7月数据跟踪：粗钢产量高位运行，政策调控预期升温

统计局公布2023年7月钢铁行业相关数据，结合前期海关进出口数据汇总如下： 总产量方面，7月国内粗钢产量9080万吨，同比+11.5%（环比6月+11.1pct，下同）；生铁产量7660万吨，同比+10.2%（环比+10.2pct）；钢材产量11653万吨，同比+14.5%（环比+9.1pct）。1-7月粗钢累计产量62651万吨，同比+2.5%；生铁累计产量52892万吨，同比+3.5%；钢材累计产量78900万吨，同比+5.4%。 日均产量方面，7月国内粗钢日均产量292.9万吨，环比6月均值-3.6%；生铁日均产量250.3万吨，环比6月均值-2.4%；钢材日均产量375.9万吨，环比6月均值-6.1%。 钢材进出口方面，7月我国出口钢材730.8万吨，同比+9.5%（环比6月+10.2pct），进口钢材67.8万吨，同比-14.1%（环比+8.6pct），1-7月累计出口钢材5089.2万吨，同比+27.0%，累计进口钢材441.9万吨，同比-32.6%。 原料进口方面，7月我国进口铁矿砂及其精矿9347.6万吨，同比+2.4%（环比-4.9pct）； 进口煤及褐煤3926.0万吨，同比+66.9%（环比-43.1pct）；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿66945.6万吨，同比+6.9%，累计进口煤及褐煤26118.4万吨，同比+88.6%。 建筑业方面，根据累计值折算，7月我国房地产开发投资完成额单月同比-17.8%（环比+2.8pct）；商品房销售面积单月同比-23.8%（环比+4.3pct）；房屋新开工面积单月同比-26.5%（环比+4.9pct）；房屋施工面积增加量-21.7%（环比+8.7pct）；房屋竣工面积增加量同比+32.7%（环比+17.5pct）；1-7月我国基建投资（不含电力）同比+6.8%。 制造业方面，7月钢铁主要下游工业增加值如下：电气机械同比+10.6%（较6月同比-4.8pct）；汽车制造同比+6.2%（环比-2.6pct）；通用设备同比-1.4%（环比-1.2pct）； 专用设备同比+1.5%（环比-1.9pct）。 粗钢产量同比大增，钢厂盈利比例维持高位。7月粗钢产量同比大增，后续若实施粗钢平控，8-12月均粗钢产量均值为7829万吨，较前七个月月均粗钢产量回落12.5%，行业供给有望显著收缩；下游主要耗钢行业中地产投资依旧低迷，但由于基数偏低，各项数据同比增速均有改善，竣工端增速明显好转，基建投资增速环比下行，钢铁相关制造行业增加值同比增速多数回落；8月以来周度钢材表需偏弱运行，同时247家钢厂盈利比例仍位于60%上方。 钢材净出口回落，政策预期持续升温。7月钢材净出口环比-3.9%，随着四月以来海外钢价回落，国产钢材价格相对优势进一步削弱，后续出口节奏或放缓；7月国内生铁产量环比+0.8%，铁矿进口月环比-2.1%，下游钢厂需求仍较为旺盛，7月底45港口铁矿库存较6月底回落2.3%。钢材需求端政策预期逐步升温，7月24日中共中央政治局召开会议，会议指出要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，加强逆周期调节和政策储备，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。本次政策聚焦地产政策的同时未提及房住不炒，后续需求端政策有望逐步宽松，或将进一步推动销售及新开工环节企稳反弹，进而带动钢材需求进一步向好。 投资建议：近期钢企产量维持高位，粗钢产量调控政策下行业估值向上修复空间打开，中特估概念有望加速国资钢企估值抬升，行业龙头具备战略配置价值；建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、宝钢股份，受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈；持续推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气，以及受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份。 风险提示：国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1：粗钢单月产量及同比增速（万吨，%，假定一二月相等） 图表2：月度粗钢、生铁、钢材日均产量（万吨，假定一二月相等） 图表3：钢材月度净出口及同比增速（万吨，假定一二月相等） 图表4：房地产开发投资累计完成额与同比增速（亿元，%） 图表5：五大品种钢材周度表观消费情况（万吨） 图表6：247家钢厂盈利比例（%）