轻工制造及纺织服装行业周报：7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动

7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动 轻工制造及纺织服装|行业周报（2023.08.07-08.13）|2023.08.14 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦分析师 SAC执证编号：S0110523070001 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 0.1纺织服饰 沪深300 0 -0.1 -0.2 10-Aug 30-May 19-Mar 6-Jan 26-Oct 15-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 轻工制造及纺织服装行业周报：PUMA23Q2大中华区复苏势头向好，北美地区承压 轻工制造及纺织服装行业周报：6月线上服装销售表现平淡，消费偏好更重性价比 轻工制造及纺织服装行业周报：毛纺行业集中度逐步提升，龙头盈利能力优势显著 核心观点 本周专题：7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动。根据炼丹炉数据，2023年7月，淘系平台女装销售额/销量分别同比-12.4%/-15.76%；男装销售额/销量/均价分别同比-25.84%/-24.57%/-2.17%；童装销售额/销量/均价分别同比-15.34%/-17.81%/-5.79%；家纺销售额/销量/均价分别同比-5.35%/-8.18%/+4.8%；户外用品销售额/销量/均价分别同比-46.62%/-42.78%/-6.7%；运动鞋服销售额/销量/均价分别同比-44.6%/-49%/+8.8%。线上服装消费需求呈现波动，我们认为主要由于：（1）高温及强降雨等异常天气降低服装购买需求；疫后购买力及消费信心恢复较慢；疫后消费渠道向线下转移。从行业端看，家纺行业相对稳健；运动鞋服和户外用品受基数影响下滑幅度较大。从品牌端看，消费偏好更注重性价比，具有性价比优势的大众品牌销售表现优于其他品牌。 2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐新澳股份、华利集团，积极关注伟星股份、浙江自然等。 本周行情回顾：本周上证综指下跌3.01%，轻工制造行业下跌3.73%，跑输大盘；纺织服装行业下跌2.63%，跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为华源控股（19.67%）、荣泰健康（6.02%）、环球印务（5.31%）；跌幅前三为鸿博股份（-12.05%）、海鸥住工（-10.09%）、金牌厨柜（-9.74%）。本周纺织服装行业涨幅前三为ST贵人（15.64%）、玉马遮阳 （10.52%）、361度（9.87%）；跌幅前三为上海三毛（-8.54%）、红蜻蜓（-7.31%）、航民股份（-7.03%）。 一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘7100元/吨，较上周持平。本周白板纸/新闻纸较上周分别下跌57/50元/吨，白卡纸上涨25元/吨，其他纸种价格较上周持平。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为18118元 /吨，较上周上涨14元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为16839元/吨，较上周上涨52元/吨；中外棉花价差为1279元/吨，较上周下跌38元/吨； 棉花期货：郑交所棉花期货收盘价为17205元/吨，较上周上涨125元/ 吨；纽交所棉花期货收盘价为89.79美分/磅，较上周上涨3.74美分/磅。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动1 2投资策略：曙光微露，静待黎明破晓6 2.1轻工制造：黎明将至，周期拐点隐现6 2.2纺织服装：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头7 3本周行情回顾8 3.1板块行情：本周轻工制造板块下跌3.73%，纺织服装板块下跌2.63%8 3.2个股行情：华源控股及ST贵人涨幅领先8 4行业基本数据10 4.1造纸10 4.2家具11 4.3纺织服装12 5本周重要公告及行业新闻13 5.1公司公告13 5.2行业新闻14 6风险提示14 插图目录 图1：淘系平台全网女装成交情况1 图2：淘系平台全网女装均价及成交量1 图3：2023年7月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元)1 图4：2022年7月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元)1 图5：淘系平台全网男装成交情况2 图6：淘系平台全网男装均价及成交量2 图7：2023年7月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元)2 图8：2022年7月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元)2 图9：淘系平台全网童装成交情况2 图10：淘系平台全网童装均价及成交量2 图11：2023年7月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图12：2022年7月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元)3 图13：淘系平台全网家纺成交情况3 图14：淘系平台全网家纺均价及成交量3 