豆类日报：豆类油脂联动上涨，整体强势巩固

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年8月15日豆类油脂 豆类油脂 豆类油脂联动上涨整体强势巩固 核心观点 今日豆类油脂期价联动上行，豆一期价震荡偏强，承压于5日均线，豆 二期价涨幅超2%，依托5日均线保持强势，站上5000整数关口。两粕期价 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 依托5日均线强势拉升，盘中涨幅近2%。与豆粕移仓至远月2401合约有所不同的是，菜粕期价依然围绕近月合约展开，盘中涨幅近2%。油脂迎来上涨，豆油和棕榈油盘中涨幅均超过2%，豆油迎来强势突破；棕榈油涨幅近3%，上穿5日和10日均线；菜籽油期价盘中调整幅度扩大，承压于5日均线，表现弱于豆油和棕榈油。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 豆类市场来看，周五美国农业部公布的月度供需报告如期下调产量和年末库存。但由于这份报告是截至8月1日的情况，当时土壤墒情还没有出现持续的改善，8月份以来中西部天气改善，土壤墒情已经得到了明显的恢复。因此，报告后美豆期价先涨后跌，最终市场重归平静。近期国内豆粕期价表现持续强于外盘。随着近期我国豆粕市场的基本面影响因素不断增加，市场焦点也在逐渐转向国内，来自港口监查加严及油厂开机计划延迟的消息，则进一步加剧了市场供应紧张的预期，成为推动国内豆粕价格走势强劲的主要因素。进入8月份之后，大豆到港预期推迟叠加海关放行缓慢，大豆供应阶段性收紧预期渐强。油厂豆粕库存水平同比偏低，去化加速。短期豆粕期价走势的核心因素来自于国内，基差保持强势运行姿态，期现回归，近月主导，多头思路维持。 油脂市场，今日油脂市场强势拉升，在国际油脂市场走强的带动下，国内油脂市场迎来反弹。三大油脂期价走势来看，棕榈油和豆油偏强，菜籽油偏弱，处于跟涨地位。虽然东南亚棕榈油产量仍处于季节性的增产周期，但近期出口需求迎来大幅增长，有利于棕榈油库存的去化。国内棕榈油库存低位回升，但市场需求同样增长，制约短期库存增幅。豆油市场来看，在进口大豆供应收紧的预期下，下游市场需求放量，推动豆油价格走强。菜籽油库存继续去化，近期买船有所增加，实际供需结构好于豆油和棕榈油，在油脂市场中跟涨，关注后期国际油菜籽供应和买船到港节奏。整体来看，豆类油脂期价形成联动上涨，整体强势得到巩固。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高4.7%，但是仍较去年同期减少61%。截至2023年8月10日的一周，美国大豆出口检验量为 297,797吨，上周为284,377吨，去年同期为768,328吨。迄今为止，2022/23年度美国大豆出口检验总量累计达到51,099,009吨，同比减少7.6%。上周同比减少6.9%，两周前同比减少5.9%。美国大豆出口检验量达到美国农业部目标的94.8%，前一周完成94.3%。美国农业部在2023年8月份供需报告里预测2022/23年度美国大豆出口量预计为19.80亿蒲（5389万吨），和7月预期持平，比2012/22年度的21.52亿蒲低了8.0%。作为对比，2021/22年度美国大豆出口量同比降低4.8%。 2）美国全国油籽加工商协会将在美国中部时间周二上午11点发布7月份压榨数 据。分析师们预计，7月份的大豆压榨量有望从6月份的9个月低点回升，尽管季节性维护停机将会继续限制压榨规模。在秋季大豆收获前，大豆加工商进行季节性维护，加上陈豆供应减少，因此大豆压榨通常季节性放慢。此外，今年夏季一些设施因机械等问题延长了停机时间，进一步限制了压榨规模。10位分析师们平均估计7月份NOPA会员大豆压榨量为1.71337亿蒲，约合514万短吨，这一预测值要比6月份的1.65023 亿蒲提高3.8%，比2022年7月的1.7022亿蒲增长0.7%，也将是历史同期次高纪录， 仅次于2020年7月。按照以上预测，7月份的日均大豆压榨量为552.7万蒲，高于6 月份的550.1万蒲/日，这也将会是四个月来首次增长。6月份的日均压榨量创下9月 份以来的最低值。分析师的预测区间为1.651亿蒲至1.780亿蒲，中位数为1.70408亿蒲。美国农业部在上周五发布的8月份供需报告里维持2022/23年度美国大豆压榨预期不变，仍为22.20亿蒲，略高于上年的22.04亿蒲。分析师估计7月底NOPA会员 企业的豆油库存为16.87亿磅，低于6月底的16.90亿磅，高于2022年7月底的16.84亿磅。 3）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少15.4%。截至2023年8月11日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.28美元，上周是5.06美 元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅68.36美分，相当于每蒲8.07美元；上 周为每磅72.03美分，相当于每蒲8.50美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕 现货价格为每短吨436.8美元，相当于每蒲10.16美元；上周为每短吨458.73美元， 相当于每蒲10.67美元。同期1号黄大豆平均价格为13.95美元/蒲，上周14.11美元 /蒲。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 +60 大豆（均价） —— 4932 +30 豆粕（张家港） ≥43% 4650 0 豆粕（均价） —— 4706 +21 豆油（张家港） 四级 8630 +160 豆油（均价） —— 8611 +160 棕油（广东） 24度 7550 +130 棕油（均价） —— 7640 +130 菜油（张家港） 进口四级 9300 +90 菜油（均价） —— 9395 +90 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。