中颖电子机构调研纪要

中颖电子机构调研报告 调研日期:2023-04-27 中颖电子股份有限公司是一家专注于MCU及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司,拥有多项集成电路设计企业的认证和荣誉。该公司成立于1994年,自2002年起专注于自有品牌的芯片设计事业,并在2012年成功在深圳证券交易所上市。中颖电子秉承“以客户满意为指标”的宗旨,坚持“以客户成功为最终目标”的理念,以创新为本,不断提升自身核心竞争力及价值,并全力协助客户降低产品不良率和返修率,提高生产直通率。中颖电子相信,在既有团队的努力及产能的充分支持下,必能支持客户大幅提升竞争力,同时也将鞭策自己在产品与服务上进一步提升质量,迈入新境界。 2023-05-04 潘一德,徐洁敏,黄杜 2023-04-27 特定对象调研会议室 国泰证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后回答了提问,具体内容如下:1、来宾问:工业家电MCU竞争激烈,用什么策略扩张市场? 潘一德:白电MCU厂商,国产IC以中颖有效突破海外厂家垄断为主。集成电路是我国进口第一大商品品类,从趋势上为进口替代策略。相比海外厂商,我司产品性价比高,服务好。白电市场注重品质,国内竞争对手导入慢,上量有规范。我司在很多领域实现量产,有机会取得更高的可持续性渗透率,已被众多终端品牌大客户认定为合格供应商。 2、来宾问:公司车规MCU进入市场相对慢,先机被对手占据,如何应对? 潘一德:家电MCU是专用MCU,车规MCU是偏通用MCU市场。公司在车规MCU起步慢,主要是因为车规投资大,回报周期长。我们循序渐进投入车规产品线,而不是集中投资。兼顾考虑投资回报及团队的培养。 3、来宾问:动力锂电端需求少,如何看? 潘一德:去年锂电池价格高,抑制了终端需求。但锂电池相对其他电池有较轻,充电方便,使用方便,更环保的优势。现在锂电池价格回落,会刺激市场消费需求,终端厂商恢复生产意愿强烈,今年需求端的影响正面。 4、来宾问:公司因品质事故净利润减值,是哪个产品问题,如何避免? 潘一德:该品质事故发生在去年下半年,是供应商的单一的一次性问题。已和客户洽谈,接近谈妥赔偿方案,取得客户理解,和预想相差不远 。会跟供应商索赔,具体金额及方式还在商量中。将加强供应商质量管控,尽力避免类似事故。会继续服务好客户。5、来宾问:AMOLED品牌客户如何导入? 潘一德:AMOLED显示驱动芯片进入品牌,要跟面板厂、品牌厂事先谈规格。主要由品牌厂决定,面板显示如有缺陷需要IC设计公司去做技术算法补偿。三星韩系厂商占很高市场份额。今年开始国内面板厂良率提升,慢慢有能力进入品牌。手机新机过半开始用AMOLED屏。国民机品牌市场是我们要瞄准的市场,从国民机入手,来进入品牌客户。 6、来宾问:国内面板厂发展起来有个过程,为何不用国产IC? 潘一德:过去几年国内屏跟三星屏有差距。高端屏大部分都是三星屏,大品牌客户能得到三星的支持,国产IC公司相对竞争力不强。当时国内面板厂的产能少,现在国产屏厂产能释放,良率也高,长期市场份额会占四到五成,看好国产IC市场的增长潜力。 7、来宾问:AMOLED显示驱动芯片有哪些竞争对手? 潘一德:大陆至少有10家以上。我国台湾地区的厂家有联咏、瑞鼎等。8、来宾问:AMOLED显示驱动芯片韩系主导,公司怎么选赛道,优势在哪? 潘一德:芯颖目前主要做手机后装市场。后装跟前装不一样。前装的芯片不好做后装,因为规格差异大。芯颖去年营收主要来自AMOLED手 机维修市场。现在AMOLED模组价格比TFTLCD贵,随着面板厂产能释放,长期的理论成本AMOLED模组价格会比TFTLCD模组价格便宜,届时更有利于进入品牌手机市场。 9、来宾问:公司库存状况如何? 潘一德:公司库存一季度上升,峰值预计在一季度或二季度末,主要视公司产品的销售动能而定。各个产品线都有不同程度的库存。10、来宾问:车规MCU开发进程如何? 潘一德:公司正在研发AFE车规锂电池模拟前端保护芯片,计划在2024年下半年推出产品。我们自己定义规格,自己开发。车规AFE芯片市场大,目前被ADI和TI占据大部分市场份额。全球锂电池组产能8成以上在国内,国产AFE芯片有机会做进口替代。 11、来宾问:公司毛利率下滑,原因是什么? 潘一德:主要是受多产品组合影响。MCU产品毛利一般接近平均水平,AMOLED显示驱动芯片毛利比较低。各条产品线销售量的变化导致毛利率的变化。预计长期成本端会慢慢改善,对提高毛利率或许会有帮助。 12、来宾问:客户端去库存,去化周期如何? 潘一德:从公司客户情况看,家电、动力电池端客户及经销商的库存正常,没有进一步去化的压力。公司大部分是经销商买断的销售模式。库存主要在IC设计公司。 13、来宾问:公司在电动自行车市占份额如何? 潘一德:在电动自行车的电动马达电机控制芯片上,公司占市场份额估计过半。14、来宾问:公司订单能见度多长? 潘一德:公司目前没有订单能见度。要等市场本身恢复。 15、来宾问:跟晶圆厂合作情况如何? 潘一德:合作的晶圆厂主要以国内的8寸产能居多,AMOLED显示驱动芯片是用12寸晶圆,未来更多产品会向12寸晶圆去转。16、来宾问:那些产品会转到12寸? 潘一德:AMOLED显示驱动芯片都是要用12寸,MCU新品会用12寸,现在占比还低。锂电池管理芯片部分也会转12寸。