聚烯烃周报：供给增加，聚烯烃或延续调整

聚烯烃周报 投资指南 供给增加，聚烯烃或延续调整 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年8月14日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周市场预期聚烯烃供给增加。聚烯烃期货震荡调整，塑料2309下跌0.49%，PP2309上涨0.09%。 【基本面】 美国7月CPI再次上升，未来仍有加息可能，并且美国信用评级及美国银行信用评级均被下调，反映宏观面风险有所上升，油价可能因此承压。 从基本面看，上周聚烯烃供给明显增加，并且聚丙烯产量创新高，供给压力再次显现。而聚烯烃下游需求仍未见好转。聚乙烯生产企业库存，聚丙烯商业库存均有较为明显的上涨。而聚烯烃现货价未能进一步上涨。 【行情展望】 综合来看，目前国际宏观面对原油仍有压力。聚烯烃基本面面临供给压力，而需求端也未能提振聚烯烃，聚烯烃价格有可能进一步调整。 一、基本面 1、原油 截止8月4日，美国原油日产1260万桶，较上周增加40万桶/日。美国商业原油库存较上周增加585.1万桶，至44562.2万桶。美国汽油库存21908.1万桶，较上周下降266.1万桶。包括战略储备的全口径库存162092.4万桶，较上期增加810.6万桶。 北京时间8月10日晚间，美国劳工部公布的7月CPI通胀数据显示，美 国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%。CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平。剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%。这份数据披露后，进一步增强了市场对美联储年内不会再次加息的预期。在7月CPI通胀数据披露后，互换市场显示，美联储年内再度加息的可能性下降。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场主流观点认为，美联储已经不会在本次紧缩周期中进一步加息，9月不加息的概率约为90%，高于一天前的86%。 但美联储官员却突然向市场破了一盆冷水。CPI公布后，明年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的鸽派官员、旧金山联储主席戴利（MaryDaly）警告称，美联储要达到通胀目标还有“更多工作要做”，不要过早预测联储未来行动。 美国7月通胀数据出炉后，虽然市场认为美联储9月大概率不加息，但是7月通胀上升，且CPI仍未回到美联储期望的2%目标。不能排除美国紧缩已经到达拐点。持续的紧缩仍然对油价构成压力。 2、PE 2.1、上周聚乙烯产量明显上升 据隆众资讯，截止8月10日的一周，我国聚乙烯产量总计在53.83万吨，较上周增加4.95%。具体来看，LLDPE产量较上周增加3.67%，LDPE产量较上周增加7.07%，HDPE较上周上升5.67%。 2.2、聚乙烯需求暂稳 据隆众资讯，截止8月3日的一周，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.40%。其中农膜整体开工率较前期+1.75%；PE管材开工率较前期+0.33%；PE包装膜开工率较前期+1.04%；PE中空开工率较前期-0.53%；PE注塑开工率较前期-1.10%；PE拉丝开工率较前期-1.23%。 2.3、上周生产企业库存上升，社会库存均延续下降 据隆众资讯，截至2023年8月9日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 40.90万吨，较上期涨1.64万吨，环比涨4.18%，库存趋势由跌转涨。主因下游产能利用率增长缓慢，刚需难以消化，市场增加资源；其次因为开车装置较多，聚乙烯产能利用率增长至85%左右，供应增加，所以生产企业库存小幅积累。截止到2023年8月4日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.24万吨，环比降0.42%。 2.4、PE现货价格总体平稳 据wind资讯，截止8月10日，华南地区，广州石化7042出厂价8450 元/吨，较上周持平，广东顺德7042市场价8050元/吨，较上周下跌50元/ 吨。华东地区，南京7042市场价8280元/吨，较上周下跌20元/吨。扬子石 化7042出厂价8200元/吨，较上周上涨50元/吨。 3、PP 3.1、聚丙烯产量创新高 据隆众资讯，截止8月10日的一周，中国聚丙烯产量：64.14万吨，较上周期增加2.12万吨，涨幅3.42%。周内检修损失量数据继续下滑，聚丙烯日度产量突破9万吨，周度产量数据创历史新高。 3.2、下游需求仍未好转 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工下降，塑编、BOPP、胶带母卷行业开工下降，PP注塑维持稳定，PP管材、PP无纺布、CPP行业开工上涨。PP下游行业平均开工下降0.87个百分点至48.36%，较去年同期低1.47个百分点。 3.3、聚丙烯库存继续上升 据隆众资讯，截至2023年8月9日，中国聚丙烯商业库存总量在75.22万吨，较上期上涨3.60万吨，环比涨5.02%。目前装置检修损失量减少，产量小幅上涨，生产企业库存上升。本周现货报盘高位延续，然下游消费偏弱，需求未见改善，中间商随行就市出货，未来预期并不明朗，中国贸易商样本企业库存小幅回落。部分海外市场出口套利打开，国内生产及贸易出口操作增加，港口库存周内入库数量增加。综合来看，本期商业库存总量上涨。 3.4、聚丙烯现货暂稳 截止8月10日，华南茂名石化T30S出厂价7650元/吨，较上周持平，杭州T30S市场价7550元/吨，较上周持平。 二、行情展望 美国7月CPI再次上升，未来仍有加息可能，并且美国信用评级及美国银行信用评级均被下调，反映宏观面风险有所上升，油价可能因此承压。 从基本面看，上周聚烯烃供给明显增加，并且聚丙烯产量创新高，供给压力再次显现。而聚烯烃下游需求仍未见好转。聚乙烯生产企业库存，聚丙烯商业库存均有较为明显的上涨。而聚烯烃现货价未能进一步上涨。 综合来看，目前国际宏观面对原油仍有压力。聚烯烃基本面面临供给压力，而需求端也未能提振聚烯烃，聚烯烃价格有可能进一步调整。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211