 基金管理公司 许高飞 中国银河证券股份有限公司 证券公司 阎予露 东方财富证券股份有限公司 证券公司 程文祥 安信國際證券(香港)有限公司 证券公司 顏晨 东吴证券股份有限公 - 杨件 南京证券股份有限公司 证券公司 姚成章 爱建证券有限责任公司 证券公司 余前广 兴证集团成员单位 - 余小丽 海通证券股份有限公司证券公司张恒浩 上海盘京投资管理中心(有限合伙)投资公司张奇 国投聚力投资管理有限公司 投资公司 张新朋 睿思资本有限公司 其它 张彦琨 民生证券股份有限公司WhitefieldCapitalManagementPteLtd 证券公司其它 张弋清邓杰文 上海劲邦股权投资管理有限公司 投资公司 张宇豪 方圆金融集團 - 張智斌 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 赵启超 安信证券股份有限公司 证券公司 郑九洲 瑞士信貸(香港)有限公司 外资银行 鄭文佳 中国平安财产保险股份有限公司 财险公司 周隆刚 新华资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 庄嘉赟 北京安泰科投资有限公司 投资公司 邹婧玲 华创证券有限责任公司 证券公司 杜臻 1、问:请简要介绍公司2023年一季度业绩情况 2023年第一季度,面对稀土原材料价格波动等外部不利因素影响,公司凭借强大的产能、卓越的研发能力、领先的核心技术以及快速的产品交付能力,实现公司稳定经营与良性发展。报告期内,公司实现营业收入16.51亿元,较上年同期增长9.40%,其中主营业务收入14.26亿元,较上年同期增长12.23%;归属于上市公司股东的净利润1.78亿元,较上年同期增长8.77%;经营活动产生的现 金流量净额较上年同期大幅增长,达4.17亿元。 2023年第一季度,公司使用晶界渗透技术生产2,719吨高性能稀土永磁材料产品,同比增长47.39%,占同期公司产品总产量的 86.82%,较去年同期提高了19.83个百分点,其中超高牌号产品产量为1,554吨。公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到 8.04亿元,较上年同期增长78.56%,公司报告期内新能源汽车驱动电机磁钢产品销售量可装配新能源乘用车约83.9万辆;公司 节能变频空调领域收入3.55亿元,风力发电领域收入1.38亿元。另外,公司机器人及工业伺服电机领域收入为5,836万元,较上年同期增长34%,保持快速增长。 2、请问公司对于2023年的产量是否有指引?包头基地2万吨产能是如何分配的? 答:公司现在已具有毛坯产能23,000吨,包括赣州15,000吨和包头一期产能8,000吨。去年包头一期产能8,000吨一直 处于爬坡放量的阶段。今年公司的目标是把现有产能的产能利用率(包括包头和赣州)提高到较高的水平上,未来包头产能可以用来生产所有细分领域的产品。 3、一季度业绩报告披露了一笔比较大的政府补助,请问这个政府补助就存在一定的一个持续性? 答:这个政府补助是按年度一次性的补助,在今年的以后季度不存在持续性。4、请问对于风电领域收入未来的边际变化,公司如何看? 答:目前全球前五大风电整机厂商中有四家是公司的客户,公司目前正加大对海外市场的拓展。我们坚定看好风电市场对钕铁硼磁材需求 ,尽管某些国内大客户的技术路线有所改变而导致风电磁钢短期需求有所波动,但是海外客户的风电订单仍然增长,而且永磁风机的技术路线在海上风电和大容量机型上也具有优势,特别是后期维护成本比较低的优势会逐渐显现。另外,稀土价格的理性回归,也有利于风电领域稀土永磁材料需求的增长。 5、这两年工业节能电机市场一直备受关注,请问公司对于工业节能电机市场发展前景是怎么看的?公司在这个细分领域是否有规划和布局? 答:高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料,其有助于降低各类电机的耗电量,节能效果显著。稀土永磁材料下游应用领域广阔,符合国家大力倡导的节能环保理念,对国家实现节能减排目标意义重大,为全球早日实现“碳达峰、碳中和”做出突出贡献。2022年6月29日,工业和信息化部等六部门联合印发的《工业能效提升行动计划》提及实施电机能效提升行动。提出加快高 性能电磁线、稀土永磁、高磁感低损耗冷轧硅钢片等关键材料创新升级,提出到2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。上述政策的实施将提高未来稀土永磁工业节能电机的渗透率,进一步增加稀土永磁材料的需求。 公司在工业节能电机领域一直有布局和产品供应,并在赣州投资建设“高效节能电机用磁材基地项目”,以满足未来市场的需求。6、请 问公司库存管理政策以及原材料库存情况如何? 答:公司在库存管理上一直秉持审慎的态度,目前维持在较低水平。公司生产模式是以销定产的,原材料按照订单和客户需求及时消化。7、请问公司经营活动产生的现金流净额增加很多是什么原因导致? 答:经营现金流净额的增长主要由于:1)今年一季度稀土原材料价格,同比去年一季度有较大幅度的下降,降低了原材料采购对于现金的占用;2)公司加强了应收账款回收力度,销售回款有所改善;3)公司对于原材料采购支付方式目前以票据为主。 8、公司一季度毛利率环比2022年第四季度有所改善,但是仍然处于历史较低水平,请问是什么原因导致的?对于未来毛利率 的变化,公司如何展望? 答:一方面,2022年前两季度稀土原材料市场价格处于高位,第三、四季度价格相对回落。由于公司采用以销定产的模式,需要保持一 定的稀土原材料库存,而从原材料投入、产品生产到最终的销售收入确认,有一定的时间周期,导致第四季度产品成本偏高。同时由于第四季度产品售价按稀土原材料走势同步下调,使得2022年第四季度毛利率显著下降。 另一方面,高端磁材的生产需要在技术、精益管理和质量管理等方面进行积累。2022年公司包头工厂处于产能爬坡阶段,产品产量以及产能利用率提升的过程中产品单位制造成本偏高,包头工厂全年综合毛利率约12.64%,从而拉低了公司整体毛利率水平。今年以来,包头产能利用率处于不断攀升的过程中,有利于其毛利率的进一步改善和提高。 作为全球新能源汽车行业驱动电机用磁钢的领先供应商,公司产品已被全球前十大新能源汽车生产商采用。由于车型覆盖面广,产品种类繁多,有些还没有达到规模效应,所以会影响其毛利率。但未来随着这些客户的批量订单增加,公司可以进行规模化的生产,在稀土价格日趋稳定的情况下,预计整体的毛利率水平还会有一定的改善空间。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。