Q2业绩增速回升，下半年持续改善可期

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根据公司半年报，麒盛科技实现了营业收入15.23亿元，同比增长6.25%，归母净利润1.22亿元，同比增长24.73%。其中，Q2实现营业收入8.26亿元，同比增长19.89%，归母净利润0.98亿元，同比增长136%。毛利率为33.4%，同比+1.3pct，单Q2毛利率为31.5%，同比+2.4pct。期间费用率为13.6%、9.9%、4.8%、-3.6%，分别同比+3.9pct、-1.3pct、-0.3pct、+1.1pct。净利润方面，1H23公司实现归母净利润1.22亿元，同比+24.73%，扣非归母净利润1.02亿元，同比-18.13%；单Q2公司实现归母净利润0.98亿元，同比+136%，扣非归母净利润0.92亿元，同比+44.34%。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.81亿元、3.23亿元、3.75亿元，分别同比增长997%、15.0%、16.1%，目前股价对应2023年PE为15x。然而，公司面临市场竞争加剧、客户集中、原材料价格上涨等风险。