图15：2023年7月淘系平台全网家纺销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图16：2022年7月淘系平台全网家纺销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图17：淘系平台全网户外用品成交情况4 图18：淘系平台全网户外用品均价及成交量4 图19：2023年7月淘系平台全网户外用品销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图20：2022年7月淘系平台全网户外用品销售额TOP10品牌(单位：百万元)4 图21：淘系平台全网运动鞋服成交情况5 图22：淘系平台全网运动鞋服均价及成交量5 图23：2023年7月淘系平台全网运动服销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图24：2022年7月淘系平台全网运动服销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图25：2023年7月淘系平台全网运动鞋销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图26：2022年7月淘系平台全网运动鞋销售额TOP10品牌(单位：百万元)5 图27：本周市场涨跌幅（%）8 图28：年初至今市场涨跌幅（%）8 图29：本周各申万一级行业涨跌幅（%）8 图30：轻工制造行业本周涨幅榜前五名9 图31：轻工制造行业本周跌幅榜前五名9 图32：纺织服装行业本周涨幅榜前五名9 图33：纺织服装行业本周跌幅榜前五名9 图34：本周溶解浆内盘价格（元/吨）10 图35：本色浆CFR外盘报价（美元/吨）10 图36：漂阔叶浆与针木浆CFR外盘报价（美元/吨）10 图37：包装纸市场均价（元/吨）11 图38：文化纸市场均价（元/吨）11 图39：商品房销售面积累计值及累计同比11 图40：房屋竣工面积累计值及累计同比11 图41：人造板价格（元/张）12 图42：TDI与MDI市场价（元/吨）12 图43：棉花现货中外价格指数及价差（元/吨）12 图44：棉花期货价格指数（元/吨，美分/磅）12 图45：中国纱线价格指数（元/吨）12 图46：坯布价格指数（元/米）12 图47：涤纶价格指数（元/吨）13 图48：粘胶价格指数（元/吨）13 图49：氨纶价格指数（元/吨）13 图50：锦纶价格指数（元/吨）13 表格目录 表1：轻工纺服重点上市公司行情一览表9 1本周专题：7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动 7月女装线上销售额同比下降，TeenieWeenie品牌增速亮眼。根据炼丹炉数据， 2023年7月，淘系平台女装成交额184亿元，同比下降12.4%，环比下降36%；销量 1.51亿件，同比下降15.76%，环比下降31.05%；均价122元，同比基本持平。2023年 7月，淘系平台女装销售额前五品牌分别为烈儿、ksoeur、优衣库、ur、美洋。 图1：淘系平台全网女装成交情况图2：淘系平台全网女装均价及成交量 成交额（亿元）同比 价格（元）销量（右轴，百万件） 600 500 400 300 200 100 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 250 200 150 100 50 0 250 200 150 100 50 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图3：2023年7月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 图4：2022年7月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 7月男装线上销售额同比下降双位数，海澜之家、罗蒙品牌增速明显。根据炼丹炉数据，2023年7月，淘系平台男装成交额45亿元，同比下降25.84%，环比下降42.57%；销量4778万件，同比下降24.57%，环比下降34.55%；均价94元，同比下降2.17%。2023年7月，淘系平台男装销售额前五品牌分别为优衣库、罗蒙、花花公子、南极人、海澜之家。 图5：淘系平台全网男装成交情况图6：淘系平台全网男装均价及成交量 成交额（亿元）同比价格（元）销量（右轴，百万件） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图7：2023年7月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 图8：2022年7月淘系平台全网男装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 7月童装线上销售额同比下降双位数，巴拉巴拉稳居首位，英式表现亮眼。根据炼丹炉数据，2023年7月，淘系平台童装成交额22亿元，同比下降15.34%，环比下降45.28%；销量4457万件，同比下降17.81%，环比下降39.9%；均价49元，同比下降 5.79%。2023年7月，淘系平台童装销售额前五品牌分别为巴拉巴拉、优衣库、dave&bella、南极人、安踏。 图9：淘系平台全网童装成交情况图10：淘系平台全网童装均价及成交量 成交额（亿元）同比价格销量（右轴，百万件） 9080%90 8060%80 60 7040%70 60 5020%50 400%40 30-20%30 2020 10-40%10 0-60%0 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 图11：2023年7月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 图12：2022年7月淘系平台全网童装销售额TOP10品牌(单位：百万元) 70 60 5080 70 4060 3050 40 2030 1020 10 00 资料来源：炼丹炉，首创证券资料来源：炼丹炉，首创证券 7月家纺品类线上销售额同比小幅下降，水星及罗莱品牌增速较快。根据炼丹炉数据，2023年7月，淘系平台床上用品成交额1