晨光股份机构调研纪要

晨光股份机构调研报告 调研日期:2023-04-27 上海晨光文具股份有限公司是一家文具制造商,致力于提供整合创意价值与服务优势的综合文具解决方案。公司成立于2005年,股票代码为603899。晨光文具在全国拥有超过8万名零售终端,覆盖523家零售大店。公司在全国范围内开设了晨光生活馆和九木杂物社等品牌店。晨光文具基于市场需求每年推出上千款新品,产品远销50多个国家和地区。公司在过去十余年持续保持两位数的快速增长,2021年总营收176.07亿人民币,同比增长34%。晨光文具的总部位于中国上海,拥有总占地面积达550亩的工业园区——晨光文具工业园。公司在中国制笔工业基地、中国制笔中心、国家级工业设计中心以及中国轻工业制笔工程技术重点实验室落户。此外,晨光文具在技术研发和产品创新方面投入超过1亿元人民币,生产线上的新品只需7天就能呈现在全国的零售终端,目前已拥有专利841项。晨光文具的产品设计多次获得德国iF奖、红点奖、日本G-mark以及美国IDEA等国际设计奖项,也多次获得金点设计奖 、红星奖等重量级设计类奖项。作为深受中国消费者喜爱的民族品牌,晨光正在开创一条中国文具的创新之路,完成从中国制造向中国创造的华丽蜕变。 2023-05-04 董事会秘书白凯 2023-04-27 特定对象调研电话会议 申万宏源 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 其他21家机构 - - 【公司介绍】 2023年一季度公司实现营业收入48.8亿元,同比增长15%,实现归母净利润3.3亿元,同比增长21%,实现扣非后归母净利润2 .9亿元,同比增长15%。分业务看,传统核心业务同比增长7%,其中晨光科技实现营业收入1.8亿元,同比增长57%。新业务科力普实现营业收入26亿元,同比增长23%。九木杂物社实现营业收入2.7亿元,同比增长14%。截至2023年3月底,九木杂物社在全 国拥有504家门店,较年初新增15家。 【问答环节】1、传统核心业务一季度恢复情况和驱动力 答:传统核心业务在1-2月还是有一定的疫情影响和干扰的,3月中旬以后有比较明显的恢复。传统核心业务一是从品类角度,发挥产品 优势,精准开发,减量提质,找到新的突破点和增长点。二是从市场角度,在保持国内市场竞争优势的同时,积极推动海外市场拓展,包括东南亚和非洲。 2、晨光科技一季度增速较快的原因 答:公司持续推进线上提升战略,线上各主要平台有布局,一些新兴平台的增长比较快,原有的一些大的平台的效率也在提升。既提升线上的占比,也对线上运营质量有提升。 3、一季度精品文创的表现如何 答:精品文创通过几年的探索,逐步形成了前中后台,从信息反馈到需求以及产品开发整个闭环的探索,一季度在恢复中。目前全国的部分终端,以及未来杂物社的门店,能够做出对市场需求的快速反应,使得我们产品开发更加精准。 4、九木杂物社各方面能力的提升和开店计划 答:九木杂物社的门店运营能力、线上运营能力以及会员的运营和管理能力,在2022年都得到了提升。今年随着商场客流的恢复,上述能力建设持续推进。从开店计划来说,今年继续保持100家以上的新开店计划。 5、科力普保持稳定增长的驱动力 答:科力普的持续增长主要有以下驱动力:客户的拓展,即原有客户的深挖和新客户的拓展;四大业务场景的持续拓展;后平台竞争能力的持续提升。 6、科力普毛利率下降的原因 答:科力普的毛利率下滑主要是业务结构的占比问题导致,是因为属地供应商的占比增加了。随着业务场景的不断拓展,有一些客户比较偏远,比如说油田、石化等等,我们找到属地供应商来跟我们一起配合,满足客户的即时交付,所以主要是属地供应商的占比提高了,导致毛利率下降。但是总体的投入和成本是下降的。总体来讲,科力普的发展是健康和稳健的。 7、如何看待渠道数量和结构的变化 答:随着人口和出生率的变化,国内文具市场的增长驱动力主要已不依赖销售数量的增长。我们在制定2021~2025战略的时候,更 加注重渠道的质量和效率,公司向品牌零售服务商转变。在多层级经销为主体的基础上,有更多的直达D2C。推进数字化赋能。公司正积极推进渠道转型,聚焦重点终端,头部大店的经营质量更高,对所在区域有明显拉动效应。 【会议总结】 感谢各位投资者的支持。从中长期来看,公司传统核心业务继续巩固核心优势,新业务科力普和九木杂物社持续壮大,国际市场拓展加大力 度,我们对晨光的中长期发展充满信心。